(Bloomberg) – Wall Streetil on juba kümme aastat levinud hoiatus, et kauplemislauad on ületanud inimesed, kes on liiga noored, et teada saada, mis tunne on föderaalreservi karmistamistsüklis navigeerida. Nad saavad nüüd teada.
Enim loetud Bloombergist
Turbulentsid on turbulentsid ja mida iganes nimetate viimastel kahel päeval, kui 900-punktisele Dow rallile järgnes 12 tundi hiljem 1,000-punktine langus. Viimasel ajal on ühe päeva jooksul varade vahel loodud ja põletatud sadu miljardeid dollareid väärtust, mis on märkimisväärne pööre pandeemiajärgse ajastu sirgjoonelisest trajektoorist.
Kui kunagi osteti iga dipikaste, siis nüüd müüakse iga põrge. Neljapäev oli alles neljas päev 20 aasta jooksul, mil aktsiad ja võlakirjad langesid kumbki 2% pluss ja seda jälgisid suuremad börsil kaubeldavad fondid. Sellise ulatusega kooskõlastatud varadevaheline stress õhutab usaldusväärselt spekulatsioone, et suured fondid on sunnitud müüma.
"Ma kardan nagu kõik teisedki," ütles Jim Paulsen, Leuthold Groupi peainvesteeringute strateeg ja üks Wall Streeti nähtavamaid härjasid. "Olen selles äris olnud peaaegu 40 aastat – need asjad ei muutu lihtsamaks, sest kunagi ei tea kindlalt ja teate ka, et olete minevikus eksinud."
Häire taga on Föderaalreserv, kes on pühendunud tõenäoliselt kõige agressiivsemale majanduse stiimulite tagasivõtmisele alates 1994. aastast. Kunagi oli keskpank olnud turu stabiilsuse ankur, on nüüd keskpank selle peamine antagonist, kes on vannutatud alistama viimase nelja kuumima inflatsiooni. aastakümneid.
"Kliendid helistavad ja ütlevad:" Kas me oleme siis juba lõpetanud? Kas me peaksime muretsema? Kas peaksime selle kõik madratsi alla panema?” ütles Kingsview Investment Managementi portfellihaldur Paul Nolte Chicagost telefoni teel. "See tundub natuke rohkem nagu 2000. ja 2002. aastal, kus see on lihtsalt pidev ja püsiv langus, mida katkestavad mõned rallid."
Toiteallika häired on kõikjal. Kolmapäeval, pärast seda, kui esimees Jerome Powell andis märku, et intressimäära tõstmine 75 baaspunkti võrra on tulevastel koosolekutel välistatud, tõusid aktsiad, mis viis S&P 500 viimase kümnendi suurima tõusule pärast Föderaalreservi. Seejärel langes turg neljapäeval, indeks langes enam kui 3.5%, kuna kauplejad hindasid maastikku ümber.
Viimase 25 aasta jooksul on ainult kolmel muul Föderaalreservi poliitikakohtumisel esimese kahe päeva jooksul toimunud sellises mahus suuri turupöördeid.
"Millise erinevuse ühel päeval on," ütles LEK Securitiesi vanem tegevdirektor Frank Davis. „Eile lugesid inimesed Föderaalreservi kommentaari, nähes teatud prognoositavust ja stabiilsust. Kuid nüüd tundub see suure võltsina.
Peaaegu iga vara kannatab keskpanga põhjustatud segaduste all. Dollar, mis langes Föderaalreservi päeval peaaegu 1%, tegi neljapäeval täieliku taastumise, et läheneda 20 aasta kõrgeimale tasemele. Fikseeritud tulu osas kustutasid 10-aastase riigikassa tootlused kolmapäevase languse, ületades 3%.
Vähesed ootavad, et ratsavägi või sukeldumiskaitsemeeskond peagi kohale sõidaks. Föderaalreservi on tabanud inflatsioon ja ta vajab karmistamiseks rahalisi tingimusi, et aidata aeglustada toidu, autode ja peavarju hindade kallinemist. Kuigi Powell on korduvalt väljendanud usaldust majanduse pehme maandumise saavutamise suhtes, on 22V Researchi asutaja Dennis DeBusschere'i sõnul majanduslanguse oht oht, mida investorid ei saa endale lubada.
"Seetõttu tuleb iga ralli maha müüa," ütles DeBusschere. "Sest kõrgema riskiga varad tähendavad, et te ei võitle inflatsiooniga! Sul pole pääsu!!” ta lisas. "Kes kurat sellesse lindi sisse astub?"
Tegelikult on 2022. aastast kujunemas dipikastme ostjate jaoks viimaste aastakümnete valusaim aasta. Alates jaanuarist on S&P 500 keskmine langus kestnud 2.3 päeva, mis on rohkem kui ühelgi aastal alates 1984. aastast, samas kui selle tootlus pärast langust on olnud 0.2% negatiivne. See on viimase 35 aasta halvim.
Investorid, kes on olnud viimase kümnendi jooksul edukaks osutunud, on uuest kogemusest hirmul, aktsiatele keskendunud fondidest väljudes aprillis viimaste aastate ühe kiireima tempoga.
BNP Paribase USA aktsia- ja tuletisinstrumentide strateegia juhi Greg Boutle'i arvates oli kolmapäevane hüpe "karuturu ralli tunnus".
"Positsioneerimine on selles käigus olnud väga kaitsev, mis võib mingil määral leevendada paanikatunnet või sundmüüki," ütles ta. "Kuid tänast hinnamuutust on raske lugeda millekski muuks kui väga lühikeses perspektiivis probleemseks."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html