Investorid on sel aastal kuhjanud energiaaktsiaid, mis on saatnud hinnad järsult kõrgemale, kuid sektoris jäävad soodsad tehingud.
Shellil (tähis: SHEL) on maailma energiaäri kõige atraktiivsemad varad, eelkõige maailma suurim veeldatud maagaasi äri ja suurim teenindusjaamade võrk. Kuid hiljutise 55-dollarilise väärtusega USA-s noteeritud aktsiatega kaubeldakse vaid kuus korda, prognoositi 2022. aasta kasumiks 9 dollarit aktsia kohta.
Shell võiks võtta meetmeid hindamislünga kõrvaldamiseks, näiteks ettevõtte laialijätmiseks, mida on kutsunud üles Third Pointi aktivist investor Dan Loeb. Seni on Shelli juhtkond olnud vastupidav. Loeb kirjutas hiljuti kliendikirjas, et "Shelli erinevate ettevõtete portfell, mis ulatub süvavee naftaparkidest tuuleparkide ja bensiinijaamadeni keemiatehasteni, on segane ja juhitamatu."
. veeldatud maagaasehk veeldatud maagaasi, äri- ja teenindusjaamade väärtus võib kokku olla 170 miljardit dollarit ehk suurem osa Shelli turuväärtusest 207 miljardit dollarit, kuigi need ettevõtted toodavad Bostoni Mill Pond Capitali analüüsi põhjal vaid 35% ettevõtte rahavoogudest. investeerimisühing, kes omab ettevõtte aktsiaid. Mill Pondi osade summa analüüs hindab Shelli aktsia kohta umbes 80 dollarit.
"Shell peaks ennistama Covidi-eelse dividendi. See aitaks kaasa juhtkonna usaldusväärsuse taastamisele investorite silmis ja aktsiate ümberhindamisele."
— Dan Farb
Shell võiks maksta ka palju suuremat dividendi. Ettevõte vähendas 65. aastal Covidi pandeemia ajal oma dividende 2020%. Selle praegune 3.6% dividenditootlus on võrreldav Exxoni 4.1% ja Chevroni omaga 3.4%. Shell säilitab konservatiivse dividendi väljamaksete suhe 20%, mis põhineb prognoositud 2022. aasta tuludel, mis on võrreldav Exxoni ja Chevroni 35%-ga.
"Shell peaks ennistama Covidi-eelse dividendi," ütleb Mill Pondi direktor Dan Farb. "See aitaks kaasa juhtkonna usaldusväärsuse taastamisele investorite silmis ja aktsiate ümberreiteerimisel."
Shell suurendas hiljuti oma USA aktsiate kvartaalset dividendi 4%, 50 sendile kvartalis, järgides järkjärgulist plaani tõsta väljamakseid igal aastal 4%. Kuid kvartaalne väljamakse on rekordilisele tulule vaatamata veidi rohkem kui pool pandeemiaeelsest 94-sendisest dividendist. Exxon ja Chevron hoidsid pandeemia ajal dividende stabiilsena ja on sellest ajast alates neid suurendanud.
Kui dividend on 94 senti kvartalis, annaks Shell tootluseks 6.8%. 75 senti kvartalis annaks see tulu 5.4%. Mõlema stsenaariumi korral kaupleks aktsia tõenäoliselt tunduvalt kõrgemal.
Morgan Stanley analüütik Martijn Rats on väitnud, et Shell suudab maksta suuremat dividendi, kirjutades hiljuti, et Shelli äritegevuse rahavoog on 30–40% suurem kui Chevronil, samas kui tema aastane dividendimakse 7.5 miljardit dollarit on väiksem kui Chevroni 11 miljardi dollari suurus. Shellil on netovõlg 48 miljardit dollarit, mis on rohkem kui Exxonil või Chevronil, kuid eeldatakse, et ta jätkab selle kiiret tasumist.
Shell on suurendanud oma aktsiate tagasiostmist. Ta kavatseb selle aasta esimesel poolel tagasi osta 8.5 miljardi dollari väärtuses aktsiaid ja võib-olla 15 miljardit dollarit kogu aasta jooksul. Kuigi Shelli madalat hindamist arvestades on tagasiostmine hea raha kasutamine, näeksid paljud investorid pigem suuremat dividendi.
| Ettevõte / Ticker | Viimane hind | YTD muutus | Turuväärtus (bil) | 2022E EPS | 2022E P / E | Div saagikus |
|---|
| Shell / SHEL | $55.22 | 27.2% | $207 | $8.90 | 6.2 | 3.6% |
| BP / BP | 29.61 | 11.2 | 96 | 6.09 | 4.9 | 4.4 |
| Chevron / CVX | 164.71 | 40.4 | 324 | 15.39 | 10.7 | 3.4 |
| Exxon Mobil / XOM | 86.30 | 41.0 | 364 | 9.58 | 9.0 | 4.1 |
Märkus: e=hinnang.
Allikas: Bloomberg
Maailma ühe juhtiva energiaettevõttena toodab Shell umbes kolm miljonit barrelit päevas naftaekvivalenti, mis on samaväärne Chevroniga. Shell teenis esimeses kvartalis nii Exxoni kui ka Chevroni 9.1 miljardi dollari puhaskasumiga, arvestamata umbes 4 miljardit dollarit Venemaa varadega seotud tasud.
Investorid võivad keelduda aktsiate ostmisest pärast tänavust 30% kasvu, kuid Loeb märkis hiljuti oma kliendikirjas, et Shell "kaupleb täna sama sügavalt diskonteeritud hinnaga, mis eelmisel aastal, kuna toormehinnad tõusid."
Infolehe registreerimine
Barroni päevaleht
Hommikune ülevaade sellest, mida peate eeloleval päeval teadma, sealhulgas eksklusiivsed kommentaarid Barroni ja MarketWatchi kirjanikelt.
Shell on viimase aasta jooksul astunud investorisõbralikke samme, sealhulgas vabanenud kohmakast anglo-hollandi struktuurist ja asunud Ühendkuningriigis, mis on energiatööstuse suhtes vähem vaenulik kui suur osa kontinendist. Samuti alandas see oma aktsiastruktuuri üheks aktsiaklassiks. Ettevõte ei vastanud Barron küsimusi pressiaja järgi.
Shelli parim äri on see, mida ta nimetab integreeritud gaasiks. See on suurim veeldatud maagaasi tootja maailmas, omades 10% turuosa toodangust. "LNG on koht, kus olla pärast Venemaad," ütleb Bernsteini analüütik Oswald Clint, kellel on parem reiting ja aktsiate sihthind 76 dollarit.
Veeldatud maagaasi väljavaade on tugev, nagu Euroopa seda soovib vähendada oma sõltuvust Venemaa gaasist. Ja Aasia veeldatud maagaasi nõudlus, eriti Hiinast, kasvab tõenäoliselt järgmistel aastakümnetel järsult.
Shelli enam kui 46,000 12,000 teenindusjaamast ja 40 XNUMX esmatarbekauplusest koosnev jaemüügiäri võib olla väärt XNUMX miljardit dollarit, võttes aluseks selliste puhaste näidendite nagu Kanada oma.
Toit Diivan-Tard
(ANCTF). Clint on rõhutanud jaekaubanduse väärtust, väites, et Shelli platvorm pakub "tohutut kasvupotentsiaali".
Shelli aktsiad väärivad Chevroni ja Exxoniga võrreldes allahindlust, kuna ettevõte asub Euroopas ja seisab silmitsi suurema survega kliimaaktivistide poolt oma nafta- ja gaasiäri vähendamiseks. See on rohkem pühendunud keskkonnasäästlikule tegevuskavale kui USA eakaaslased ning selle sagedased jutud tema osalemisest "energia üleminekus" on tekitanud rahutust investorites, kes soovivad kokku puutuda nafta ja gaasiga ning usuvad, et fossiilkütused mängivad aastakümneteks otsustavat rolli maailma energiavajadusest.
Pole palju põhjust, miks Shell ei saa keskkonnateadliku ettevõttena võtta rohkem aktsionäridele suunatud lähenemisviisi. Suurem dividend oleks hea algus.
Kirjuta Andrew Bary kl [meiliga kaitstud]
