(Bloomberg) – Investorid, kes kuhjasid valdkonna maania haripunktis SPAC-desse ja unistasid kolmekohalisest tootlusest, seisavad silmitsi karmi reaalsusega: neid võidakse dollari pealt välja osta veidi rohkem kui sentide eest.
Enim loetud Bloombergist
Kindlustusandja MetroMile Inc. kaupleb pärast aktsiate väljaostupakkumise vastuvõtmist umbes 1 dollariga aktsia kohta ja Talkspace Inc., mis hõljub 1.70 dollari lähedal, on väidetavalt äratanud huvi enda ühinemise vastu. See pole kaugeltki 10 dollari piir, kus eriotstarbelised omandamisettevõtted tavaliselt debüteerivad.
Paraku on tühjade tšekkide buum muutunud krahhiks, jättes 78 ligikaudu 371-st SPAC-ga ühinenud ettevõttest alla 2 dollari aktsia kohta, näitavad Bloombergi koostatud andmed. Umbes 25 endist SPAC-i kauplevad alla 1 dollari, mis on märk sellest, et nad võidakse peagi kõrgetasemelistest börsidest välja saata.
Vähemalt kolm ühinemisjärgset ettevõtet on sellest ajast alates leppinud kokkuostmisega kiirmüügihindadega. Bloombergi andmetel, mis hindavad ettevõtte sularahavajadust, vajavad vähemalt 65 tõenäoliselt järgmisel aastal rohkem rahastamist, et tuled põlema jätta.
"Kes kaotab, kui ettevõte tuleb turule, mis on ülehinnatud?" ütles Rainmaker Securitiesi tegevdirektor Greg Martin. "Uued investorid tulevad ettevõttesse pärast selle börsile tulekut." Ta ütles, et suurem osa endistest SPACidest "ei oleks tohtinud olla avalikud" ja neile omistati hinnangud, mis ei olnud asjakohased.
Veelgi enam: telemeditsiinifirma SOC Telemed Inc. müüdi aprillis Patient Square Capitalile tehinguga, mis andis aktsionäridele 3 dollarit sularahas. Vanemate hoolekandeasutuste operaator Cano Health Inc. jääb 60. aasta juuni debüüdiga võrreldes ligikaudu 2021% alla, vaatamata Dan Loebi kolmanda punkti märtsis tehtud survele, et ettevõte end müüki pani.
Pimedad basseinid
Nii see ei pidanudki töötama. SPAC-sid nimetatakse tühjaks tšekiks, kuna need koguvad sularaha avalikul pakkumisel eesmärgiga osta eraettevõte, mida pole veel tuvastatud. Ideaalis on SPACi juhid oma valdkonna eksperdid, kes kasutavad oma nutikust võitja valimiseks ja aitavad tal koos aktsiahinnaga kasvada.
Tõepoolest, Metromile seadis eesmärgiks suurendada oma autokindlustusmakseid 1. aastaks 2024 miljardi dollarini aastas. Kuid ettevõtet vaevasid pehme müük ja suur kahjumimäär; Eelmise aasta novembris nõustus ta kõigi aktsiate müügiga ettevõttele Lemonade Inc. Selle väärtuseks on praegu umbes 131 miljonit dollarit, mis on murdosa 2.2 miljardist dollarist, mis see 2021. aasta veebruaris, kui Metromile pärast SPAC-iga ühinemist debüteeris.
Talkspace, mille avalike nägude hulka kuulusid Michael Phelps ja Demi Lovato, pole Axiose andmetel kaubelnud üle 2 dollari alates aasta esimesest nädalast, pakkudes huvi erakapitalil põhineva Mindpath Healthi poolt. Vaimse tervise teenuse osutaja oli võtnud eesmärgiks olla 2022. aastal positiivne rahavoog; nüüd ei oota Wall Street seda enne 2026. aastat, näitavad Bloombergi andmed.
Talkspace'i esindaja ütles, et ettevõte on hästi kapitaliseeritud ja keeldus võimaliku ülevõtmispakkumise aruannet kommenteerimast. Metromile'i esindajad kommentaaritaotlustele ei vastanud.
SOC Telemed ei vastanud ootustele ning pidi enne Patient Square Capitalile müümist vähendama kulusid ja personali ning tugevdama oma rahandust. Märtsis süüdistas Loebi ettevõte, et Cano püüdis ostjat leida, "turu suures osas ebasoodsas vaates" ettevõtetele, kes kasutasid SPAC-sid börsile laskmiseks.
Ühes kummalisemas pöördes nõustus Redbox Entertainment Inc. väljaostmisega, mille väärtus oli vaid 31 miljonit dollarit – see on kaugel eelmise aasta SPAC-tehinguga saavutatud 693 miljoni dollari suurusest ettevõtte väärtusest. Ootelolev kõigi aktsiate müük ettevõttele Chicken Soup For The Soul Entertainment Inc. teeb iga aktsia väärtuseks vaid umbes 61 senti, kuid lühikeseks müüjaid karistada soovivad meemikauplejad on tõstnud aktsia rohkem kui 1,500% kõrgemale tasemele.
Enamasti ei ole turg siiski andestanud ettevõtetele, kes on alatootnud. De-SPAC-indeks, mis jälgib ettevõtteid pärast nende ostmist tühja tšekiga, on võrreldes 78. aasta veebruari kõrgeima tasemega langenud umbes 2021%.
"Ettevõte võib olla kasutanud turgu hea hinnangu saamiseks, kuid kui nad kulutavad kaks või kolm miljonit aastas lihtsalt selleks, et olla riigiettevõttena nõuetele vastavad ja nad ei toimi, on see oht kindlasti olemas," ütles ta. Mike Bennett, investeerimispangandusfirma Crewe Capital juhtivpartner. SPAC-i ühinemise kaudu börsile tulemine on "praegu peaaegu negatiivne asi, nii et ettevõtted ei soovi seda teha, kui nad seda ei pea."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/spac-fire-sales-stick-investors-150012161.html