(Bloomberg) – Miljardär Masayoshi Son on valmis püstitama järjekordset rekordit – ja mitte head. Kui ta neljapäeval märtsi kvartali tuludest teatab, võis SoftBank Group Corp.-i Vision Fundi investeerimisüksus ühe kvartali jooksul kaotada rohkem raha kui kunagi varem.
Enim loetud Bloombergist
Redexi analüütiku Kirk Boodry sõnul kaotas maailma suurim tehnoloogiafond 18.6. märtsil lõppenud kvartali jooksul ainuüksi oma avalikult portfellilt ligikaudu 31 miljardit dollarit, mis on isegi suurem kui rekordiline 18.3 miljardi dollari suurune langus teises eelarveaastas. Uurige, kes SmartKarmas avaldab. Boodry hinnangul tähendaks see Vision Fundi osakule umbes 10 miljardi dollari suurust kahjumit, mis moodustab SoftBanki osaluse igas fondis.
See on drastiline pööre võrreldes aastatagusega, kui Son astus Tokyos lavale ja teatas, et SoftBank teenis ühe kvartaliga rohkem raha kui ükski Jaapani ettevõte ajaloos. Ettevõtte, mille ta asutas umbes 40 aastat varem, puhaskasum oli 1.93 triljonit jeeni (tol ajal 17.7 miljardit dollarit), jättes varju Japan Inc.-i raskekaallased, nagu Toyota Motor Corp. ja NTT Corp.
"See ei ole normaalne. Investorid, turud on hakanud muretsema, ”ütles Boodry. Mis puudutab "kahjumi ulatust või potentsiaali, siis tundub, et turud kasvavad üldiselt allapoole".
SoftBanki kaks visioonifondi on saanud tugeva löögi tehnoloogiliste hinnangute langemisest, kuna ülemaailmsed intressimäärad tõusevad ja Hiina tugevdab oma regulatiivset haaret selles valdkonnas. Lõuna-Korea Coupang Inc. ja Hiina Didi Global Inc. on olnud Vision fondi suurimad tõkked, kusjuures kumbki on avaldanud oma suurima kvartali aktsiahinna languse vastavalt 40% ja 50%.
Vision Fundi seni suurim kahjum – 825.1 miljardit jeeni – tekkis teises eelarvekvartalis, kui maailma aktsiaturud langesid. Seejärel taastas üksus kasumlikkuse, teenides 109. detsembril lõppenud kolme kuuga 31 miljardit jeeni.
Neljanda eelarvekvartali tegelik lõpptulemus sõltub sellest, kuidas SoftBank märgib oma suure hulga eraomandis olevate osaluste väärtust. Nende hulka kuuluvad ByteDance Ltd., mis haldab populaarset lühivideoplatvormi TikTok, ja India Oyo Hotels.
"Selles portfelli osas on palju vähem nähtavust, eriti Vision Fund 2 puhul, kus paljud neist investeeringutest on väiksemad või varasemas etapis," kirjutas Boodry investoritele saadetud märkuses. Sellegipoolest võtab SoftBank tõenäoliselt märkimisväärset kahju ka eraportfellis.
Järsk langus globaalsetel aktsiaturgudel töötab vastu SoftBanki ärimudelile, mille Son muutis 2016. aastal Vision Fundiga investeerimisvaldusettevõtteks. WeWork Inc., Wirecard AG ja Greensill Capitali skandaalid ja eksimused on viinud rahvusvahelise kontrolli alla. .
Nüüd on segadused tehnoloogia edasise väärtuse languse pärast kahjustanud Soni mainet ja tekitanud muret tema äritegevuse jätkusuutlikkuse pärast. Läbipaistmatuse puudumine selle üle, kui suur osa fondide varadest on tagatisega, on veel üks turu ärevust õhutav tegur.
"Kogu Softbanki äristruktuur sõltub ühest põhieeldusest ja see on pidevalt tõusvatest aktsiahindadest," kirjutas Amir Anvarzadeh Asymmetric Advisorsist. Seda "põhilist viga" paljastab karuturg üha enam, ütles ta.
Nomura Securities Co analüütiku Daisaku Masuno sõnul kaotas Vision Fund eelmises kvartalis raha 32-st avalikust osalusest 34 puhul. Nende hulka kuuluvad Lõuna-Korea Coupang (5.4 miljardit dollarit), Singapuri Grab Holdings Ltd. (2.4 miljardit dollarit), Hiina Didi (2.4 miljardit dollarit), India Paytm (1.3 miljardit dollarit) ja USA DoorDash Inc. (1.1 miljardit dollarit).
Boodry andmetel jäid avaliku portfelli realiseerimata kahjumid 37. aasta eelarveperioodil vahemikku 38–2021 miljardit dollarit. Kokkuvõttes on Vision Fundi avalikud portfelliettevõtted oma kõigi aegade tipptasemetest enam kui 50% madalamal.
Kindlasti on SoftBanki kahjumid suures osas paberil, nagu ka tema kasum aasta tagasi. Vähesed analüütikud esitavad hinnanguid, vähemalt avalikult. Kuna ettevõte muutub investeerimisvaldusettevõtteks, peab ta registreerima osaluste turuväärtuse. Warren Buffett on pikka aega väitnud, et sellised investeerimisühingute kvartaliarvud nagu tema Berkshire Hathaway on peaaegu mõttetud.
Siiski võib SoftBanki viimane kvartal olla plekk Soni mainele, kuna ta püüab end uuesti leiutada ja saada maailma mõjukaimaks riskikapitalistiks.
Poeg oli oma algatuse Vision Fund üles ehitanud oma idufirmade valimise kogemustele, sealhulgas panusele Hiina e-kaubanduse hiiglasele Alibaba Group Holding Ltd., millest sai kõigi aegade üks edukamaid äritehinguid. Kuid isegi see tehing on kaotanud sära, kuna Pekingi mahasurumine Jack Ma impeeriumi vastu on alates selle haripunktist 70. aasta oktoobris hävitanud enam kui 2020% Alibaba väärtusest.
Tehnoloogiaaktsiate põhinäitaja Nasdaq 100 on praeguse seisuga langenud umbes 25% ja on kursis oma halvima aastase tootlusega alates 2008. aastast. Mõõdud tõusid eelmisel aastal 27%, pärast 48. aastal saavutatud 2020% kasvu.
Tehniliselt tugevaid fonde on tabanud kogu maailmas, sealhulgas Chase Colemani Tiger Global Management, mis on viimase kahe aastakümne üks edukamaid aktsiafondid. Fond kandis 2022. aastal valdkonna seni suurima kahjumi, kuna tehnoloogiline tee aitas oma riskifondidest ja ainult pikaajalistest fondidest kustutada 16 miljardit dollarit.
Dan Baker ettevõttest Morningstar Inc on üks neist, kes on SoftBanki väljavaadete suhtes vähem pessimistlikud. Kuigi varajasesse faasi ettevõtetesse investeerivate tehnoloogiafondide tootlus on sama kõikuv, on SoftBankil oma ulatusega parem juurdepääs ja rohkem võimalusi investeerimiseks, ütles ta.
"See pole kõigi jaoks," ütles Baker. "Kuid kui olete nõus volatiilsusega leppima, siis kui vaadata ettevõtte pikaajalist tulemust, on see tegelikult olnud üsna korralik."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/softbank-faces-record-loss-masayoshi-220000802.html