Kuus müüti, mis võivad sellel turul palju raha kaotada

Investeerimisel, nagu ka elus, räägime meie, inimesed, endale palju lugusid, et teha kriitilisi otsuseid. Rahaasjades, niivõrd kui need lood on emotsionaalsed ja mitte faktidel põhinevad, on need täis ohte. Siin turul on need lood sulle võib-olla juba palju raha ja unetuid öid maksma läinud. Loobuge neist ja vaadake need uuesti läbi. Abiks on siin kuus müüti selle turu ja majanduse kohta, mida tuleks üle vaadata.

1. "Fed Put" on lähedal

Föderaalreserv on päästnud varaturge järjekindlalt pärast 2008. aasta suurt finantskriisi. Nüüd usuvad paljud, et oleme lähedal just sellisele päästmisele, mida nimetatakse Föderaalreservi müügiks. Minu arvates on see soovunelm. Meil on nüüd 4 korda kõrgem inflatsioon, kui selle perioodi keskmine oli, ja Föderaalreserv on sõna otseses mõttes alles alustamas (15. juunil) oma ajalooliselt ülespuhutud bilansi kallutamist. President Biden on külastanud Föderaalreservi juhatajat Powelli ja öelnud: "Märkige see inflatsioonile". Kui soovite seda vaadata reaalajas, järgige midagi sellist nagu Goldman Sachsi finantsseisundite indeks (Fed seda teeb). See mõõdab stressi turgudel, uurides lühiajaliste võlakirjade tootlusi, pikaajalisi ettevõtete tootlusi, vahetuskursse ja aktsiaturgu. Nad on seda arvutanud alates 1981. aastast. See on ikka veel liiga lõtv. Iga karmistamistsükkel alates 1981. aastast tõstis stressiindeksi praegusest kõrgemaks. Vaatame, kus on turud, kui jõuame karmistamise jänku nõlva (2019), 2000. aasta sinise ruudu jälge või, taevas hoidku, topeltmusta teemanti 1982-84. Seejärel rääkige minuga Fedi müügist.

2. Tarbija on heas vormis

Inimesed, kes seda väidavad, kindlasti ei küsi tarbijatelt, millises vormis nad on. Kuid Michigani ülikool on seda tarbijatelt küsinud alates 1978. aastast. Maikuu uuring oli pessimismi ja kahtluse maavärin majanduse ja tarbijate rahanduse suhtes. Need olid kõige hullemad numbrid kunagi. Tuletan teile meelde, et alates 1978. aastast on meil olnud 15% hüpoteeklaenude intressimäärad, 9. septembri tragöödia, peaaegu depressioon ja ülemaailmne pandeemia, mis tappis 11 miljon ameeriklast. Kuid 1. aasta mai on kõigi aegade halvim. Nõus või ei nõustu, kuid tarbijad, kes vastavad sel viisil, ei osta suvalisi asju. Praegu vähendavad paljud kahjuks sääste ja kasutavad oma krediitkaarte esmatähtsate asjade ostmiseks. Tarbija on kohutavas vormis ja see on kohe näha.

3. Praegu on turg odav

Selle müüdi toovad teieni selgelt inimesed, kes arvasid, et aktsiaid hinnati üsna 50% kõrgemal. Ei, aktsiad olid meeletult kallid. Nüüd on aktsiad lihtsalt väga kallid. Ned Davis Research arvutab hindamisrea kuuest sõltumatust mõõdikust – hind kuni dividendid, kasum, rahavoog ja müük. Nad kasutavad THI-ga korrigeeritud P/E-d ja pikaajalisi trende. 2021. aasta mai tippajal olid aktsiad kõigi aegade kõige kallimad, ulatudes aastasse 1926. Täna on need vaid 50% liiga kallid. Selle ülehindamise ületamiseks võib kuluda kümme aastat, nagu see toimus 1999. aasta maist 2009. aasta veebruarini. Turg teenis sel perioodil negatiivset reaaltootlust. Lühemas perspektiivis ei usu ma isiklikult neid tuluaruandeid, mis näitavad positiivset tulu kasvu teisel poolel. Nüüd TargetTGT
, WalmartWMT
, MicrosofMSFT
t, Deere ja paljud tehnoloogia kasvu lood, sealhulgas DocuSign, ennustavad eelseisvat tulude langust.

4. Kõik on karune

Kui usute seda müüti, peaksite suutma tsiteerida tõendeid selle kohta, et investorid on oma aktsiad välja müünud. Pigem vastupidi – 31. märtsi seisuga on kõige põhjalikum aktsiakapitali näitaja Föderaalreservi voogVOOL2
Fondide andmed (arvutatud alates 1945. aastast) näitab aktsiate jaotust kõigi aegade kõrgeimal tasemel. See on lihtsalt halvemal tasemel kui 2000. aasta tipp. Anekdootilisemalt ei ostaks karud Cathy Woodsi AR-iAR
KARKK
K-fond on viimase kaheteistkümne kuuga langenud 65% – kas oleks? Ja isegi eelmisel kuul olid Bloombergi andmete kohaselt vood aktsiate investeerimisfondidesse ja ETF-idesse positiivsed 9.4 miljardit dollarit. Kas nad on ka karukad?

5. Inflatsioon on saavutanud haripunkti

Selle müüdi on teieni toonud suure tõenäosusega samad inimesed, kes jätsid 12 kuud tagasi inflatsiooni tõusu märkamata, nimetasid seda siis "ajutisemaks" ja on nüüd veendunud, et see on saavutanud haripunkti. Kui nad ütlevad teile, et see on tipp, paluge näha nende aasta või kolme kuu taguseid ennustusi. Valmistuge raadiovaikuseks. Inflatsiooni praegusel tasemel, mis on kaua uinunud, on kurikuulsalt raske ennustada või välja juurida. Siin on mõned faktid: Clevelandi keskpank ennustab 10. juulil avaldatud juunikuu inflatsiooni, mis ületab meid äsja vapustanud mai numbri. Lisaks toodab sama Clevelandi keskpank midagi, mida nimetatakse keskmiseks tarbijahinnaindeksiks, et kõrvaldada suurte liikujate mõjud mõlemas suunas. See ikka kiirendab ülespoole. See tõus ülespoole kajastub Atlanta keskpanga kleepuvas CPI-s, mis püüab sõltumatult mõõta muutumatuid sektoreid. Fed on pühendunud 2-protsendilisele inflatsioonitasemele ja mitte haripunktile ega muutustele. Niisiis, mõelgem, kui saavutame 9% ja leiame 6% inflatsiooni, kas Fed lõpetab karmistamise ja kuulutab võidu? See on järjekordne kulukas müüt.

6. Majanduses toimub pehme maandumine

Roosade prillide publik nimetab sageli analoogina "1994. aasta pehmet maandumist". Kas tõesti? Inflatsioon saavutas haripunkti 1994. aastal 3.2% ja tööpuudus oli ligikaudu 6.5%. Kuidas on see analoogne 8.6% inflatsiooni ja 3.6% tööpuudusega? Ei, pehme maandumisega unenägu on seekord rohkem analoogne David Tyree filmiga Superbowl XLI filmis "Helmet Catch".XLI
Mina (GoogleGOOG
e see). See oleks ime ja Föderaalreservi esimees Powell ei ole Eli Manning.

Aktsiaturud tõusevad ajalooliselt umbes 75% ajast. Ülejäänud 25% ajast juhime riske, oleme hajutatud ja tegutseme ratsionaalselt. Föderaalreserv on keskendunud majanduskasvu aeglustumisele, kuna aktsiad on endiselt kallid, samas kui inimesed on endiselt üleinvesteeritud. Need on faktid. Praegu on aeg olla ettevaatlik, kuni mõned neist müütidest saavad reaalsuseks. Paremad võimalused avanevad.