S&P 500 oleks "kasumilanguses", kui mitte see üks õitsev sektor – kuid see ei pruugi kaua kesta

Üldiselt prognoosib FactSet kogu S&P 500 kolmanda kvartali aktsiakasumi kasvuks 2.4%, võrreldes aasta varasema perioodiga. Delta Air Lines Inc.
DAL,
-4.02%
ja suured pangad nagu JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-2.00%
Käivitage järgmisel nädalal kvartali tulude hooaeg, kui Wall Street nullib, kas ettevõtted suudavad tõusta kõrgemate hindade, tugevama dollari, kallutatud tarnete ja nõrgema nõudluse tingimustes.

Kui energiasektor välja jätta, langeks kolmanda kvartali kasumiprognoos 4%ni. Teises kvartalis vähenes tulu 4%, kui arvestada energiakasumit.

Kui need kaks kvartalit kokku panna, tekib endine energiatulu langus või vähemalt kaks neljandikku madalamat langust. Kui kaasaksite energiasektori, kuid jätaksite välja kõik muud üksikud sektorid, jääksid S&P 500 üldised tulude kasvumäärad mõlemas kvartalis positiivseks, ütles FactSeti vanemanalüütik John Butters.

Isegi kui ilm jahtub, Venemaa sõda Ukrainas venib ning OPEC ja liitlased plaanivad tootmist kärpida, väheneb energiasektori panus tulude kasvu tõenäoliselt peagi, kuna see seisab silmitsi karmima aasta-aasta võrdlusega.

"Neljas kvartal on viimane kvartal, kus energia on eeldatavasti tõesti peamine tulude kasvu tõukejõud," ütles Butters intervjuus. "Edaspidi, pärast 4. aasta esimest kvartalit, eeldatakse, et see vähendab positiivse panuse asemel tulu." 

S&P 500 indeks
SPX
-2.80%
kannatas kogu 2019. aasta tulude languses pärast seda, kui paljude ettevõtete kasum kasvas 2018. aastal föderaalsete maksukärbete tõttu hüppeliselt. Kuna tulud kasvavad endiselt 2021. aasta rekordilistest määradest, näivad prognoosid viitavat sellele, et 2023. aastal on tulemas uus tulude langus.

Kõikehõlmav hinnang 2.4% tulude kasvu kohta oleks halvim näitaja alates 2020. aasta kolmandast kvartalist, mil pandeemia sulgemine kattis endiselt suure osa majandusest. Ka need hinnangud on alates suvest märkimisväärselt langenud. Kolm kuud tagasi nõudsid kolmanda kvartali prognoosid 9.8% aastakasvu, ütles Butters. Lõhe nende hinnangute vahel on keskmisest suurem ja mõned strateegid ei arva, et nad on piisavalt langenud.  

Siiski märkis Butters, et ajalooliselt ületab enam kui 70% S&P 500 ettevõtetest igas kvartalis kasumiprognoose, kuigi nende löökide ulatus on sel aastal olnud alla keskmise. Kuid ta ütles, et kui hiljutised suundumused seda kinnitavad, võib tegelik tulude kasv kolmandas kvartalis ulatuda umbes 6% -ni.

Mis puudutab müüki, siis eeldatakse, et S&P 8.5 ettevõtetes kasvab see kolmandas kvartalis 500%, võrreldes 2021. aasta kolmanda kvartaliga. Marginaalid peaksid olema 12.2%, mis jääb selle aasta alguses kõrgete tasemete lähedale, kuid veidi alla mõne eelmise aasta rekordi. Siiski on mõlemat arvu toetanud kõrgemad hinnad, isegi kui kõrgemad palgad on marginaalideks lõigatud.

Teised analüütikud on vahepeal mõelnud, kas spordivarustuse hiiglase Nike Inc. hiljutised tulemused.
NKE
-3.34%
ja kiibitootja Micron Technology Inc.
MU,
-2.93%
— mida vastavalt rikkusid agressiivsed allahindlusplaanid varude vähendamiseks ja nõudluse järsk langus — pakkus tulevaste tulemuste jaoks ettekujutust. Ja kuna mured majanduslanguse pärast mitmekordistuvad, mõtlevad nad, kas ettevõtted on maksimeerinud oma kasu, mida nad saavad klientidelt suurema tasu võtmisega välja pigistada.

"Nüüd on küsimus: "Kas hinnakujundusjõud on süsteemist väljas?"" ütles Laffer Tengler Investmentsi tegevjuht Nancy Tengler. "Kas ettevõtted saavad jätkata hindade tõstmist?"

Sel nädalal töötasuna

Vastavalt FactSeti reedesele aruandele kavatsevad eelseisval nädalal 15 S&P 500 ettevõtet, sealhulgas kolm Dow Jones Industrial Average'i ettevõtet, esitama kvartalitulemusi.

Koos Delta ja JPMorgan Chase'iga, üks neist Dow komponentidest, on veel kaks - tervisekindlustusfirma UnitedHealth Group Inc.
UNH,
-2.75%
ja Walgreens Boots Alliance Inc.
wba,
-5.36%
— ka aru andma. PepsiCo. Inc.
PEP,
-0.73%
aru ka nädala jooksul.

Üleskutse kalendrisse lisamiseks: JPMorgan Chase

JPMorgan Chase teatab kolmanda kvartali kasumist 14. oktoobril, millele järgneb konverentskõne. Paljud peavad panka majanduslikuks kellutajaks. Kuid kuna majandus on muutumas, pöörduvad investorid tõenäoliselt tegevjuhi Jamie Dimoni poole, et saada lugemist tarbijate kulutuste ja laenunõudluse kohta, kuna hinnad ja laenukulud tõusevad, turud kukuvad ja keskpangad üle maailma üritavad inflatsiooni maadelda.

Dimon viitas hiljuti Capitol Hillis teiste pankade juhtidega küsitledes, et pangad on praegusel taustal näidanud üles mõningast vastupidavust.

Eelmisel kuul toimunud konverentsil märkis JPMorgani tegevjuht Daniel Pinto, et kui Föderaalreservi intressimäärade tõstmise trajektoor ei ole inflatsiooniga toimetulemiseks piisav, võib tekkida "paar neljandikku madalat majanduslangust". Kuid praegu ütles ta, et kulutused ja tööturg jäid "tugevaks", vaatamata inflatsioonile, Ukraina sõjale ja muudele geopoliitilistele pingetele ning Föderaalreservi sammudele võtta majanduse kaitsepiirded maha pärast massilist pandeemiaga seotud abi andmist. Ja ta märkis, et energiahinnad on langenud, kuigi need on endiselt kõrged, ja vähem survet tarneahelale – kaks peamist põhjust, miks hinnad on viimase aasta jooksul tõusnud.

"Nii et üldiselt on see üsna OK," ütles ta siis.

Number, mida vaadata: Panga kasum, prognoosid

FactSeti küsitletud analüütikud eeldavad, et JPMorgan teenib kvartalis 2.92 dollarit aktsia kohta, mis on väiksem kui aasta tagasi. Kuid selle aja jooksul kasvaks tulu 32.1 miljardit dollarit.

Kuid isegi kui pangad püüavad liikuda investeerimispanganduse aeglustuvate suundumuste ning autode ja kodude rahastamise nõudluse vähenemise tõttu kõrgemate intressimäärade taustal, Wall Streeti analüütikute kasumiväljavaated on suures osas püsinud.

Isegi kui Föderaalreservi kõrgemad intressimäärad muudavad laenu võtmise tarbijate jaoks kallimaks, võimaldavad need intressimäärad pankadel võtta rohkem tasu selliste asjade eest nagu krediitkaardid ja autolaenud, suurendades nende netointressimarginaali.

"Inimesed ei saa aru, laenunõudlus on endiselt olemas," ütles Aptus Capital Advisorsi portfellihaldur ja analüütik Dave Wagner MarketWatchile eraldi panga tulude eelvaates. "Pangad saavad siiski kasu kõrgemast keskmisest tootlusest ja üleliigsest likviidsusest, mis taas tööle pannakse."

Citi analüütik Keith Horowitz ütles teisipäeval, et JPMorgan oli "on teistest distsiplineeritum sularaha paigutamisel kannatlik”, ja eeldas, et pank tõstab oma väljavaateid puhasintressitulu või raha laenamisest kõrgema intressimääraga teenitava kasumi osas, kui pank hoiustajatele välja maksab. Ta ütles, et üldiselt jäid pankade aktsiad laenuprobleemide tõttu üle müüdud.

Mujal on Citigroup Inc.
C,
-2.02%
ka reedel, mille tulemused võivad anda vihjeid finantssektori olukorra kohta rahvusvaheliselt. Wells Fargo & Co.
WFC
-1.07%
ja Morgan Stanley
PRL,
-2.93%
teatage ka sellest päevast.

Tasub ka Delta tulu

Delta Air Lines teatas neljapäeval kolmanda kvartali kasumist. FactSeti küsitletud analüütikud eeldavad, et lennufirma teenib 1.55 miljardi dollari suuruse tulu pealt 12.9 dollarit aktsia kohta. Tulemused annavad ülevaate, kas reisitööstuse taastumine on hindade tõustes alles jäänud.

William Walsh, Rahvusvahelise Lennutranspordi Assotsiatsiooni peadirektor, ütles eelmisel kuul CNBC-le et lennupiletite hinnad võivad tõusta. Delta president Glen Hauenstein jäi eelmisel kuul toimunud konverentsil aga reisinõudluse osas optimistlikuks.

"Ootame väga, väga tugevat nõudlust pühadeperioodide, nii tänupühade kui ka jõulude järele," ütles ta. "Ja meile tundub praegu, et äril on väga tugev langus, mis on oktoobri jaoks alati suurepärane."