Noble'i lemmiktsitaat tänapäeval pärineb Oscar Wilde'ilt: "Loll on see, kes teab kõige hinda ja millegi väärtust."
George Noble
"Inimesed küsivad, mida ma peaksin ostma? Vastus on, et peaksite olema sularahas, et valmistuda "palju, palju, palju madalamateks tasemeteks".
George Noble alustas oma karjääri Fidelity Investmentsis 1980. aastate alguses, töötades aktsiate kogumise legendi Peter Lynchi heaks, juhtides seejärel parima tootlusega Fidelity Overseas Fundi. Hiljem asutas ta oma riskifondi, mis vähenes 2009. aastal, kui ta liiga vara tõusis. Nüüdseks 65-aastane Noble on leidnud elus uue eesmärgi, ristisõja – aidata investoritel navigeerida kokkuvarisemises, mida ta nimetab "suurimaks "kõige mulliks", mida eales nähtud", mulli, mille on puhunud keskpankurid, kes järgivad kõigi aegade hoolimatuimat rahapoliitikat. ”, surudes reaalkursid alla nulli, samal ajal kui 5 triljonit dollarit pandeemiate pandeemia stimuleerimiseks vähendas USA majanduse ülemäärast likviidsust.
Olles pettunud tema arvates iiveldavalt ebaskeptilises ergutusmängus CNBC-s (mida ta nimetab Cartoon Networkiks), astus Noble eelmisel aastal sotsiaalmeediasse ja lõi oma foorumi Twitteri ruumides, klubimajas ja Youtube, kus tal on rohkem kui 4,000 tellijat tema muutmata tundidepikkustele vestlustele turumeeste sõpradega. Noble kasutab SPAC-de, NFT-de, krüptovaluutade, tehnoloogiaaktsiate ja nende promootorite hukkamõistmisel New Jerseys sündinud, ilma bs-i, take-no-prisoners lähenemisviisi. Üheksa kuud tagasi ta kutsutud Interneti-vahendusplatvorm Robinhood "leegiv prügikasti kuuma õhu mull". Alates sellest ajast on aktsia langenud 85%.
Senine turu laiaulatuslik langus on alles algus. "See langus šokeerib," ütleb ta. "Intressimäärad ja tootlused tõusevad. Aktsiad on toast.» Pehmet maandumist ei toimu. "Nad ei alanda inflatsiooni enne, kui majandus puruneb," kuid Fedil pole valikut. "Kui nad hindu ei tõsta, oleme teel Weimari." Ta viitab loomulikult Weimari Saksamaa hüperinflatsioonile, kus aastaks 2023 maksid kaubad triljon korda rohkem kui viis aastat tagasi.
Pole kuhugi peita. Traditsiooniliselt, kui aktsiad siginesid, kippusid võlakirjad sagima – seega oli traditsioonilise 60/40 portfelli atraktiivsus nende kahe peamise varaklassi vahel jagatud. "60/40 mudel on surnud," teatab Noble. "Praegu on aktsiad ja võlakirjad korrelatsioonis. Aktsiad langevad, sest intressimäärad tõusevad. Puhvrit pole."
Võlakirjade hinnad liiguvad loomulikult tootlusega vastupidises suunas, nii et kui Fed tõstab inflatsiooni ohjeldamiseks intressimäärasid ja jahutab liigset nõudlust toidu ja kütuse järele, kaotavad võlakirjad väärtust. Ja kavatsevad kaotada palju rohkem. "Kui tulite Marsilt ja näete, et inflatsioon oli 8% ja 10-aastane 3%, mis on võlts tarbijahinnaindeksi number, siis arvate, et see on hull. Isegi kui inflatsioon on 4%, mida teeb 10 aastat 3% juures?
Föderaalreserv alles alustab oma tegevust kvantitatiivne karmistamine tsükkel, mis võimaldab viimastel aastatel soetatud triljonite dollarite suurusel võlakirjadel küpseda ega asenda neid. See eemaldab turgudelt esmase likviidsuse allika. “Inimesed küsivad, mida ma peaksin ostma? Vastus on, et peaksite olema sularahas. Et valmistuda saabuvaks tormiks. Ta näeb aktsiate ja võlakirjade jaoks "palju, palju, palju madalamaid tasemeid ees" ning krüptovaluutade, näiteks Tether, "maailma ajaloo suurim Ponzi skeem, suurem kui Madoff."
Miks me peaksime seda meest kuulama? Noble alustas oma karjääri 1980. aastal Fidelity Investmentsi praktikandina, töötades legendaarse Peter Lynchi heaks, kui ettevõttel oli juhitud vaid 8 miljardit dollarit (praegu on see 4.5 triljonit dollarit). Tema kõige väärtuslikum Lynchi õppetund: "Tea, mis teil on," ütleb Noble. «See pole loteriipilet. Teil on osa ettevõttest." Noble juhtis Fidelity Overseas Fundi suurimat tootlust (137% 5 aasta jooksul) ja sõitis Jaapani buumiga. Ta meenutab, et 1980. aastatel oli Jaapani turgudel „kolmekordne stsenaarium”, kus intressimäärad, dollari langus ja energiahinnad langesid, mis kõik koos tõstsid varade väärtust. Aga kui see muutus „kolmekordse kahju stsenaariumiks”, kus intressimäärad, nafta ja dollar tõusid koos (nagu täna), muutus ta 1991. aastal langevaks ja tahtis Jaapanit lühikeseks muuta; Fidelity asutaja Ned Johnson ütles Noble'ile, et Fidelity oli ainult pikaajaline pood, mistõttu ta lahkus ja asutas esimese kahest 1 miljardi dollari suurusest riskifondist. Teise puhus ta õhku 2009. aastal, kui muutus liiga vara pärast ülemaailmset finantskriisi kokkuvarisemist tõusuks, mida ta peab väärtuslikuks kogemuseks 2022. aastaks navigeerimiseks. "Meil on kõige karunev turg" ja see jätkub, kuni tasakaalustamatus kaob. läinud. "Turud lähevad põhja, kui turgu alla viiv asi peatub ja pöördub."
Eelmisel suvel hakkas ta palju säutsuma, "hüüdes bullsh*t". Ta proovis rakendust Clubhouse, sotsiaalmeedia foorumit ainult kutsetega otsevestluste jaoks, kuid see oli "liiga väike tiik". Ta leidis, et eelistab Twitteri ruume ja hakkas vanu sõpru vestlustuppa kutsuma, mida ta tunnistab, et juhib nagu Natsisupp tegelane Seinfeldis. Õilsad maitsed, mis toovad uue hääle rahahaldurite põlvkonnale, kes tundis, et on külaplatsil hääle kaotanud. "Seal on hulk teadmisi, mis on kadunud," ütleb ta. Need on seaduslikud investeerimisasutused nagu Marc Cohodes, Jim Chanos, Marty Fridson, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin ja Aleksander Stahel. Eelmisel nädalavahetusel vestles ta kaks tundi naftaguru Anas Alhajiga. Nad õhutasid Kongressi ideed kehtestada naftale mingi ootamatu tulumaks. "Miks mitte kehtestada ootamatu makse Apple'ile, mille kasum ja marginaalid on palju suuremad?" Vestlused arhiivitakse YouTube'is, Spotifys ja Apple'i platvormil. Noble nüüd on 33,000 XNUMX Twitteri jälgijat, võrreldes 2,000-ga aasta tagasi.
Tal pole vähimatki pahameelt nimetada inimeste nimesid, keda ta peab halbadeks näitlejateks. Nagu rahandusminister Janet Yellen: "Sama inimesed, kes ütlevad teile, et praegu on tipphetk, on samad, kes ütlesid, et eelmisel aastal on see mööduv. Miks peaksite neid uskuma?" Ja Jim Cramer CNBC-st, kes mai lõpus ütles:tuleb väga tore suvi” aktsiate jaoks. Vestlused soosivad Bill Hwangi sarnaseid isikuid, kelle Archegose riskifond läks eelmisel aastal suurejooneliselt põlema; SPAC-kuningas Chamath Palihapitiya kelle ettevõtted on langenud rohkem kui 75%; ja Chase Coleman Tiger Globalist, mis on kaotanud üle 50% mittelikviidsete tehnoloogiaettevõtete panustest.
Noble põlgab Cathie Woodi ARK Investist, kelle põhifond on võrreldes eelmise aastaga langenud enam kui 70%, kuid kes ütles hiljuti, et ta ootab luua tulevikus absurdset liitkasumit 50% aastas. (Noble arvab, et pika energia, lühikese ARKK paarikauplemisega saab veel raha teenida.) Ja siis on Tesla. Noble ütleb, et SEC ja teised reguleerivad asutused ei ole veel Elon Muskile survet avaldanud, sest neile ei meeldi, kui neid süüdistatakse "suurima liigse likviidsuse sümboli esitamises narratiivipõhisel turul". Noble üldiselt aktsiate vihjeid ei anna, kuid ennustab Teslale aasta lõpuks 200 dollarit (650 dollarit aktsia kohta on see novembrist 50% odavnenud).
Ta ennustab, et need nimed jäävad meelde samamoodi nagu 2000. aasta tehnikabuumi hüpemeistrid nagu Garrett van Wagoner, Kevin Landis, Ryan Jacob, Henry Blodget, Alberto Villar.
Naljakas on olla lõbus, eriti kui miinus on piiratud. Noble ei halda praegu raha kellegi teise eest peale enda ja ta on kiuslik püüdlustest välja mõelda, kuidas oma vastleitud jälgijaskonda raha teenida, käivitades tihedalt kureeritud uurimisplatvormi või võib-olla isegi käivitades börsil kaubeldava fondi. Kuulajate suuremeelsuse testimiseks hankis ta eelmisel kuul peakokk Jose Andrese jaoks 220,000 700 dollarit XNUMX üksikannetajalt. Maailma keskköök, mis on pakkunud rohkem kui 40 miljonit einet abivajajatele sellistes katastroofipiirkondades nagu Haiti ja Ukraina.
Noble on praegu mures selle pärast, et investorid alahindavad praeguse turu ohte või pääsevad tagasi enne, kui rannik on selge. "Praegu pole evakuatsiooniventiili," ütles ta esmaspäeval. "Kui kohandada intressimääradega, on turg kallim kui reedel."
Allikas: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/