(Bloomberg) - USA aktsiate 11% tõus viimase kahe nädala jooksul on iseloomulikud karuturule, mis võib anda teed suurematele kaotustele.
Enim loetud Bloombergist
Sellise järelduse tegid Bank of America analüütikud, kelle sõnul vilguvad hoiatusmärgid turu kohta, mis on tõusnud "hoolimata selgelt nõrgematest põhinäitajatest", sealhulgas Föderaalreserv, mis on kaldunud sel aastal järsult intressimäärasid tõstma, et võidelda püsiva inflatsiooniga.
Strateegid hoiatavad, et väljamüük, mis viis S&P 500 jaanuari rekordist 12% võrra, ei ole veel lõppenud ning järsk tõus on tüüpiline karuturgude volatiilsusele, kusjuures ühed suurimad rekordilised toimusid dot-comi kokkuvarisemise ja ülemaailmne finantskriis. Tähelepanelikult jälgitud riigikassa turunäitaja andis teisipäeval majanduslanguse hoiatuse, suurendades muret, et piirav Fed kahjustab majandust.
"Halvenev makrotaust ja turuvaenulik Fed muudavad USA aktsiate püsiva kasvu ebatõenäoliseks," kirjutasid strateegid, sealhulgas Gonzalo Asis ja Riddhi Prasad. Tõenäoliselt ei tule Fed ühelgi hetkel turgu appi ja tegelikult tervitab keskpank karmimaid finantstingimusi, et aidata inflatsiooni vastu võidelda. "Praktikas tähendab see madalama riskiga varasid."
Praegu ei võta investorid ühtegi hoiatust tähele. S&P 500 tõusis teisipäeval 1.2%, saavutades üheksanda tõus 11 sessiooni jooksul, kuigi kaheaastaste riigivõlakirjade tootlus tõusis esimest korda pärast 10. aastat üle 2019 aasta intressimäära.
Kuid 10-päevased suurte kasumite perioodid on karuturgudel levinud. BofA strateegid kirjutasid, et neli neist ületasid 10-päevase 10% tõusu esmaspäevani 11 karuturul alates 1927. aastast.
Ettevaatlikkuse põhjuseid pole raske leida. Ukraina sõda on tooraineturgudel endiselt segaduses ning väetis on uusim toode, mille hind on hüppeliselt tõusnud. Naftahinnad on endiselt kõrged, suurendades inflatsioonisurvet, mida Fed on lubanud vähendada, isegi kui see kahjustab nõudlust.
Strateeegid soovitavad investoritel müüa raha väljamakseid, et maandada nii majanduslanguse kui ka võimalike lühiajaliste ülestõusude eest, mis on nende sõnul "piiratud".
Bulls väidavad, et hoolimata Fedi tõukest kasvu aeglustada, suudavad ettevõtted siiski teenida kasumit, mis õigustab hinnanguid. Eelkõige Corporate America on Venemaale kehtestatud sanktsioonide mõju eest kõige isoleeritud, samal ajal kui võlakirjad üle maailma on olnud vabalanguses.
BofA strateegid ütlesid, et aktsiate viimaste kasumite suurendamiseks on vaja pehmemat inflatsiooni – see on midagi, mida panga majandusteadlased ei oota. Samuti hoiatavad nad, et igasugune pingete leevenemine Ida-Euroopas kõrvaldaks ohu kasvule, kuid annaks ka Föderaalreservi katte kiiremini tõusta.
Intressiturgudel on näiteks palju rohkem stressi märke. Intressimäärade volatiilsuse kasv viimase 10 päeva jooksul, mõõdetuna MOVE-indeksiga, võrreldes aktsiaturgude langeva volatiilsusega, mida mõõdetakse VIX-iga, on olnud suurim alates 2009. aastast ja üks kõigi aegade suurimaid, ütleb BofA. Pärast 2009. aasta episoodi langes S&P 500 järgmise kuue nädala jooksul 7%.
Aktsiad registreerisid aasta alguses suure languse ja investorid mõtlevad nüüd, kas turg on karuturul kinni. "Me usume nii," ütles Morgan Stanley eravarahalduse vanem asepresident Katerina Simonetti Bloombergi raadio intervjuus.
"Usume, et jah, tegelikult on see karuturg, me oleme karuturul olnud juba mõnda aega," ütles ta. Tema meeskond tuli aastasse mures hindamiste, Föderaalreservi karmistamise, inflatsiooni ja kasvu aeglustumise pärast ning sõda Ukrainas süvendab paljusid neist muredest.
"See ei tähenda, et sellel turul puuduvad võimalused, need on täiesti olemas ja investoritel peaks olema võimalus neid ära kasutada," ütles Simonetti. "Aga need on karuturu rallid ja neid tuleb sellistena näha."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/stock-surge-bear-market-trap-203702397.html