Üks oodatumaid keskpanga kohtumisi on homseks kavandatud EKP koosolek. Turg eeldab, et Euroopa Keskpank tõstab baasintressimäärasid teist korda järjest 75 baaspunkti võrra.
Homse pressikonverentsi suur küsimus on, mida EKP järgmiseks perioodiks märku annab. Täpsemalt, mida kavatseb EKP detsembris teha? Kas on võimalik veel üks 75 bp intressimäära tõstmine või ainult 50 bp?
Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse? Täna registreeruge Invezzi infolehele.
Kommertspangad on pikka aega kannatanud madalate intressimäärade keskkonna all. Täpsemalt oli see nii Euroopas, kus EKP on hoidnud hoiustamise püsivõimaluse intressimäära palju aastaid alla nulli.
Siiski pakkus EKP Euroopa pankadele mõningaid stiimuleid. Näiteks TLTRO-d ehk sihipärased pikemaajalised finantseerimistoimingud loodi selleks, et aidata Euroopa pankade kasumlikkust ajal, mil baasintressimäärad olid erakordselt madalad.
Alles praegu on baasintressimäärad tõusmas.
Kõrgemad intressimäärad on kommertspankade jaoks positiivsed, kuid Euroopas on seda pigem ikka veel kehtivate TLTROde tõttu. Kauplejad peaksid meeles pidama, et nende TLTROde tingimused on muutumatud ajast, mil majandustingimused õigustasid ekspansiivset rahapoliitikat.
Kuid see pole enam nii ja siin võib EKP homme sekkuda.
Seega, arvestades intressimäärade tõstmist, peaksid kommertspankade aktsiad tõusma. Kui aga EKP muudab TLTRO tingimusi tagasiulatuvalt, muutes need vähem atraktiivseks, kahjustab see kommertspankade kasumlikkust.
Arvestades, et intressitõusud on juba hinna sees, võib vaid öelda, et TLTRO tingimuste muutmine kahjustab kommertspankade aktsiaid.
Millist kasu saavad kommertspangad TLTRO-dest?
TLTRO-de eesmärk oli parandada euro likviidsust süsteemis ajal, mil EKP soovis ekspansiivset rahapoliitikat. Tingimused olid (ja on siiani) kommertspankadele väga soodsad, sest registreeritud puhaskasumit võimendab TLTRO erisoodustus 50 baaspunkti.
Seega, kui EKP muudaks TLTRO tingimusi tagasiulatuvalt ja muudaks need piiravamaks, mõjutaks see kommertspankade kasumlikkust, kuna paljud neist otsustavad raha varem tagastada. Nii tõmbab EKP süsteemist välja euro likviidsuse, mida kõrget inflatsiooni arvestades väga teha tahab.
Sellise sammu vastu on takistusi, eriti juriidilised probleemid. Aga kui on tahet, on ka võimalus ja see poleks esimene kord, kui EKP tuleb välja millegi originaalse või vähem tavapärasega.
Kokkuvõttes on Euroopa kommertspangad lühiajaliselt haavatavad. Arvestades aga intressimäärade tõusu tempot, näivad keskmise ja pikaajalise perspektiivi väljavaated palju paremad.
Kopeerige lihtsalt asjatundlikke kauplejaid eToro. Investeerige sellistesse aktsiatesse nagu Tesla ja Apple. Kaubelge kohe ETF-idega, nagu FTSE 100 ja S&P 500. Registreeruge mõne minutiga.
10/10
68% CFD jaemüügikontodest kaotab raha