Kolm aastakümmet on Internet avanud uusi valikuid kõiges alates ostlemisest ja meelelahutusest kuni hariduse ja tööni. Kui aga rääkida Interneti tegelikust kodus paigaldamisest, on valik jäänud samaks: maksta kuni kohalik kaabel- või telefoniettevõte.
Starry ja kaablist väsinud klientide jaoks on peamine koostisosa suure võimsusega traadita spekter, mida tuntakse millimeeterlaine või mmWave nime all. Starry hinnangul on selle eksklusiivse kõrgsagedusspektriga kaetud 40 miljonit potentsiaalset USA leibkonda. Kiirused konkureerivad kiireimate traadiga lairibaühendustega.
Starry investorite jaoks peaks ärimudel olema eriti atraktiivne. Pole vaja kaevata kraave ega vedada kaableid miljonite kodudeni. Bostonis asuv Starry projekteerib ja toodab oma võrguseadmeid, sealhulgas antenne, mis edastavad signaali tugijaamadest kortermajade ja ühepereelamute katustel olevatele vastuvõtjatele. Ettevõtte antennid ühendatakse enamikus hoonetes olemasoleva juhtmestikuga, et pakkuda lairibateenust.
Negatiivne külg on see, et mmWave signaalid ei levi väga kaugele, mistõttu on levi tagamiseks vaja antennide tihedat paigutust. See on siiski odavam kui kaevikute kaevamine ja kaablite paigaldamine. Starry hinnangul suudab ta oma võrke ehitada 1% ulatuses sarnase kattega kiudoptilise võrgu maksumusest.
"Oleme välja mõelnud tehnoloogilise hiirelõksu, mis loob väga häiriva kulustruktuuri," ütleb tegevjuht ja asutaja Chet Kanojia, kes omab aktsiaid, mis annavad talle ettevõtte üle kontrolli.
Verizon Communications
(VZ) ja
T-Mobile USA
(TMUS) pakuvad üleriigilist traadita lairibaühendust, mis sarnaneb Starry pakkumistega.
AT & T
(T) pakub mõnes piirkonnas sarnast teenust. Kuid kolme traadita ettevõtte kodu lairibateenused jagavad oma 5G võrke mobiiltelefonidega. See tähendab, et läheduses olevad nutitelefonikasutajad võivad kiirust teatud kellaaegadel vähendada.
| Põhiandmed | |
|---|
| Peakontor: | Boston |
| Hiljutine hind: | $8.26 |
| 2021. aasta müük (mil): | $22.30 |
| 2026E müük (bil): | $1.10 |
| 2021 Adj. Ebitda (mil): | - $ 98.70 |
| 2026E Adj. Ebitda (mil): | $519 |
| Turuväärtus (bil): | $1.60 |
*Ettevõtte prognoosid.
Allikas: FactSet
Starry edastused toimuvad seevastu litsentseeritud spektri kaudu sagedusalades 24GHz ja 37GHz. Need sagedused külgnevad traadita side ettevõtete 5G spektriga; Starry võrgus pole mobiiliteenust.
Starry ütleb, et kogu selle võrk töötab suurima võimsusega mmWave spektril ja märgib, et kodud ja hooned ei liigu, tagades ühtlase teenusekvaliteedi.
Starry teenus algab 50 dollarist kuus kiirusega 200 megabitti sekundis ilma pikaajaliste lepinguteta. Plaanid ulatuvad kuni gigabiti kiiruseni, konkureerides paljudes kohtades kaabli- ja fiiberoptiliste valikute parimate pakkumistega.
Kindlasti on Starry äri alles lapsekingades. Ettevõttel oli 63,000. aasta lõpus kuues USA linnas vaid 2021 150,000 tellijat. Starry sõnul on tal ootenimekirjas veel 1.4 2026 klienti ja ta prognoosib, et XNUMX. aastaks on sellel XNUMX miljonit tellijat.
Ettevõtte aktsia on veelgi noorem. Starry alustas New Yorgi börsil kauplemist eelmisel nädalal pärast ühinemist eriotstarbelise omandamise ettevõttega SPAC, mida nimetatakse FirstMark Horizon Acquisitioniks.
Starry projektid, mille tulud on 1.1 miljardit dollarit ja korrigeeritud kasum enne intresse, makse, kulumit ja amortisatsiooni ehk Ebitda 519 miljonit dollarit 2026. aastal, korrigeeritud Ebitda marginaaliga peaaegu 50%. See oleks suurem kui 2021. aasta käive 22.3 miljonit dollarit ja korrigeeritud Ebitda kahjum 98.7 miljonit dollarit.
Praegu aga hoiab Starry aktsiaid tagasi üldine halb enesetunne SPAC-ide turu ümber- millel on ettevõtte põhialustega vähe pistmist.
SPAC-i aktsionäridel on võimalus lunastada oma aktsiad proportsionaalse osaluse eest SPAC-i usaldusfondis hoitavast sularahast – FirstMark Horizoni puhul veidi üle 10 dollari aktsia kohta. Kuna Starry SPAC-i aktsiad kauplesid ühinemishääletuse kuude jooksul sellest usaldusväärtusest madalamal, avanes aktsionäridel lihtne arbitraaživõimalus: nad võisid pärast ühinemise lõppemist oma SPAC-i aktsiatega kaubelda kiire rahakasumi saamiseks. Umbes 91% SPAC-i investoritest valis selle tee, mitte ei hoidnud pärast ühinemist Starry aktsiaid.
Starry jaoks tähendas see vähem avalikke aktsiaid ja väiksemat sularaha lisamist, kui ta ühinemise lõpetas 29. märtsil. Sel ajal, kui SPAC-i ühinemises oktoobris kokku lepiti, ootas juhtkond 452 miljonit dollarit uut raha, mis jõuab bilanssi. Selle asemel oli tulu vaid 176 miljonit dollarit ja peaaegu kõik see tuli järeltehingust, mida tuntakse erainvesteeringuna avalikesse aktsiatesse või PIPE-sse, kuhu kuulusid märkimisväärsed investorid Tiger Global ja Fidelity.
Starry võib nüüd otsustada oma kasvu rahastamiseks kaasata kapitali võlgade kaudu – see pole just varaga tagatud telekommunikatsiooniettevõtete välismaine kontseptsioon. Kanojia ütleb, et ettevõte ajakohastab aktsionäre oma bilansiplaanide kohta, kui ta esitab järgmise maikuu tulemused.
Starry hiljutise hinnaga 7.95 dollarit aktsia kohta on ettevõtte turuväärtus 1.3 miljardit dollarit.
Kaabel üks
(CABO), millel on 1.2 miljonit abonenti ja korrigeeritud Ebitda marginaal 52%, on täna umbes 9 miljardi dollari turuväärtus. See viitab Starry aktsiate märkimisväärsele tõusule, eriti kui see on oma keerulisest SPAC-i päritolust veidi eemale jõudnud.
Starryl on ees pikk kasvulugu. Sellest on saanud telekommunikatsioonimaailmas haruldus.
Kirjuta Nicholas Jasinski kl [meiliga kaitstud]
