S&P 500 majanduskasum püstitas rekordeid, kuid WACC on lohisemine

Majanduskasum kasvas aasta-aastalt (YoY) kõigis sektorites, välja arvatud üks, 1 kuu jooksul, mis lõppes 22. kvartaliga.[1]

See aruanne on S&P 500 majanduskasumi rekordite lühendatud versioon, kuid WACC on Drag, üks minu kvartalipõhiste turu- ja sektorisuundumuste sari.

Majanduskasum annab täpsema pildi ettevõtte tegelikest rahavoogudest kui GAAP-i tulud.

Majanduskasum tõusis 1. aasta esimeses kvartalis uutele tippudele

S&P 500 majanduskasum kasvas 537.5 miljardilt dollarilt 1. kvartalis 21 miljardile dollarile 933.7. aasta esimeses kvartalis, samas kui üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted kasvasid sama aja jooksul 1 triljonilt dollarilt 22 triljonile dollarile. Majandus- ja GAAP-i tulud on kõrgeimal tasemel alates 1.2. aastast, mis on varaseim minu analüüs, mis on saadaval.

S&P 500 hüppeliselt kasvav majanduskasum muudab aga tõenäoliselt peagi trendi vastupidiseks, nagu ma kirjeldan artiklis S&P 500 & Sectors: ROIC saavutab uue tipu, kuid kas see võib kesta?.

Tõepoolest, majanduskasumit ähvardav suur vastutuul on kasvav WACC, mis esimeses kvartalis lisas kapitali kuludele 84.5 miljardit dollarit. Inflatsioon kipub ainult GAAP-i tulusid suurendama ja investorid saavad end selliste valesignaalide eest kaitsta, pöörates suuremat tähelepanu majanduslikule tulule. See meede kajastab eeldatavat inflatsiooni, nagu kajastub ettevõtte WACC.

Põhiteave valitud S&P 500 sektorite kohta

Üheteistkümnest S&P 500 sektorist kümnel oli majanduskasum aastaga paranenud.

Energiasektori majanduskasum kasvas aastaga 138.6 miljardit dollarit, mis kasvas 93.1 miljardilt dollarilt 1. kvartalis 21 miljardi dollarini 45.6. aasta 1. kvartalis.

Tehnoloogiasektor teenib kõigist sektoritest kõige rohkem majanduslikku tulu ja kasvas 31. aasta 1. kvartalis aastaga 22%. Teisest küljest on kommunaalteenuste sektoril madalaim majanduslik tulu ja see oli ainus sektor, mille majanduskasum 1. aasta esimeses kvartalis vähenes.

Allpool tõstan esile tervishoiusektori, mille majanduskasum paranes 54.2. aasta esimeses kvartalis 1 miljardi dollari võrra.

Sektorianalüüsi näidis: tervishoid

Joonis 1 näitab tervishoiusektori majanduslikku tulu (173.9 miljardit dollarit), mis kasvas 45. aasta 1. kvartalis 22%, samas kui üldtunnustatud raamatupidamispõhimõtted (225.4 miljardit dollarit) kasvasid samal ajal 54%.

Joonis 1: Tervishoiu majanduskasum vs. GAAP: 2004 – 1Q22

Minu majandustulu analüüs põhineb iga mõõtmisperioodi sektori koostisosade TTM-i koondatud andmetel.

16. mai 2022 mõõtmisperiood hõlmab kalendri 1. kvartali 22 10-Q finantsandmeid, kuna see on varaseim kuupäev, mil kõik S&P 1 koostisosade kalendri 22. kvartali 10. 500. kvartalid olid saadaval.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.

Lisa: Arvutusmetoodika

Tuletan ülaltoodud majandusliku tulu ja GAAP-i tulumõõdikud, liites iga mõõtmisperioodi iga sektori majandustulu ja GAAP-i tulude individuaalsed S&P 500 üksikud väärtused viimase kaheteistkümne kuu kohta. Ma nimetan seda lähenemisviisi "agregeeritud" metoodikaks.

Aggregate metoodika annab sirgjoonelise ülevaate kogu sektorist, sõltumata turu ülempiirist või indeksi kaalust, ja vastab sellele, kuidas S&P Global (SPGI) arvutab S&P 500 mõõdikud.

[1] See aruanne põhineb viimastel saadaolevatel auditeeritud finantsandmetel, mis on enamikul juhtudel 1. kvartal 22-Q. Hinnaandmed 10 seisuga.