Kas Nordstrom peaks liituma jaekaubanduse spin-out hullusega?

Kõik sai alguse peaaegu aasta tagasi uudisega, et Saks kaalus oma e-kaubanduse tegevuse eraldamist oma pärandist. Ja kuna aktsiaturg liikus üha kõrgemale – ja digitaalselt põliselanikud, nagu Warby Parker ja Allbirds, läksid (väidetavalt) vahutavate hindamiste käigus börsile –, Macy's
M
, ja väidetavalt kaaluvad Kohli omad sarnaseid liigutusi. Saksi põlisvaenlane Neiman Marcus oli isegi kuulujuttude järgi hindamas kolmepoolset jagunemist, mis hõlmab Neiman Marcuse kauplusi, Bergdorf Goodmani divisjoni ja võrguoperatsioone.

Nüüd, pöördena arenevale "aktsionäride väärtuse vabastamise" mänguraamatule, teatas Nordstrom, et ta hindab oma madalaima hinnaga Nordstromi väljalülitamist.
JWN
Rack äri. Kuigi need on Alix Partnersi (eriti) ja investeerimispankurite ja tehinguadvokaatide (laiemalt) jaoks ilmselgelt väga tulusad sammud, tundub õiglane küsida, kas sellel hullusel on klientide ja investorite jaoks mõtet?

Arusaam, et e-kaubandus ja tavapoed on eraldiseisvad ettevõtted, on ilmselgelt hull ja lendab näkku kõigele, mida oleme viimase kahe aastakümne jooksul jaemüügikäitumise kohta õppinud. Kuna olen selle konkreetse draakoni tapmisega enam-vähem karjääri teinud, jätan uudishimulikud lugejad selle teema kohta rohkem uurima (kuigi siin on teaser). Kuid piisab, kui öelda, et sellised jõupingutused kasutavad suures osas ära tõrget aktsiaturu maatriksis ja põhimõttelist arusaamatust sellest, kuidas kaasaegne jaekaubandus tegelikult toimib. Need ei tee klientide heaks midagi ning lisavad tarbetuid kulusid ja segadust (näiteks hõlmab Saksi jagunemine väidetavalt umbes 340 ettevõtetevahelist teeninduslepingut).

Kuigi Nordstromi potentsiaalne tegevus on nimiväärtuselt sarnane, on see pisut huvitavam ja nüansirikkam. Ühel tasandil teevad vähesed asjad klientide võitmiseks, kasvatamiseks ja hoidmiseks rohkem kui märkimisväärselt võimas brändilugu. Selles valguses tundub idee, et Nordstrom Rack saab töötada emalaevast sõltumatult, sama rumal kui Coke'i väljakuulutamine dieetkoksi väljapressimisest. Vähem abstraktselt võib öelda, et off-price divisjon saab kasu Nordstromi ettevõtte infrastruktuuri võimendamisest ning sellest tuleneva mastaabi- ja mitmekülgsussäästu saavutamisest sellistes võtmevaldkondades nagu tarneahel, turundus, infotehnoloogia, toote hankimine ja muu sarnane. Oluline on see, et juhtkond on teinud suure panuse ka sellele, kuidas Racki divisjon aitab hankida nooremaid ja üldiselt hinnatundlikumaid ostjaid, et paljud neist lõpuks Nordstromi täishinnaga ärile „lõpuksid”.

See portfellipõhine lähenemine rahakoti osa suurendamisele kõrge eluea väärtusega klientidega on oma olemuselt põhimõtteliselt usaldusväärne – ja võib kergesti ette kujutada, milliseid olulisi kliendiülevaate eeliseid on võimalik koguda. Veelgi enam, kuna juhtkond on ajalooliselt usaldanud vormingute vastastikust täiendavust, paigutab Nordstrom sageli Racki kauplused oma kaubamajade vahetusse lähedusse, kus ta suudab vähemalt teoreetiliselt maksimeerida kohaliku turu jõudlust. Tegelikult rõhutas ettevõte viimase aasta jooksul mitmel hetkel, kuidas Rack oli integreeritud strateegia oluline osa. Seega on suuna ümberpööramine rohkem kui uudishimulik.

Kindlasti on Nordstromi hiljutine esitus olnud selgelt nõrk. Osa sellest on tingitud üldise brändi suhtelisest küpsusest; osa sellest on ilmselgelt tingitud COVID-i vastutuulest, kuid paljuski saab seostada sellega, kuidas Rack on muutunud uute kaupluste avamise ja samade kaupluste müügi kasvu lennukikütusest praeguseks näib olevat tähtkuju nõrgim täht. Arvestades jätkuvat jaekulude volatiilsust ja finantsturgude ilmset lõputut soovi finantskorralduse järele, on juhtkonnal mõistlik kaaluda erinevaid strateegilisi võimalusi. Ja Racki (enamasti) erinevate põhiklientide segmentide ja tootevalikuga on pisut lihtsam ette kujutada, kuidas see võiks iseseisva üksusena toimida.

Kuid olgem selged: Racki võitlused on peaaegu kõik seotud keeruliste turutingimuste ja "võltskliirensi" vormingute liigse laienemisega, mis tekitas liiga suure võimsuse ja liiga vähe suurepäraste kaupade dünaamika, mis jahtis kliendibaasi, mis sageli on "kauplemine". alla” soodsamate ja mugavamate valikute juurde (TJ Maxx, Marshall's jt). Strateegiline vastus sellele probleemidele on see, et Nordstromi portfell muutub selgemalt eristatuks, fokuseeritumaks ja koordineeritumaks. Samal ajal peab ettevõte paremini kasutama klientide teadmisi ja tarnijate võrgustikku, et oma pakkumisi täpsemalt suunata, et pakkuda klientidele maksimaalset asjakohasust ja tähelepanu.

Nordstrom Racki väljapööramine võib jahutada aktivistidest investoreid, koguda vajalikku raha ja täita Nordstromi nõustajate taskuid. Kuid on raske mõista, kuidas erinev omanike hulk või kapitalistruktuur loob tõelise sünergia või parema kliendiväärtuse. Kui Rack areneb väljaspool Nordstromi ettevõtte vihmavarju, on see kas juhtkonna tegevuse ebaõnnestumine või kahetsusväärne Wall Streeti jama.