Toormehindade maandamine on populaarne kauplemisstrateegia, mida kasutavad sageli nafta- ja gaasitootjad ning ka sellised energiatoormete suured tarbijad nagu lennufirmad turukõikumiste eest. Toornafta hinna languse ajal kasutavad naftatootjad naftahindade fikseerimiseks tavaliselt lühikest riskimaandust, kui nad usuvad, et hinnad lähevad tulevikus tõenäoliselt veelgi madalamaks, samas kui rasketarbijad nagu lennufirmad teevad täpselt vastupidist: riskimaandamine naftahindade tõusu vastu, mis võib kiiresti oma kasumit sisse sööma.
Peaaegu kõik lennufirma kulud on mõnevõrra prognoositavad, välja arvatud üks: lühiajalised kütusekulud. Kütus on tavaliselt lennufirma kuluraamatu ja purgi suurim rida moodustavad ligi kolmandiku kogu tegevuskuludest.
Kaks aastat tagasi loobusid paljud suured vedajad oma naftamaandamisest pärast püsivalt madalate naftahindade tõttu suuri kahjusid. Kuid kuna naftahinnad tõusevad pidevalt mitme aasta kõrgeimale tasemele, on nad nüüd sunnitud kursi ümber pöörama ja maandavad agressiivselt, kusjuures maaklerid on teatanud viimaste aastate kõige aktiivsemast tarbijate riskimaandamise ajast.
Üha enam on tõendeid selle kohta, et kütusehekid töötavad seekord nii nagu peaks.
Maandamine tasub end ära
Southwest Airlines (NYSE:LUV) ja Alaska Airlines (NYSE: ALK) on ainsad USA suuremad lennuettevõtjad, kellel on maandas järjekindlalt lennukikütuse kulusid. Southwest on ainus suur USA lennufirma, mis on ka odavlennufirma ning kütus moodustab kolmandiku selle tegevuskuludest. Lennufirma hakkas oma kütusekulusid maandama 1990. aastate alguses pärast seda, kui toornafta hinnad tõusid esimese Lahesõja ajal ning on religioosselt maandanud nii paksu kui ka õhukese.
Southwesti eesmärk on maandada igal aastal vähemalt 50% Southwesti kütusekuludest ning kasutada eranditult ostuoptsioone ja kõnevahesid. Ettevõtte laekur Chris Monroe ja tema meeskond kauplevad toornafta tuletisinstrumentidega lennukikütuse volitusena. Nad tegelevad mõne Wall Streeti nutikama kaubaga kauplemise lauaga, sealhulgas Goldman Sachs, JPMorgan ja veel seitse kauplejat.
Southwest kaotas aastatel 2015–2017 oma hekkide pealt raha, kuid sel aastal tasuvad naftamaandamised Texases asuva lennuettevõtja jaoks palju ära.
Seotud: Naftahinnad tõusevad, kui toornafta pakkumine väheneb
Financial Timesi andmetel on Southwest Airlinesi neljast kütusekauplejast koosnev meeskond suutnud säästa ettevõttele sel aastal nutika riskimaandamise abil ilmatu 1.2 miljardit dollarit. Ettevõtte laekuri Chris Monroe ja tema meeskonna korraldatud Southwest hedges on selle kvartali kütusekulusid vähendanud 70 sendi võrra 3.30–3.40 dollarini gallonist, teatas vedaja oma ajakirjas. hiljutine kauplemise värskendus. Southwest on sidunud oma selle aasta kütusetuletislepingute õiglase turuväärtuse 1.2 miljardi dollariga.
Kuigi naftahinnad on aastaga tõusnud 40%, on keskmised destillaadid näinud veelgi suuremat tõusu: hiljuti kaubeldi New Yorgis lennukikütusega kuni ~320 dollarini/b (7.61 dollarit galloni kohta), mis on tohutu lisatasu ~200+$. toortooraine hindadele. Reaktiivkütuse lisatasu on ~10 korda suurem kui mis tahes lisatasu, mida on nähtud viimase 30 aasta jooksul. Southwesti hekid pidid ettevõtet mõne suurema hinnašoki eest kaitsma.
"Meie kütusemaandamine pakub suurepärast kaitset tõusvate energiahindade eest ja kompenseerib oluliselt lennukikütuse turuhinna tõusu 2022. aasta esimeses kvartalis,"Ütles Edela finantsjuht Tammy Romo vedaja kohta esimese kvartali tulukõne.
Southwest on vaid üks paljudest ettevõtetest, kes soovivad end kõrgete naftahindade eest kaitsta. Viimaste kuude jooksul on paljud lennufirmad taastanud söögiisu, aga ka esmakordsete lendajate sissevool, sealhulgas Walt Disney (NYSE: DIS), samuti veo- ja tootmisettevõtted.
"Meil on ka väga vedanud, et järgmise 12 kuu jooksul oleme kütuselt väga hästi maandatud. Ma omistaks selle pigem lollile õnnele kui ülimalt intelligentsele juhtimisele. Kuid sellegipoolest on meil 80% meie kütusest ostetud kuni märtsini 2023 hinnaga alla 70 dollari barreli kohta. Ryanair Holdings plc (NASDAQ: RYAAY) Tegevjuht Michael O'Leary paljastas ettevõtte viimase tulukõne ajal.
Kindlasti võib maandamine praegusel turul olla kulukas tänu kuumale nõudlusele riskimaandamistoodete järele. Neid kõrgemaid riskimaandamiskulusid on viimastel kuudel rõhutanud likviidsuse puudumine, mis muudab vastaspoolte leidmise ja hindades kokkuleppimise raskemaks. Kuid kuna naftahinnad tõenäoliselt niipea ei lange, ei jää raskeõli kasutajatel muud üle kui maandada või riskida miljardeid täiendavaid kütusekulusid maksta.
Alex Kimani saidi Oilprice.com jaoks
Veel populaarseimaid lugemisi saidilt Oilprice.com:
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/smart-airlines-saving-billions-thanks-230000313.html