(Bloomberg) – Kulllik Föderaalreserv purustas kõik investorite lootused, paiskudes aktsiaturu eelmisel nädalal hukuspiraali ja tekitades kauplejate kartusi, et tulemas on veelgi rohkem kahjusid.
Enim loetud Bloombergist
Kõik lootused, et aktsiad olid hinnanud suurema osa halbadest uudistest, mis jõudsid Fedi viimasele koosolekule, on nüüd luhtunud. S&P 500 indeks langes enam kui 4% alates kolmapäeva keskpäevast, mil keskpank tõstis intressimäärasid kolmveerand protsendipunkti võrra ja andis märku, et oodata on oodatust agressiivsem tõusutempo.
Esimest korda alates juunist maksavad kauplejad S&P 500 lühiajaliste kõikumiste eest kaitsmise eest rohkem kui pikaajaliste kõikumiste eest, mis on märk segadusest aktsiate suunas. Samal ajal edastab Wall Streeti analüütikute hinnangute kärbete kaskaad sama sünge sõnumi. Näiteks Goldman Sachs Group Inc.-i strateegid lõikasid oma aastalõpu ülevaate aktsiate laiemast võrdlusindeksist tasemele, mis viitab 2.5% langusele reedesest sulgemisest. Strateegid ütlesid, et valu võib tulla veelgi.
"Tänavune ebamugav aktsiaturu langus ei ole tõenäoliselt niipea läbi," ütles BMO Wealth Managementi investeerimisstrateeg Yung-Yu Ma intervjuus. "Tegelikkus on see, et lähinädalatel ja -kuudel hõljub aktsiate kohal tugev pilv, kuni inflatsioon oluliselt väheneb."
Turud reageerivad Föderaalreservi juhi Jerome Powelli kolmapäevase pressikonverentsi selgele sõnumile: võitlus inflatsiooni taltsutamiseks tekitab tõelist majanduslikku kahju. Nüüd kuhjuvad panused, et see tekitab aktsiatele veelgi suuremaid probleeme. Reedel kustutas S&P 500 peaaegu oma kahekuulise tõusu augusti keskpaigani ja viis kaheaastaste riigivõlakirjade tootluse kõrgeimale tasemele alates 2007. aastast. Viimasest viiest nädalast on aktsiad langenud vähemalt 3%.
Volatiilsus on samuti taastunud, Cboe volatiilsusindeks ehk VIX tõusis reedel korraks üle 32 punkti esimest korda alates juunist. VIXi esimese kuu futuurilepingud kauplevad 0.7 volatiilsuspunkti võrra kõrgemal kui teise kuu futuurid, moodustades nn ümberpööratud volatiilsuskõvera, mis tavaliselt annab märku investorite suurenenud hirmudest.
S&P 500 hinna-kasumi suhe, mida Goldman Sachsi strateegid peavad õiglaseks, kui intressimäärad tõusevad oodatust kiiremini, on 15-kordne kasum, mida pank korrigeeris 18-kordselt allapoole. Pank vähendas selle tõttu oma S&P 500 aasta lõpu vaadet 700 punkti võrra 3,600 punktini.
Täieliku majanduslanguse ajal tabanud varasemad langusturud on S&P 500 jaoks olnud jõhkrad, viies selle pärast Teist maailmasõda üheksal varasemal juhul keskmiselt 35% alla. Sarnane stsenaarium võib korduda, kui võrdlusindeks langeb alla oma hiljutise juunis saavutatud madalaima taseme 3,666.77, ütles CFRA peainvesteeringute strateeg Sam Stovall (S&P 500 sulgus reedel sellest tasemest 0.7%.) Kui see ületab selle taseme, Ta ütles, et see võib langeda 3,200-ni, mis kujutab endast 33% langust rekordiliselt kõrgelt ja tähendab 14.9-kordset väärtust (põhineb 215-dollarilisel aktsia kohta tehtud forvardkasumi hinnangul).
"See saab olema karuturg, millega kaasneb majanduslangus, kuid ma ei usu, et me läheme suure kokkuvarisemise poole," ütles Stovall intervjuus. "Võib-olla peame ootama 2023. aasta esimese kvartalini, kuni lõplik madalseis on lõpuks paigas."
Loomulikult loob karune keskkond ka tegureid, millele pikaajalised pullid võivad toetuda.
Kui minna tagasi aastasse 1995, siis see üheksakuuline marsruut on saatnud aktsiad äärmusliku pessimismi pikkuselt kolmandasse perioodi, näitavad Ned David Researchi koostatud andmed. Kuid eelmisel aastal, mis järgnes sellisele langusele, on S&P 500 tõusnud keskmiselt 20%. Pikemaajalisele optimismile lisab lootus, et mida varem tõstab Fed intressimäärasid nii kaugele, et see inflatsiooni vastu võitleks, seda varem võib see leevenema hakata.
"Pikaajaliste investorite jaoks on need võimalused, mida me istume ja ootame, et osta aktsiaid soodsate hindadega," ütles Wealth Alliance'i president ja tegevdirektor Eric Diton telefoni teel. "Karuturud ei tule nii sageli ette."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html