Hoolimata pangaregulatsioonide tokkidest, mis peaksid ära hoidma järjekordse finantskrahhi, Silicon Valley Bank, riigi suuruselt 17. pank, läks eelmisel nädalal leekidesse. Tegemist oli suuruselt teise panga maksejõuetumisega USA ajaloos ja on tekitanud palju näpuga näitamist.
Juhtkond ajas sassi, kuna ei tegelenud tõsise sularahapuudusega enne, kui oli liiga hilja. Mõned süüdistavad Peter Thieli, öeldes, et riskikapitali investori üleskutse väikestele tehnoloogiaettevõtetele SVB-st hoiuseid välja võtta kiirendas selle hääbumist. Teised on kriitilised Goldman Sachs, SVB nõunik kes kinnitasid oma läbimõtlematut otsust müüa aktsiaid, hoiatades nii investoreid nende kapitali puudujäägi eest.
Süüdistada on palju, kuid kui finantsasutus läheb alla, peate mõtlema: kus olid regulaatorid? Lõppude lõpuks oli punaseid lippe rohkem kui KKP konvendil näete.
Eelmine aasta oli rekordite aasta ja seda mitte heas mõttes. Vastuseks viimase 40 aasta halvimale inflatsioonile Federal Reserve võttis ette ühe ajaloo agressiivsema intressitõusuprogrammi. Vastuseks müüsid USA investorid aktsiaid ja eriti kõrgtehnoloogia aktsiaid. S&P 500 langes 18. aastal 2022%; NASDAQ langes 33%.
Lisaks oli eelmine aasta kõige kehvem kunagi salvestatud USA võlakirjade jaoks. Võlakirjade koguindeks, mis jälgib kõrgekvaliteedilist USA ettevõtete ja valitsussektori võlga, kaotas 13. aastal enam kui 2022%.
YELLEN ÜTLEB, et SILICON VALLEY PANGALE EI TEHA: "ME EI TEE SEDA VEEL"
Tänu triljonite dollarite suurusele valitsuse kulutustele pandeemia ajal ja pärast seda ning Föderaalreservi massilisele rahatrükkimisele nautisid pangad üleriigiliselt tohutut hoiuste sissevoolu alates 2020. aastast. Enamik, sealhulgas Silicon Valley Bank, investeeris suure osa sellest rahast sellistesse investeeringutesse nagu Riigivõlakirjad ja muud fikseeritud tulumääraga väärtpaberid, mis langesid intressimäärade tõustes. Föderaalne depositooriumi kindlustusselts (FDIC) avaldused näitavad, et USA pangad kandsid eelmisel aastal üle 600 miljardi dollari väärtuses realiseerimata kahjumit, mis on oluline punane lipp.
Samal ajal reageerisid pangad, sealhulgas SVB, tõusvatele intressimääradele aeglaselt ja hakkasid eelmisel aastal hoiuseid kaotama, kuna kliendid võtsid tšeki- ja hoiukontodelt raha välja, et investeerida kõrgema tootlusega riigikassadesse või rahaturufondidesse. Bloomberg teatab, et "kommertspankade hoiused langesid eelmisel aastal esimest korda pärast 1948. aastat, kuna netoväljavõte ulatus 278 miljardi dollarini..."
Need probleemid – portfelli kahjumid ja hoiuste vähenemine – põhjustasid SVB pankrotti, kuid probleemid ei olnud ainult sellele pangale iseloomulikud. Tõepoolest, ka Signature Bank kukkus sarnastel põhjustel vaid mõne tunni eest kokku. Ametivõimud oleksid pidanud olema valvel.
KUIDAS SILICON VALLEY PANK PÕLETI
Nad ei olnud. Mõelgem finantsstabiilsuse järelevalve nõukogule, 2010. aastal pärast finantskriisi loodud organile, mille eesmärk oli just sellist kokkuvarisemist ära hoida. Volikogu juhib täna Riigikassa sekretär Janet Yellen ja sisaldab veel 9 hääleõiguslikku liiget, sealhulgas FDi esimees Jay Powell, FDIC ja Tarbijate finantskaitse büroo (CFPB) juhid ning SECi juht Gary Gensler.
Nõukogu veebisait määratleb oma ülesande kui "Ameerika Ühendriikide finantsstabiilsust ohustavate riskide tuvastamise ..."
Volikogu kogunes viimati 10. veebruaril videokonverentsi vahendusel. Selle koosoleku lugemine näitab, et rühm vaatas oma 2023. aasta prioriteedid, mis hõlmasid "kliimaga seotud finantsriske, pankadevälist finantsvahendust, riigikassa turu vastupidavust ja digitaalsete varadega seotud riske".
Kliimamuutus, mida ta kirjeldab kui "tekkivat ohtu USA finantsstabiilsusele", on 2022. aasta aastaaruandes määratletud kui "peamine prioriteet" ja see on olnud nõukogu üks peamisi muresid viimase kahe aasta jooksul.
Ausalt öeldes oli nõukogu mures ka krüptovaluutaga seotud riskide, pangavälise finantsvahenduse ja riigikassa turgude vastupidavuse pärast. Need olid küsimused, millele nõukogu keskendus, mitte portfelli kahjumi suurenemine ja hoiuste vähenemine.
SILICON VALLEY BANK KOKKUPPATSEB ETTEVÕTETE, NAGU CAMP, COMPASS COFFEE
See on šokeeriv. Nagu majandusteadlane Ed Hyman on märkinud, pole kunagi olnud intressimäärade karmistamise tsüklit ilma mingisuguse finantsšokita, nagu näiteks pikaajalise kapitalihalduse ebaõnnestumine 1998. aastal või dot-comi mulli lõhkemine 2001. aastal. Põhjus on selles, et Fed intressimäärade tõus Need on mõeldud liigse likviidsuse süsteemist väljajuhtimiseks ja ka ülehinnatud varade deflateerimiseks, nagu elamud 2008. aastal või tehnikaaktsiad 2001. aastal. Kuna investorid kipuvad liikuma karjades, on protsess harva sujuv.
Kui inimesed hakkasid eelmisel nädalal oma raha küsima, SVB seisis silmitsi likviidsuskriisiga. Nende osaluste väärtus oli kahanenud, nii et nad püüdsid koguda uut kapitali aktsiate ja eelisaktsiate müümise teel, et neid ümber lükata. Eralaenuandjate asemel avalikele turgudele minek oli viga. Hoiustajad olid ehmunud ja tormasid oma raha välja nõudma, põhjustades pangajooksu ja SVB sulgemise.
Kas keegi pööras tähelepanu? Nagu Peter Earle Ameerika Majandusuuringute Instituudis kirjutas: „Detsembri lõpu seisuga oli SVB investeeringutes 57 protsenti oma koguvarast, samas kui 74 sarnase konkurendi keskmine oli umbes 42 protsenti. Nendest investeeringutest moodustas 108 miljardit dollarit USA riigikassa ja agentuuride väärtpaberid – varaklass, millel oli 2022. aastal läbi aegade halvim aasta.
Selle aasta alguses teatas Earle ka ettevõtte aktiivsuse suurenemisest Fedi allahindlusaken; pole selge, kas panga lühiajalise laenu võtmise suurenemine andis märku kogu tööstusharu hõlmavast hädast või oli SVB osaline, kuid kindlasti oli see järjekordne punane lipp.
Klõpsake siin, et rohkem lugeda FOX-ärist
Mida see kõik keskmise ameeriklase jaoks tähendab? Reguleerivad asutused on viimastel tundidel korraldanud hoiustamise SVB-s ja Signature Bankis, mis samuti on suletud. Samuti loovad nad laenuvõimalust, et stabiliseerida teisi laenukrediiti sattunud finantsasutusi. Kui võimud suudavad nende sammudega nakatumist piirata ja kui ühtegi teist panka ei tabata, rahustab see tõenäoliselt turge ja hoiab ära täieliku paanika.
Siiski tuleb kahju. Fed on ettevaatlikum intressimäärade tõstmise kohta edaspidi. Kuigi see tähendab, et automaksed või hüpoteegi intressimäärad ei tõuse nii kiiresti, kui hiljuti ennustati, tähendab see, et inflatsioon – halvim maks – püsib kauem kõrgel.
Ükski neist ei tõota head aktsiahindadele, majanduskasvule ega jõukuse loomisele. Kas president Biden väidab endiselt, et tema majandusplaan töötab?
Liz Peek on Fox Newsi kaastöötaja ja Wall Streeti suure firma Wertheim & Company endine partner. Endine Fiscal Timesi kolumnist kirjutab ta ajalehele The Hill ning teeb sageli kaastööd Fox Newsile, New York Sunile ja teistele väljaannetele. Lisateabe saamiseks külastage veebilehte LizPeek.com. Jälgi teda Twitteris @LizPeek.
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-had-more-080031963.html