Kas peaksite ostma euro keset EKP Schnabelit, kes peab kullilikku retoorikat?

. FX turg oli sel nädalal tänupühade tõttu üsna vaikne. Samuti on paljud investorid kauplemisaasta juba lõpetanud; kui mitte, valmistuvad nad seda varsti tegema.

Kuid mõned meid ootavad sündmused lõppevad kindlasti kasvava volatiilsusega. Üheks selliseks sündmuseks on Euroopa Keskpanga (EKP) detsembrikuine otsus.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse? Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Seetõttu on EKP nõukogu liikmete öeldule tähelepanu pööramine euro edasise suuna seisukohalt kriitilise tähtsusega. Näiteks, mis tooni nad oma kõnes kasutavad – kullilikku või tuvilikku?

Isabel Schnabel toetub EKP pöördepunktile

Eile peetud kõnes Inglismaa Panga jälgijate konverents, Isabel Schnabel oli lõpuks turg oodatust kulllikum. Ta on EKP juhatuse liige, nii et tema sõnad on olulised.

Finantsturgude (ja eurokauplejate) suur küsimus on, mida EKP järgmisena ette võtab. Kas see tõstab detsembris intressimäärasid veel 75 baaspunkti võrra? Või kas see pöördub ja aeglustab intressimäärade tõstmist?

Eilse kõne põhjal otsustades ei ole EKP pöördepunktist kaugel.

Schnabel ütles selgelt, et laekuvad andmed ei õigusta intressitõusutempo aeglustumist. Seega peaks kulllik narratiiv toetama eurot igas languses.

Euroala liigne likviidsus kahaneb kiiresti

Eelmisel nädalal jälgisid kõik, kuhu euro järgmisena liigub, huvitatud, kui palju maksavad Euroopa pangad COVID-19 kriisi ajal antud TLTRO laenudest ette. Kaks päeva tagasi vähenes euroala liigne likviidsus süsteemis olevast 250 triljonist eurost ligi 4.4 miljardi euro võrra.

Muidugi, see on väike kogus.

Kuid mõte on selles, et EKP tühjendab seda liigset likviidsust. Koos Schnabeli kullliku väitega tähendab see, et euro müümine eeloleval perioodil on riskantne panus.

Lisaks on olemas wild card, mida kõik peaksid meeles pidama – Ukraina sõda. Igasugune positiivne uudis Ukrainast tõstaks eurole veelgi hoogu.

Kõik ei ole euro suhtes hooti

Euro ostmine võib rahapoliitika arengutest lähtuvalt olla mõttekas, kuid mitte kõik ei ole ühisraha suhtes hooti. Saksa tarbijate kindlustunne nõuab ettevaatust.

See on ninapidine, mis viitab sellele, et eurotsoonis on ähvardamas sügav majanduslangus. Lisaks eemaldas see COVID-2020 pandeemia ajal tehtud 19. aasta madalaimad tasemed ja kõigi pilgud on nüüd suunatud eelseisvate pühade jaemüügimahtudele.

Kokkuvõttes peaks euro dippide pealt ostjaid leidma. See ei oleks esimene kord, kui valuuta halbade majandusandmete tõttu tugevneb. Rahapoliitika peaks ju valitsema.