Kui Rook Soto 2010. aastal tervislikel põhjustel korrakaitsjatöö kaotas, olid tal suured raviarved ja ta pidi ellujäämiseks võtma ajutisi töökohti. Kuu aega oli ta kodutu ja elas kaubikust väljas.
Soto oli kuulnud kodeerimisakadeemiatest, mis aitavad inimestel saada tarkvarainseneriks, kuid ei saanud endale õppemaksu lubada. Seejärel leidis ta Pursuit, mittetulundusühingu, mis pakub tasuta kodeerimiskursusi seni, kuni ta jagab teatud protsenti oma tulevasest sissetulekust.
Pärast 10-kuulist koolitust Pursuitis sai Soto 2018. aastal töökoha, mille aastapalk oli 85,000 200,000 dollarit. Nüüd teenib ta XNUMX XNUMX dollarit aastas ja omab maja Norwalkis, Conn. "Alates kodutust kuni korraliku kodu omamiseni, poleks seda kunagi juhtunud ilma selle karjäärita," räägib ta. Barron.
Pursuit'i programm on üks tuhandetest uutest võlakirjadest, mille eesmärk on rahastada sotsiaalselt kasulikke eesmärke, pakkudes samas investoritele rahalist tulu. Tavaliselt väljastavad need nn sotsiaalsed võlakirjad valitsusasutused ja finantsasutused ning nende tulu rahastatakse muuhulgas töökoolituse, tervishoiu, taskukohase eluaseme pakkumiseks.
Singapuri naiste elatise võlakiri pakub mikrolaene Kagu-Aasia naisettevõtjatele, samas kui Tokyo valitsus kavatseb müüa võlakirja, et aidata linnal valmistuda järgmiseks suureks maavärinaks. Pandeemia on kogu maailmas tekitanud ka palju sidemeid, mis on aidanud suurendada haiglate võimsust, toota kaitsevahendeid või toetada tervishoiutöötajaid.
Sotsiaalsete võlakirjade emissioon kasvas Covidi-eelselt vaid 20 miljardilt dollarilt aastas alates 200. aastast tunduvalt üle 2020 miljardi dollari aastas. Samuti on tõusnud nn jätkusuutlikkuse võlakirjad, mis koondavad keskkonna- ja sotsiaalprojekte ühte kimpu.
Kui sotsiaalvõlakirjad kümme aastat tagasi esmakordselt kasutusele võeti, oli investeeringute tulu tavaliselt seotud nende rahastatud programmi eduga. Maailma esimene Ühendkuningriigi sotsiaalvõlakiri kogus 5 miljonit naela, et rahastada programmi, mis aitab vähendada vangide korduvate kuritegude arvu. Programm saavutas oma eesmärgi seitse aastat hiljem, mis tähendas 3% aastast tootlust.
Vastupidine näide oli sarnane programm New Yorgi Rikersi saarel, mida toetas
Goldman Sachs
.
Kuna retsidiivsuse määr ei langenud oodatust palju, siis projekti partner Goldman ja Bloomberg Philanthropies mõlemad kaotasid raha.
Selliste suurte riskide vältimiseks ei ole paljud viimastel aastatel emiteeritud sotsiaalsed võlakirjad seotud ühegi konkreetse tulemuslikkuse eesmärgiga. Nii nagu tavavõlakirjade puhul, on investoritel garanteeritud raha tagasi ja lisaks tähtajaline sissetulek, välja arvatud juhul, kui emitent muutub maksejõuetuks. Kui programm on eriti edukas, võidakse maksta boonust.
"Neid sotsiaalseid mõõdikuid on väga raske arvutada ja turg ei ole selleks veel valmis," ütleb Londonis asuva organisatsiooni Climate Bonds Initiative sotsiaal- ja jätkusuutlikkuse võlakirjade andmehaldur Candace Partridge.
See ei tähenda, et sotsiaalsed võlakirjad saaksid raha järelevalveta kasutada. Emitendid avaldavad tavaliselt raamistiku, milles kirjeldatakse, kuidas nad kavatsevad tulu kasutada. Rühm sõltumatuid kontrollijaid, nagu Sustainalytics ja Moody's, hindab seejärel, kas programm vastab nende sotsiaalseks sidemeks märgistamise kriteeriumidele.
"Meie jaoks peab mõjuinvesteerimisel olema sellega seotud otsene ja mõõdetav tulemus," ütleb Steve Liberatore, kes juhib Nuveeni ESG-le keskendunud fikseeritud sissetulekuga strateegiaid, "otsene teadmine selle kapitali kasutamise kohta on alati olnud kriitilise tähtsusega. ” Nuveen omab paljudes oma portfellides sotsiaalvõlakirju.
Sellest hoolimata põhineb süsteem suures osas vabatahtlikel juhistel. USA-s praegu vastav regulatsioon puudub Euroopa Liit on välja töötamas “sotsiaalset taksonoomiat”, mis määratleb ametlikult, millised majandustegevused aitavad kaasa bloki sotsiaalsetele eesmärkidele, kuid edusammud on sel aastal toppama jäänud.
See saab olema keeruline ülesanne, kuna puudub universaalne standard selle kohta, mis on sotsiaalselt hea.
Näiteks on mõnede taskukohaste eluasemeprogrammide eesmärk aidata madala sissetulekuga ostjatel oma esimest eluaset rahastada, kuid kriitikud kahtlevad, kas see on lihtsalt erinev viis hüpoteeklaenude müümiseks. Partridge ütleb: "Nendel inimestel on juba sissemakse," ütleb Partridge, "see ei ole tõesti seotud vaesusega, mitte projektidega, mis panevad inimesed linnamajja, kellel seaduslikult pole kodu."
Asi võib muutuda veelgi keerulisemaks, kui investorid arvestavad ka projekti keskkonnamõjuga. Näiteks mõned infrastruktuuriprojektid ei pruugi olla kliimasõbralikud ega energiatõhusad, kuigi need on kohalikele kogukondadele kasulikud.
Teine probleem: ettevõtted, institutsioonid või isegi riigid võisid väita, et mõnes küsimuses on eksinud, andes teistele positiivse panuse. Näiteks on mõned moebrändid rahastanud paljusid jätkusuutlikke programme, kuid neid süüdistatakse inimõiguste hooletuses nende tarneahelates. See muudab selge piiri tõmbamise keeruliseks.
Üldiselt ei eeldata sotsiaalsete võlakirjade kasumit, kuna nende majanduslik kasu on tavaliselt pikaajaline ja laiaulatuslik. On erandeid. Investeerides inimestesse ja täiendades nende oskusi, võivad sellised programmid nagu Pursuit's tekitada investorite tulu jaoks prognoositavat rahavoogu.
Pursuit emiteeris 2020. aastal uue võlakirja, millega koguti 12 miljonit dollarit, et aidata 1,000 madala sissetulekuga töötajal sotsiaalredelil ülespoole liikuda. Ja selle investorid, eesotsas Šveitsis asuva Blue Earth Capitaliga, kärbivad neljaks aastaks stipendiaatide palkasid 5–15% (ainult siis, kui nad saavad uue töökoha tehnikavaldkonnas). See tähendab 7% hinnangulist aastatootlust.
"Stipendiaatide rahaline edu on seotud meie kui laenuandja eduga," ütleb Blue Earthi eravõlgade juht Amy Wang. "See mudel tagab, et vastutus on alati olemas."
Erinevalt heategevuslikust tegevusest, mis tugineb välistele annetustele, võimaldab võlakirjade struktuur sellistel programmidel muutuda iseseisvaks ja skaleeritavaks, ütleb ettevõtte portfellihaldur Stuart Spodek.
BlackRock
ja Pursuiti juhatuse liige: "Nagu mudel ennast tõestab, ootan, et turule tuleb rohkem institutsionaalset kapitali."
Kirjutage Evie Liu aadressil [meiliga kaitstud]
Allikas: https://www.barrons.com/articles/social-esg-bonds-investing-51662048966?siteid=yhoof2&yptr=yahoo