(Bloomberg) – Võlakirjade tootluse tõus on investoreid raputanud juba aasta. Miks need on probleem inimestele, kes on haaratud nii volatiilsest varast nagu aktsiad, saab näha, kui võrrelda aktsiaid maailma kõige turvalisemate väärtpaberitega.
Enim loetud Bloombergist
Riigivõlakirju kasutatakse harva rikkuse teekonnana, kuid praegu on nende väljamaksed peaaegu sama suured kui samalaadne marker aktsiaruumis: S&P 500 ettevõtete teenitud kasum. Kuigi võrdlus ei ole päris õunte õunteni, on see mudel, mida mõnikord kasutatakse varaklasside suhtelise väärtuse aimu saamiseks.
Täpsemalt annavad kuuekuulised riigivõlakirjad praegu alla 5%, mis on kõrgeim tulemus alates 2007. aastast. Samal ajal on S&P 500 tulude tootlus umbes 5.08%. Vahe nende vahel on väikseim eelis, mis aktsiatel on olnud alates 2001. aastast.
Sellised kortsud on muutumas tavaliseks, muutes nende rahahaldurite arvukuse, kes on kõhklusega jälginud, kuidas aktsiad hakkavad 2023. aastasse möirgama. Märgid kleepuvast inflatsioonist ja Föderaalreservi kampaania vaigistamiseks on tekitanud uuesti muret saabuva majanduslanguse pärast, samas kui viimane sünge tulu on härgadele vähe sööta andnud.
Selle taustal võivad suhteliselt mahlased sularaha tootlused – mis kannavad praktiliselt nulli krediidi- või kestvusriski – ühel päeval ahvatleda praegu aktsiatesse voolavat raha.
"Arvame, et oleme suundumas majanduse halvenemisele ja turu praegune volatiilsus on piisav, et oleksime aktsiate osas väga ettevaatlikud ja teile makstakse vahepeal raha, et oodata raha," ütles investeerimisjuht Jerry Braakman. First American Trust. "Nii et me arvame, et see on praegu atraktiivne koht fikseeritud tuluga võrreldes aktsiatega."
Aktsiad on 2023. aastal saavutanud veenva tõusu. Pärast 2022. aasta enam kui 19% langust on S&P 500 sel aastal seni tõusnud 8%, trotsides halvenevaid tuluprognoose ja märke, et Fed peab jätkama karmistamist, et võidelda endiselt kuuma inflatsiooniga. . Kui võlakirjade kauplejad on viimase kahe nädala jooksul kaldunud Föderaalreservi kõnelejate jaburate sõnumite poole ja hindasid kõrgemat lõppintressi, on S&P 500 ainuüksi veebruaris 1.8% kõrgem.
Ralli kiirus hämmastab strateege, kes ennustasid esimest korda vähemalt kahe aastakümne jooksul, et võrdlusindeks langeb 2023. aastal. S&P 500, mis on seitsmest tõusunädalast viiendal kohal, kaupleb praegu umbes 4,150 punkti juures. aasta lõpu keskmine eesmärk 4,050.
Lugege lisaks: DeFi meistrid pöörduvad immateriaalsest põhivarast riigikassani, kõvade varadeni
Penn Mutual Asset Managementi Zhiwei Ren sõnul suunavad investorid raha aktsiatesse vaatamata kurjakuulutavatele sõnumitele võlakirjaturult, kuna kardavad ilma jääda. Kuigi riigivõlakirjade kupongide kärpimine on atraktiivsem pakkumine kui aastakümnete jooksul, jätavad mälestused tootlusest, mis sarnaneb S&P 500 27% tõusu 2021. aastal, aktsiajuhtidel muud üle, kui rallit jahtida.
"Kui vaadata seda hindamisnurgast, siis on võlakirjad aktsiatega võrreldes palju atraktiivsemad. Kuid probleem on selles, et aktsiahaldurid haldavad aktsiaid ja võlakirjahaldurid võlakirju, ”ütles Penn Mutual Asset Managementi portfellihaldur Ren. „Aktsiahaldurite jaoks on motivatsioon mitte rallist ilma jääda või alatulemusi. See on üks suur sõitja selle tugeva ralli taga, mida nägime.
Varem: Põlenud Stock Pundits kraavi kaks aastakümmet katkematu bullishness
JPMorgan Chase & Co. Marko Kolanovici sõnul tundub lühiajaliste võlgade tootlust silmas pidades nende omamise risk-tasu võrreldes aktsiate tulutootlusega parem kui kunagi varem pärast suurt finantskriisi. Teisisõnu on vahe kahe aasta ja aktsiakasumi tulude vahel väikseim alates 2007. aastast.
"Kui vaadata, milliseid tootlusi me fikseeritud sissetulekuga turgude esiotsa saame, siis kui teil on ICSH, mis annab teile põhimõtteliselt üle 4.6% tootluse, on see väga loogiline," Gargi Chaudhuri, iSharesi investeeringute juht. strateegia Ameerika jaoks, ütles Bloomberg Television, viidates BlackRock Ultra Short-Term Bond ETF-ile. "Kõrval olev raha jahib aktsiaturgu, eriti aktsiaturu kasvavaid osi, millel läks nii halvasti – mingi arvestus peab olema."
– Lu Wangi abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html