(Bloomberg) - Viimasel aastal on varude osas püsinud muster. Langustõus tõuseb, müüjad saavad oma süsteemid maha ja turg jääb sageli võimsaks hüppeks.
Enim loetud Bloombergist
Reedene tõus, mis säästis S&P 500 indeksit viiendast järjestikusest nädalast, kandis kõiki selle rutiini tunnuseid, mis tulid keset tõendeid selle kohta, et investorite riskivalmidus oli luudeni lõigatud. JPMorgan Chase & Co andmetel langes riskifondide klientide aktsiapositsioonide näitaja viie aasta madalaimale tasemele, samal ajal kui jaemüügi pessimism tugevnes.
Need suundumused selgitaksid kahte asja. Üks, eelmise kuu ebatavaliselt kohutav tootlus, mis oli üldise müügi tagajärg, mis viis S&P 500 viimase nelja aasta halvimasse detsembrisse. Ja kaks, reedene tormiline reaktsioon uudistele, mis näitavad USA majanduses prognoositust suuremat palgatõusu, kui eelmisest kaheksast tööhõivearuandest seitse tõi kaasa kahjumi.
"Kui vaadata mitmesuguseid meeleolunäitajaid, näitavad need üldiselt, et investorid on palju ettevaatlikumad kui aasta tagasi," ütles Richard Bernstein Advisorsi investeerimisjuhi asetäitja Dan Suzuki. "See võib väga hästi panna aluse järjekordsele lühiajalisele rallile, nagu näib juhtuvat iga mitme kuu tagant."
Aktsiad lõpetasid pikima iganädalaste languste jada alates eelmise aasta maist, kuna S&P 500 tõusis puhkusega lühendatud perioodil. Võrdlusnäitaja, mis lõpetas 2022. aasta halvima aastase langusega pärast finantskriisi, tõusis nelja päevaga 1.5%, samas kui Dow Jonesi tööstuskeskmine tõusis teist nädalat kolmel päeval.
Aktsiate buumi ja languse tsüklid eelmisel aastal korreleerusid üldiselt muutustega institutsionaalses ja jaemüügi positsioneerimises. Kasum tekkis pärast seda, kui investorid kärpisid bullish panuseid, ja langus järgnes ostuhuvilistele. Lakkamatu üles-alla liikumine muutis turult majandusliku signaali kogumise – mis pole kunagi olnud täppisteadus – eriti tulutuks, sest turu suundumused osutusid ajutiseks. Reedene tõus S&P 500 indeksis tuli samuti pärast riskiisu järsku langust.
Sel nädalal kordus veel üks eelmise aasta investeerimismaastiku oluline kontuur: väärtus ületas oluliselt kasvu, kusjuures odavamaid aktsiaid jälgiv indeks ületas kiirete aktsiate oma 2 protsendipunkti võrra. Üks väljavõte sellest võib olla veidi vähem kurnav majanduslik sõnum, kui see on üldiselt võetud turgudelt tervikuna. Kasvuettevõtted on ilmselgelt osa majandusest, kuid nende aktsiate löömine oli peamiselt tingitud hinnangute kahanemisest. Väärtusaktsiatel oli palju vähem paistetust korrigeerida ja selle tulemusel võis nende suhteliselt tagasihoidlikud kaotused olla puhtam ja rõõmsam signaal tulevase tegevuse kohta.
Seansid, mil avaldati igakuised palgaarvestuse andmed, ei ole viimasel ajal laoseisudele lahked olnud. Eelmise aasta tööpäevade hulgas oli kõigil peale kolme S&P 500 langust, kuna majandus lisas enamasti oodatust rohkem töökohti, mis vabastas Föderaalreservi tee rahapoliitika karmistamiseks, kui ta võitles inflatsiooniga. Kurjakuulutav muster koos tõsise languse varjundiga ajendas igasuguseid investoreid pärast jõhkrat aastat, mil aktsiad ja riigikassad kannatasid enam kui sajandi halvima aastakahjumi käes, langema.
Riskifondid, mis teevad nii bullish kui ka languse aktsiapanuseid, suurendasid detsembris oma lühikesi positsioone, kusjuures nende keskmine finantsvõimendus langes madalaimale tasemele alates 2017. aastast, näitavad JPMorgani peamiste maakleriüksuste koostatud andmed. Sarnane suundumus ilmnes ka Morgan Stanley's, kus ettevõtte riskifondide klientide koguvõimendus oli viie aasta madalaima taseme lähedal.
Kui põllumajandusega mitteseotud palgafondid ületasid detsembris taas prognoose, leidsid kauplejad lohutust palgakasvu jahutamises. S&P 500 hüppas 2.3%, andes parima reaktsiooni töökohtade aruandele enam kui kahe aasta jooksul.
"Madalamad nädalatunnid kallutavad reaalset tööjõutulu protsenti madalamale, mis tähendaks edaspidi väiksemaid kulutusi," ütles 22V Researchi asutaja Dennis DeBusschere. "See ei tohiks Fedi väljavaateid lähitulevikus palju muuta, kuid vähendab tõenäosust, mida nad vajavad asjade purustamiseks."
Esimesed märgid rallist olid piisavad mõne pulli tagasi meelitamiseks pärast seda, kui eelmisel aastal 13 triljoni dollari suurune hävitamine tõi kaasa plusse ja isegi kunagi paadunud jaemüügipullid massiliselt taganesid. Üksikud kauplejad, kes ostsid aktsiad 2022. aasta alguses, et aasta kestnud madalseis neid ikka ja jälle põletada, müüsid nädalaga kuni teisipäevani üle 3 miljardi dollari aktsiaid, mis on JPMorgani andmete ajaloos suuruselt kolmas müük.
Kuigi aastalõpu maksumüük mängis väljarändes oma rolli, peegeldas suur väljavool ka rahvamassi kasvavat langust, ütles ettevõtte strateeg Peng Cheng, kes tuletas hinnangu börside avalikest andmetest.
Tõenäoliselt pani kõik kaitsvad poosid aluse turu hüppeks, nagu juhtus korduvalt 2022. aastal, kui pikaajaline mahamüümine andis enne müügi jätkumist teed kiireks tagasilöögiks. Aastal, mil S&P 500 kaotas umbes viiendiku oma väärtusest, õnnestus indeksil kolmel korral tõusta madalseisust üle 10%.
Alates tippinflatsioonist kuni spekulatsioonideni Föderaalreservi pöörde üle, kasutasid investorid aktsiate pakkumiseks palju katalüsaatoreid. Iga ralli hääbus lõpuks. Aktsiad on alates juunist vähe edenenud, S&P 500 on suures osas jäänud 700 punkti vahemikku.
Ükskõik kui lühiajaliseks need tagasilöögid osutusid, on tõendeid selle kohta, et need häirisid Föderaalreservi ametnikke. Sel nädalal avaldatud viimase poliitikakohtumise protokoll näitas, et mõned liikmed hoiatasid "finantstingimuste põhjendamatu leevendamise" eest, mis võib õõnestada jõupingutusi majanduse aeglustamiseks ja inflatsiooni taltsutamiseks.
Market Securities LLP peaökonomist ja strateeg Christophe Barraud ütles, et kuna pangad alustavad järgmisel nädalal tulude teenimise hooaega, võivad investorid olla rahul sellega, et oodatakse suuremat selgust Ameerika ettevõtete tugevuse kohta.
"Eelmisel aastal muutus meeleolu palju, sest iga kord, kui inimesed ostsid, müüdi turul veelgi rohkem," ütles ta. "Praegu eelistavad inimesed tõenäoliselt ostmist, olles kindlad, et aktsiate taga on tugev jõud."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/signs-seller-exhaustion-left-stocks-211500339.html