See oli esimene pool, mis oli määratud investoreid kummitama. Viimased kuus kuud olid ajalooliselt halvad aktsiate, võlakirjade, krüptovaluutade ja praktiliselt kõigi teiste varaklasside jaoks väljaspool toorme.
Mis puudutab teist poolaega? "Toimub miljon asju," ütleb Richard Bernstein Advisorsi tegevjuht Richard Bernstein, "aga on kaks kindlust: Fed karmistab ja kasum väheneb."
Praegu on võlakirjaturud hinnanud sel aastal olulisi täiendavaid intressimäärade tõusu, kuid mõned tuluprognoosid jääda optimistlikuks. Credit Suisse'i spetsialist Jonathan Golub märgib, et enne tulude langust kipub analüütikute hinnangute hajumine muutuma laiemaks – sarnaselt
Cobei volatiilsuse indeks,
või VIX, hüppab enne karuturge. Golubi andmetel pole seda juhtunud. "Seal võib olla majanduslanguse muresid, kuid tulupilt seda ei peegelda," ütleb ta.
Tegelikult on analüütikud üldiselt suurendanud oma S&P 500 tulude ja aktsiakasumi prognoose nii 2022. kui ka 2023. aastal.
"Ilmselt ei ole analüütikud veel saanud nende USA ettevõtete juhtkondadelt majanduslanguse märguandeid, mida nad järgivad," kirjutas Yardeni Researchi Ed Yardeni eelmisel nädalal. "Seda seetõttu, et enamikul neist pole siiani majanduslangust."
Kasvava konsensuse korral ei pruugi see nii kaua olla kutsudes üles majanduslangusele järgmise 18 kuu jooksul on õige. Ligikaudu 71% ligikaudu 400-st Deutsche Banki juuni lõpus küsitletud globaalsest investorist ootavad USA-s 2023. aasta majanduslangust, veebruaris vaid 29%. Veel 17% eeldab, et majanduslangus algab 2022. aastal, võrreldes paari protsendiga paar kuud tagasi.
RBC Capital Marketsi USA peaökonomist Tom Porcelli ütleb, et see "võib olla kõigi aegade oodatuim majanduslangus". Google'i otsingud sõnale „majanduslangus” ja sellega seotud terminid on praegu sama suured kui 2020. aasta märtsis. Tuntud majandusteadlane Cardi B hiljuti säutsus tema üle 23 miljonile jälgijale majanduslanguse kohta.
Porcelli näeb selle aasta lõpuks pehmemat tööturgu, madalamat kindlustunnet ja vähenenud sääste, mis mõjutavad tarbijakulutusi – mis moodustab ligi 70% USA sisemajanduse kogutoodangust. Lisage sellele tõenäoline eluasemeturu langusTa väidab, et ettevaatlike ettevõtete väiksemad kapitalikulutused, visalt kõrge inflatsioon ja agressiivne Föderaalreservi intressimäärade tõus ning majanduslangus on käes selle aasta teisel poolel või 2023. aasta alguses.
Infolehe registreerimine
Turulabor
Eksklusiivsed andmed, tabelid ja graafikud Barroni turulaborist.
See ei pea olema sügav ja pikaajaline kokkutõmbumine, nagu see, mis järgnes 2007.–09. aasta finantskriisile, kuid see on märgatavalt kontrastiks 2021. aasta kiire taastumisega pandeemilise majanduslanguse järel. Porcelli näeb keset järjekordset Föderaalreservi matkatsüklit "tsükli keskpaiga aeglustumist", mis sarnaneb aastatel 1994–95.
Viimased majandusandmed ei äratanud väljavaadete suhtes kindlustunnet. Konverentsiameti tarbijate kindlustunde näitaja jätkas juunis nõrgenemist, langedes mai 98.7-lt 103.2-le. Vastajad jäid praegusel tööturul optimistlikuks, kuid teised uuringu valdkonnad olid vähem roosilised: eeldatavad äritingimused olid kõige nõrgemad alates 2009. aastast ja järgmise aasta keskmine oodatav inflatsioon tõusis maist 0.5 protsendipunkti võrra 8.0%ni. kõrgeim näit uuringu 35-aastase ajaloo jooksul.
Kolmapäeval vaadati esimese kvartali SKPd alla 1.6% aastasele langusele. Neljapäev tõi kaasa oodatust nõrgemad maikuu tarbijate kulutuste andmed – reaalväärtuses 0.4% langus – ja aprilli näitajate allapoole korrigeerimise. Isikliku tarbimiskulutuste põhihinnaindeks kasvas mais 0.3%.4.7% aastase kasvumääraga. See ei vastanud konsensuse prognoosile 0.5% tõusu kohta, kuid ületas oluliselt 0.17% kuumäära, mis on kooskõlas Fedi 2% aastase inflatsioonieesmärgiga.
Reedel siis juunikuu ISM töötleva tööstuse ostujuhtide indeks tuli sisse 53.0, puudub konsensusprognoos. See oli madalaim näit alates 2020. aastast. Atlanta Fedi majandusmudel GDPNow ennustab 1.0% aastane langusmäär teise kvartali reaalses SKTs, mis on varasemast 0.3% kasvuprognoosist väiksem.
Eeloleval reedel tuuakse juuni tööhõiveandmed, järgmisel nädalal on inflatsiooninumbrid väljas ja potentsiaalselt muutlik teise kvartali tulude hooaeg on kohe käes. Järgmine Föderaalreservi koosolek on juuli lõpus.
Kokkuvõttes ei mõjuta andmed tõenäoliselt poliitikakujundajaid nende praegusest intressitõusu trajektoorist, hoolimata majanduse põhinäitajate aeglustumisest. See on investoritele raske kombinatsioon ja ei jäta turgudel praktiliselt kuhugi peitu.
Tänapäeval sisukalt bullish olemine nõuab investoritelt vaimset võimlemist. Majanduse kokkutõmbumine võib ajendada Föderaalreservi oma intressimäärade tõusu tempot aeglustama, avaldades vähem survet aktsiate korduvatele ja võlakirjade tootlustele, mis liiguvad pöördvõrdeliselt hindadega.
Kuid Fed ja teised keskpangad üle kogu maailma on keskendunud inflatsiooni alandamisele ja selle eesmärgi saavutamiseks võib vägagi hästi kuluda majanduslanguse nõudlust hävitava raskuse. Nõrgema – kuid mitte kriisitasemel nõrgema – majanduse ja inflatsiooniga fikseeritud Föderaalreservi kombinatsioon tähendab investorite jaoks rasket teist poolt.
Kirjuta Nicholas Jasinski kl [meiliga kaitstud]