.
Reedel langes S&P 500 madalaimal tasemel oma tipust 20%. Ja kuigi see suleti veidi kõrgemal – vältides karuturu tehnilist määratlust –, õhutas kitsas miss leeke karude ja härgade vahel kiiresti kuumenevasse debatti aktsiaturu saatuse üle.
Härjad jäävad optimistlikuks, et langus on a lühiajaline kontraktsioon ja et aktsiaturg on järsu aeglustumise ajal juba hinnanud. Optimistid usuvad, et inflatsioon hakkab lähikuudel jahenema ning Föderaalreserv omakorda lõdvestab oma karmistamispoliitikat.
Samuti osutavad nad tööturu jätkuvale tugevusele, millest annab tunnistust madal töötuse määr ja nädalaid kestnud töötute taotluste arv, mis on püsinud aastakümnete madalaimate punktide ümber. Ja tugeva tööturuga kaasneb terve tarbija. Tõepoolest, aprilli jaemüük vastas konsensuse ootustele, tõustes kuus 0.9%.
Kuid karustunud analüütikud on oma üleskutset tagasi lükanud, kutsudes investoreid järgmise paari kuu jooksul maha istuma, kuna hirm majanduslanguse ees muutub üha teravamaks.
"Usume, et koefitsiendid on tugevalt vastu Föderaalreservile nende püüdlustes vältida majanduslangust," kirjutasid Wolfe Researchi analüütikud eesotsas Chris Senyekiga. "Kuigi valdav enamus tänavaökonomiste meiega ei nõustu, on turud üha enam meie vaatenurgast."
Paljud majandusteadlased on väitnud, et USA on juba jõudnud inflatsiooni tipptasemeni ja tarbijahinnaindeks näitab aeglustub aprillis. Sellegipoolest püsib inflatsioon aastakümnete kõrgeima punkti lähedal ja Wolfe Researchi meeskond arvab, et arvud võivad järgmistel kvartalitel olla oodatust kuumemad.
Võib-olla on analüütikute sõnul murettekitavam, et inflatsioon on kogu majanduses üha enam kinnistunud. Nad lisasid, et see tekitab rea negatiivseid tagasisideahelaid, mis hoiavad hindu kõrgel palju pärast 2022. aastat ja sunnivad Fed-i karmistama karmimalt ja pikemaks ajaks, kui Wall Street praegu ennustab.
Need suundumused ei tõota head aktsiaturule, mis on juba kogu aasta jooksul hoo sisse saanud.
"Meie arusaam on, et karuturu järgmist etappi juhivad kasvavad majanduslanguse riskid (meie baasjuhtum jääb 2023. aastaks) ja tulude korrigeerimine," kirjutasid nad.
Majanduslangus mõjutaks tõsiselt tarbija tervist, põhjustades negatiivset reaalsissetuleku kasvu ning vähendades valikulisi oste ja tarbijate kindlustunnet. Ja kuigi tarbijatel on pärast kaheaastast pandeemiast säästmist majanduslanguse vastu parem kaitse, ei pruugi sellest pehmendusest piisata, et majanduslangusest välja tulla, ütlesid analüütikud.
Kuigi härjad usuvad, et aktsiaturg on juba hinnanud majanduslanguse hirmu, siis Wolfe'i töörühm arvab, et aktsiad näivad mitme mõõdiku järgi endiselt kallid – ja need lähevad ainult kallimaks, kui analüütikud hakkavad oma tuluootusi vähendama. Nad ennustavad, et S&P 500 ärikasum aktsia kohta langeb vähemalt 15% haripunktist madalaima tasemeni.
Mõned on pidanud puudust ostuvõimaluseks, eriti kurikuulsalt kallis tehnoloogiasektoris. Näiteks Jefferiesi analüütikud muutus tehnoloogiliste aktsiate suhtes tõusuteel Esmaspäeval, öeldes, et tehnoloogia vallas võib peagi areneda kaubeldav ralli.
Wolfe'i analüütikud lükkasid tagasi, öeldes, et sektori tulud osutuvad taas tsükliliseks, kui majandus langeb. Tsükliliste aktsiate ostmise võti on osta õigel ajal. Praeguse seisuga on see "liiga vara".
Kirjutage Sabrina Escobarile aadressil [meiliga kaitstud]