Aktsiaturud seisavad silmitsi halveneva väljavaatega ja tootlusega kogu maailmas

Risk off on siin. Isegi kui turg paistab positiivsena. Ära jää sellega oma suuskadest ette. Turud võivad kiiresti allamäge minna.

Peale Föderaalreservi on intressitõusumaaniaga ühinemas veel 15 keskpanka. See on praegu aktsiaturu number 1.

“Ainus vastus inflatsioonile on justkui tarbimise vähendamine. Teine vastus on tootmist suurendada. Mis tähendab, et teete rohkem asju, ”ütleb Vladimir Signorelli, NJ Long Valleys asuva makroinvesteeringute poe Bretton Woods Researchi juht. "Rohkem asju tähendab madalamaid hindu."

Uus makrovolatiilsuse trend on välja mängimas. Äritegevus langeb ja USA inflatsioon on endiselt üle 8%. Euroopas on see 9% lähedal, mis on halvem kui suurtel arenevatel turgudel Brasiilias, Indias, Lõuna-Aafrikas ja Hiinas. BRICS-riikides on Euroopast ja USA-st hullem inflatsioon ainult Venemaal

See tähendab, et Fed, Euroopa Keskpank ja Inglise Pank jätkavad intressimäärade tõstmisega inflatsiooni, hoolimata sellest, et nad on teadlikud majanduskasvu kahjustamisest.

ROHKEM KONKURSIDESTEuroopa liigub sügavale majanduslangusele, deindustrialiseerimiseleBy Kenneth Rapoza

"Oodatavad poliitikaintressid on veelgi hüppanud pärast seda, kui me juulis arenenud turu aktsiate reitingut langetasime – ja majanduslanguse riske ei võeta ikka veel arvesse," ütleb BlackRock Investment Institutei ülemaailmne investeerimisstrateegia peadirektor Wei Li. Nad on USAs ja Euroopas alakaalulised.

Eelmise nädala FedExi tõttu on äritegevus USA-s ja Euroopas peatumasFDX
uudised andes investoritele heebie-jeebies. Eelmise nädala USA inflatsiooniaruanne näitas, et inflatsioon on osutus tugevamaks, kui turg lootis, ja seega teeb Fed kõik endast oleneva, et inflatsiooni alandada.

Li BlackRockist arvab, et Föderaalreserv ja EKP "reageerivad üle", eriti mis tahes tõusuteel inflatsiooniga seotud üllatustele. Ta ütleb, et poliitika „üle karmistab”, mis tähendab majanduslangust põhimajandustes. "Meie kogu portfelli lähenemisviis ajendab meid uuesti kinnitama oma vaadet riski vähendamisele, " ütleb Li.

Föderaalreserv ja EKP on tohutult negatiivsed

Hiljutised majandusandmed USA-st on vaatamata endiselt tugevale tööturule olnud nõrgad.

Eelmise nädala jaemüügiandmed avaldasid negatiivset mõju tarbijate kulutuste tempole ja Atlanta Fed vähendas oma GDPNow jälgimisprognoosi kolmandaks kvartaliks vaid 0.5% aastas, võrreldes varasema 1.3%ga. Ainus positiivne on see, et see lõpetab tehnilise majanduslanguse, mille on põhjustanud negatiivse SKP kvartalite vahe. Nüüd, kui USA vaatab üles, võivad mõned investorid siseneda ja osta madalaima hinnaga. Kuid praegu on turul üksmeel, et tulemas on suuremad mõõnad. Investorid võivad oodata globaalsete aktsiahindade veelgi sügavamaid allahindlusi.

"Oluline on meeles pidada, et Fed hoolib majanduskasvust ainult sel määral, kuivõrd see mõjutab nende kahte mandaati, milleks on hindade stabiilsus ja täielik tööhõive," ütleb Solita Marcelli, UBS Financial Servicesi Ameerika Ühendriikide infojuht.

Eelmisel nädalal aitas gaasihindade langus inflatsiooni piirata 0.1% kuupõhise tõusuni, kuid üldine THI näitas 0.6% tõusu. Kangekaelne inflatsioon on tekitanud kartusi, et see on nüüdseks kinnistumas.

"Arvame endiselt, et põhitrend on aeglasem inflatsioon," ütleb Marcelli. "Kuid praegu ei tundu, et Fed on õigel teel, et saavutada oma 2% inflatsioonieesmärk vastuvõetava aja jooksul."

Samal ajal teeb Euroopa Liit teisel pool tiigi seda, mida lääne valitsused tänapäeval kõige paremini oskavad. Kriisi, sealhulgas enda tekitatud kriisiga toimetulemiseks kehtestage erakorralised volitused, et saavutada suurem kontroll majanduse üle.

ELi ettepanekud tarneahela hädaolukorra volitused on suur asi, kui see kunagi teoks saab. Wall Streetile annab see märku, et Euroopa on lühidalt keerulisem turg. "Kui sellest saab midagi enamat kui lihtsalt ettepanek, tähendab see, et Euroopasse on tulemas rohkem föderalismi," ütleb Signorelli. See samm kaotaks suure osa üksikute liikmesriikide suveräänseid volitusi.

"See võib tähendada turgude jaoks suuremat prognoositavust, kuid see kõik on lapsekingades, " ütleb Signorelli. "Ma ei oleks kõikehõlmav, et oleksin lühike, kuid ma ei ostaks praegu ühtegi Euroopa aktsiat. Saksamaa majanduslikku jõudu ilma odava energiata enam ei ole. Nad peavad leidma viisi, kuidas seda hoida. Kui mul oleks hallata Euroopa portfell, ostaksin pigem Ühendkuningriigi aktsiaid,” ütleb Signorelli. "Armasta teda või vihka teda, (äsja vermitud peaminister) Liz Trussil on maksude ja energia osas õige idee – langetage makse ja suurendage energiatootmist."

BlackRock on USA-s ja Euroopas alakaalus, kuid jääb arenevatel turgudel neutraalseks.

Hiina majandus on tagasi stiimulirežiimis, kuigi see ei ole teie aiasordi Hiina stiimulipakett. Hiina aktsiaturg on sügaval karu territooriumil, nii et investorid võivad sellele kulutusele reageerida ja hakata ostma suuri Hiina ETF-e, nagu FXI MCHI ja ASHR.

Tarbijanõudlus on Hiinas endiselt nõrk. Kinnisvarahinnad on langenud ja koronaviiruse sulgemine jätkus, viimati Chengdu linnas.

Eelmisel nädalal avaldatud andmed näitasid, et tööstustoodang kasvas aastaga 4.2%, kuna põuatingimused ja elektripuudus leevenesid. Põhivarainvesteeringud kasvasid aasta esimese kaheksa kuu jooksul 5.8% võrreldes eelmise aasta sama perioodiga, mis viitab sellele, et infrastruktuuri stiimulid on tulemas kuumad.

Renminbi kurss dollari suhtes on peaaegu 7, mis on madalaim tase alates 2020. aasta maist.

Ebakindlus jääb inflatsiooni tõttu kõrgeks. Isegi president Bideni hiljutine deklaratsioon Covidi pandeemiafaasi lõppemise kohta, mille üle turg oleks selle suve alguses rõõmustanud, on härjade turule meelitamiseks vähe aidanud.

"Järgmise aasta juunini näeme, et tagurpidi on piiratud," ütleb Marcelli UBS-ist. "Lisage säritusesse valikuliselt. Me eelistame kaitsemeetmeid, kvaliteetset sissetulekut ja väärtust väärt aktsiaid.