Aktsiaturg tegi just sama vea – siin on põhjus, miks eksperdid on viimase ralli pärast mures

Topline

Ajal, mil aktsiad teevad enne kriitilist inflatsiooninäitu tagasitulekut, hoiatab Morgan Stanley investeerimisjuht, et turu viimane tõus hakkab meenutama eelmisel suvel toimunud karuturu rallit, mis tõi lõpuks peamiste indeksite madalseisu – eriti pärast taastuva tehnoloogiasektori tulusid. on valmistanud suures osas pettumuse.

Peamised faktid

Esmaspäevahommikuses teates klientidele meenutas Morgan Stanley strateeg Michael Wilson, kuidas S&P 500 tõusis eelmisel suvel enam kui 15%, lootes, et Föderaalreserv võtab peagi pöörde oma agressiivsele poliitikale, mille eesmärk on inflatsiooni ohjeldamine – ametnikud on ikka veel midagi. nõudma ei juhtu niipea peaaegu aasta hiljem.

Lõpuks langes S&P oktoobris enam kui 16% mitme aasta madalaimale tasemele, kuna ametnikud purustasid pöördelootused ning Wilson hoiatas esmaspäeval, et näib, et aktsiad "võisid just uuesti teha sama vea", osutades, et tehnoloogia juhib taas kasvu. tegi seda eelmisel suvel, hoolimata lootustest Föderaalreservi poliitika muutmiseks tundus endiselt "ennatlik".

Asja teeb hullemaks see, et kasumiprognoosid on nüüd "palju halvemad" kui eelmisel aastal ja on aasta baasil muutunud negatiivseks, eriti tehnoloogilised tulud on "suurt pettumust valmistanud" ja langenud selles kvartalis 13%, mis on halvim aastane kasvumäär. Alates suurest finantskriisist, märgivad analüütikud.

Kuna lootus, et Föderaalreservi pöördepunkt kahaneb ja tulud halvenevad veelgi, on turg "umbes samamoodi reaalsusest lahutatud kui selle karuturu ajal," ütleb Wilson ja oletab, et S&P langeb 5%, et lõpetada aasta 3,900 punktil, kuid võib kukkuda kuni 14% 3,500-ni, kui asjad lähevad palju hullemaks.

Mida vaadata

Tööministeerium teatab jaanuari inflatsioonist teisipäeva hommikul. Majandusteadlased prognoosivad, et tarbijahinnaindeks tõusis keskmiselt 6.2% aastas, mis näitab langust eelmise kuu 6.5%lt. Veelgi enam, see võib viidata sellele, et Föderaalreservil võib olla raskem inflatsiooni taltsutada, kui eksperdid arvavad – see areng võib turge tõenäoliselt veelgi kõigutada.

Peamine taust

Aktsiaturg kukkus eelmisel aastal kokku, kuna Föderaalreservi intressimäärade tõstmine hakkas majandust pidurdama, muutes tõhusalt tagasi suure hulga aktsiate kasvu, mida pandeemia ajal toetasid valitsuse stiimulid. Pärast 22. aasta 2021% hüppelist kasvu kukkus tehnoloogiarohke Nasdaq 33. aastal 2022% ja S&P 9%. Koos inflatsiooniga alla selle aasta 40 aasta tipptasemetelt tõusevad Nasdaq ja S&P vastavalt 14% ja 8%; Wilson ja teised eksperdid on aga muretsenud, et ralli võib olla peavõlts, eriti kui inflatsioon ei jahtu või, mis veelgi hullem, uuesti üles tiksub.

Contra

"Püsiv majanduslik mure ja volatiilsus vaevavad jätkuvalt turge ja ähvardavad teist aastat järjest langeda," ütleb peavarahalduse globaalne strateeg Seema Shah. "Kuigi langused võivad tõepoolest olla rasked, näitab ajalugu, et need on sageli lühema elueaga kui pulliturud." Shah juhib tähelepanu sellele, et karuturud on II maailmasõjast saadik kestnud keskmiselt 14 kuud ja tulemuseks on turu langus 36%. Seevastu keskmine pulliturg kestab peaaegu kuus aastat ja tootlus on 192%.

Lisalugemist

Tööturg lisas jaanuaris 517,000 54 töökohta – töötuse määr langes 3.4 aasta madalaimale tasemele, XNUMX%ni (Forbes)

Fed tõstab intressimäärasid veel 25 baaspunkti – annab märku, et matkad on veel ees (Forbes)