(Bloomberg) – Toimetaja märkus: tere tulemast Credit Weekly'i, kus Bloombergi ülemaailmne reporterite tiim jälgib teid viimase nädala kuumimates lugudes, pakkudes ühtlasi pilku selle kohta, mida laenuturgudel eelseisvatel päevadel oodata.
Enim loetud Bloombergist
Kui aastani 2022 on jäänud vaid kolm nädalat, püüavad finantsvõimendusega pankurid maha laadida 40 miljardi dollari suurust albatrossi: riskantseid väljaosturahastusi, millega nad tegelesid krediiditurgude õitsengu ajal, kuid mida nende tavalised investorid enam ei puuduta.
Mõnele valmis ostjale on see tähendanud suuri allahindlusi. Fondid, sealhulgas Elliott, kogusid 1.5 miljardit eurot (1.58 miljardit dollarit) võlga, mis on aluseks Unilever Plc teeäri väljaostmisele 82 sendi eest euro eest. Apollo ja Franklin said oma käed 750 miljoni dollari suuruse Citrixi väljaostuvõla eest 87 sendi eest dollarilt. Pangad, mis rahastavad hasartmängufirma 888 poolt William Hill Internationali ülevõtmist, täitsid 347 miljonit naela võlga kõigi võimalike kanalite kaudu, ka suurte allahindlustega.
Ja siis on umbes 12.5 miljardi dollari suurune soovimatu võlg, mis rahastas Elon Muski Twitteri väljaostmist. Morgan Stanley juhitud pankade rühm arutab võimalust vabastada osa riskist, pakkudes Tesla Inc. aktsiatega tagatud uusi marginaallaene, mille tagasimaksmise eest vastutaks Musk isiklikult. Kuna pangad soovivad piirata võimalikult palju oma kahjumit 2022. aastaga, näeme tõenäoliselt rohkem selliseid manööverdusi enne aasta lõppu.
Hiina edusammud
Peaaegu kaks aastat pärast seda, kui Hiina oma kinnisvarasektoris finantsvõimenduse piiramine käivitas arendajate maksejõuetuse laine, hakkavad võlausaldajad nägema oma pikal teel kriisilahenduse poole mõningast liikumist. Selle valdkonna suurima ümberstruktureerimise käigus Hiina Evergrande Group väidetavalt suhtleb võlausaldajate rühmaga, et esitada kaua hilinenud võlaplaani. China Fortune Land Development on sammu võrra lähemal peaaegu 5 miljardi dollari suuruse offshore-võlakirjade ümberstruktureerimise lõpuleviimisele. Sunac China Holdings avalikustas plaani oma 9.1 miljardi dollari suuruse offshore-võla ümberstruktureerimiseks. Ja Sinic Holdings Group Co. võlausaldajad võitsid Hongkongi kohtus lõpetamismääruse, olles alles teine arendaja, kes selle sai.
Testitud erakrediiti
Blackstone'i 50 miljardi dollari suurune BCRED-fond teatas sel nädalal, et saavutas lunastamislimiitide, kuna investorid tõmbasid ülemaailmsete turgude segaduse keskel raha. See on erakrediidijuggernaut'i esimene suur test ja on muret, et järgmiseks võivad olla muud fondid, mis on suunatud jõukatele jaeinvestoritele. Kuid mujal 1.4 triljoni dollari suurusel turul voolab raha ikka veel sisse. Neli Austraalia 10 suurimast pensionist suurendavad märkimisväärselt eralaenu eraldamist. Ja Euroopas soovib Hayfin Capital Management oma neljanda otselaenufondi jaoks koguda umbes 6 miljardit eurot.
Võitlusväsimus
Üha levinum trend laenuturgudel on olnud kõrvaltehingud, mida võlausaldajad on olnud valmis kärpima ettevõtete juhtide meeleheitlikult, et hoida oma ettevõtteid pankrotist eemal. Alates J. Crew'st ja lõpetades Serta Simmonsiga ja lõpetades Envision Healthcare'iga on ettevõtetel olnud erakorralise rahastamise saamiseks suhteliselt lihtne võlausaldajaid üksteise vastu panna.
Kuid see nädal tõi sellesse süžeesse pöörde. Probleemse kasutatud autode edasimüüja Carvana suurimad võlausaldajad sõlmisid läbirääkimistel ettevõttega pakti, mis seob nad kokku. Lepingu eesmärk oli vältida killustumist, mis on viinud nende vastikate võlausaldajate kaklusteni. See võib pakkuda mänguraamatut, kuna võlainvestorid seisavad lähikuudel silmitsi raskuste lainega.
Mujal:
See oli globaalsete krediidiriskide vahede jaoks segane nädal. Investeerimisklassi ettevõtted karmistasid kaheksandat nädalat kogu maailmas, samas kui kõrge tootlus kasvas koos aktsiate langusega. JPMorgan Asset Managementi Kelsey Berro hoiatas sel nädalal BTV-s, et krediidiinvestorid on natuke liiga rahulolevad.
"Squid Game" ja poistebändi BTS poolest ülemaailmselt kuulus Lõuna-Korea on nüüdseks tuntust kogunud ka sellega, et on ülemaailmsete poliitikakujundajate jaoks uue väljakutse eesliinil: võlaturgudel tuleb hoida sujuvalt toimimas, võideldes inflatsiooniga.
Bloombergi indeksi järgi jälgitavast 15 arenevast turust vähemalt 72 võlakirjad kauplevad raskustes, mis on peamiselt tingitud murest kõige, sealhulgas rahastamise kallinemise ja nende valuutade languse pärast dollari suhtes.
Apollo Global Management hindas kõigi aegade suurima muusika autoritasudega seotud võlakirja 1.8 miljardi dollari väärtuses litsentsitasude väärtpaberistamist varadest, sealhulgas Genesis, REM ning Rodgers ja Hammerstein.
Arvestades laenuvõtjate arvu, kes otsustasid esimesel võimalusel tingimuslikke vahetusvõlakirju tagasi kutsuda, oli UBS-i otsus oma võlg lunastada investoritele meeldiva üllatusena. Võlakirjad tõusid hüppeliselt ja tõstsid koos nendega sarnaste väärtpaberite turgu.
– Alice Huangi, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannoni, Dana El Baltaji, Silas Browni, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckini, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy abiga. , Kamaron Leach, Paula Seligson, Jackie Cai, Lucca de Paoli, Lorretta Chen, Lisa Lee, John Gittelsohn, Richard Henderson, Georgina Mckay, Amy Bainbridge, Dinesh Nair, Emma Dong ja Charlie Zhu.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html