(Bloomberg) - Investoritel on vähe usaldust USA aktsiate vastu isegi pärast sellekuulist tõusu: enamik väidab, et turg ei ole veel saavutanud põhja, sest mure ettevõtete tulude pärast.
Enim loetud Bloombergist
Nii arvas ligikaudu 70% viimases MLIV Pulse'i uuringus osalenud 383 vastajast, kusjuures suurim osakaal – 35% – ütles, et madalseisud jõuavad alles 2023. aasta teisel poolel. Vähem kui veerand arvab, et aktsiad on juba jõudnud. nende küna. Tulemused näitavad, kuidas investorid on pärast eelmise aasta aktsiate hinnatõusu raputatud ning mured kasvavad ettevõtte kasumi väljavaate pärast, kui majandus aeglustub.
Muutuval maastikul koju sõites ütlevad peaaegu pooled osalejatest, et selle nädala aktsiate võtmeks on Apple Inc., Meta Platforms Inc. ja Exxon Mobil Corp. kvartalitulemused, mitte Föderaalreservi otsus või midagi, mida esimees Jerome Powell kolmapäeval ütleb. Keskpangalt oodatakse 1. veebruaril veerandpunkti tõusu, mis on peaaegu aasta väikseim tõus.
"Praegu on investorite seas palju negatiivsust ja ebakindlust – ja seda mõjuval põhjusel," ütles Michael Sheldon, RDM Financial Groupi investeerimisjuht. "See on keeruline aeg, sest finantstingimused on viimastel kuudel lõdvenenud aktsiahindade tõusuga, mida Fed ei taha, kuna ta püüab majandust aeglustada, et inflatsiooni taltsutada."
S&P 500 indeks kerkib sel nädalal 6. aastal 2023%, mis on oma parimal jaanuaril alates 2019. aastast, kuna inflatsiooni ja kasvu jahenemise märgid on andnud tõuke panustele, et Fed on oma karmistamistsükli lõpetamisel. Sellegipoolest on aastakümnete kõige agressiivsem intressimäära tõstmine koos hinna- ja palgatõususpiraaliga loonud ettevõtetele väljakutseid pakkuva keskkonna kasumi kasvatamiseks.
Ligikaudu 90% küsitlusele vastanutest eeldab, et inflatsioon langeb ka 2023. aastal, kuid jääb üle Fedi 2% eesmärgi. See haakub kahtlustega aktsiate suhtes, kuna küsimus, kui kaua inflatsioon kõrgel püsib, on muutnud investoritel 2023. aastal enda positsioneerimise keeruliseks.
Aktsiapullid on kindlalt vähemuses, vaid 18% küsitluses osalejatest ütles, et nad loodavad järgmisel kuul suurendada oma riskipositsiooni S&P 500 indeksiga. Enam kui pooled ütlevad, et nad jätavad oma kokkupuute samaks, samas kui umbes 27% eeldab, et see väheneb.
Peamine küsimus, kui tulu kerkib, on kasvutrajektoor. USA majandus näitab kerge aeglustumise märke, mida keskpank tahaks näha, kui ta üritab inflatsiooni taltsutada ilma järsku langust vallandamata.
Prognoosid ootavad USA majandusaktiivsuse langust teises ja kolmandas kvartalis.
"See võib olla kõige oodatuim majanduslangus, mis USA-l eales on olnud, kui see juhtub, kusjuures mõned majandusnäitajad annavad juba märku, et see on tõenäoline," ütles Sheldon RDM Financial Groupist. "Aktsiaturg on ilmselt põhjas, kuid ma ei oleks üllatunud, kui näen kevadel täiendavat nõrkust, kuna investorid võtavad arvesse nõrgemaid majandusandmeid ja väiksemat kasumit."
Võlakirjakauplejad eeldavad, et majanduspilt on piisavalt hull, et Fed peab selle aasta lõpus kärpima, kuna USA keskpank tõstab 5. aasta keskpaigaks esmalt oma intressimäära veidi alla 2023% või alla selle. Osa sellest panusest on ootus, et inflatsioon jätkab libisemist, andes Föderaalreservile pöörderuumi.
"Ajalugu ütleb meile, et üheksa kuud pärast viimast intressitõusu kipub Fed intressimäärasid langetama," ütles CFRA peainvesteeringute strateeg Sam Stovall Bloombergi teleintervjuus.
See on vastupidine paljude Föderaalreservi ametnike sõnumile, mis väidavad, et nad tõstavad intressimäärasid üle 5%, mitte ei langeta neid sel aastal.
Rohkem kui pooled küsitluses osalejatest ütlesid, et nõustuvad DoubleLine Capital LP investeerimisjuhi Jeffrey Gundlachiga, et kõige parem on jälgida, mida võlakirjaturg Föderaalreservi tee kohta ütleb – mitte keskpanga ametnike signaalidele.
Loe lähemalt: Gundlach ütleb, et kuulake pigem võlakirjaturgu, kui toetuge intressimääradega
Ilmselge oht on, et see võib osutuda aktsionäride soovmõtlemiseks, kes sai eelmisel aastal löögi, sest Fed reageeris agressiivselt ohjeldamatule inflatsioonile ja riigikassa tootlused tõusid hüppeliselt.
Mõned investorid hoiatavad Föderaalreservi vastu võitlemise eest, eriti kui majanduse nurgad – nagu tööturg – näitavad üles vastupidavust järsemate laenukulude suhtes. Kui Fed võidab selle tsükli kanamängu, näeksid uuringu pessimistid ettenägelikud.
"Rahakassaturg on üsna rahulolematu," ütles Tracy Chen, Brandywine Global Investment Managementi portfellihaldur. "Ma ei usu, et Fed langetab sel aastal intressimäärasid, kuna nad pole tõenäoliselt tööturu olukorraga rahul. Nii et riigikassas võib toimuda uus müük.
Rohkem turgude analüüsi leiate MLIV ajaveebi. MLIV Pulse lugude tellimiseks klõpsake siin.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html