Septembri PPI aruanne puudutab Fedi

USA Föderaalreserv (Fed) ei võta septembri tootjahinnaindeksi (PPI) andmeid hästi vastu, kuna nad kaaluvad plaane kehtestada intressimäärad Föderaalreservi tulevane 2. novembri intressimäära otsus. Pärast juulis ja augustis langevatest energiahindadest tingitud hindade tuulevaikust tõusid hinnad septembris kuupõhiselt 0.4%. See pole täiesti ootamatu nüüdsed teated viitavad inflatsiooni kiirenemisele, kuid need ei ole andmed, mida Fed näha soovib.

Üle Fedi eesmärgi

Kui see 0.4% igakuine tõus juhtuks iga kuu, tähendaks see aasta-aastalt veidi alla 5% inflatsiooni. See ületab oluliselt Fedi 2% inflatsioonieesmärki. Siiski võib inflatsioon olla madalam kui viimase 12 kuu tippinflatsioon. Võib-olla oleme juunis näinud USA aastase PPI inflatsiooni tipptasemel. Sellest hoolimata soovib Fed näha inflatsiooni kiiremat langust.

Energiakulud

Erinevalt hiljutistest aruannetest oli energia vähem edasiviiv tegur, tootjahinnad tõusid samas tempos, kui toidu-, energia- ja kaubandusteenustest loobuti. Sel kuul olid hotellikulud ja juurviljad nende toodete ja teenuste hulgas, mille hinnatõusud olid mõjukamad. Samuti tekitab muret see, et OPEC+ hiljutise otsusega kärpida energia tootmishindu on nafta hind tõusnud septembri lõpu madalaima tasemeni. See võib pidurdada oktoobri inflatsiooni, kui see püsib.

Inflatsioon teenustes

Teine murekoht on teenuste inflatsioon. Teenuste, erinevalt kaupade hinnatõus võib USA majanduse alusinflatsiooni paremini iseloomustada. Kaupade hinnad võivad muutuvate sisendkulude tõttu kõikuda. Teenuste hinnad tõusid eelmise kuuga võrreldes 0.4%. See võib viidata püsivale inflatsioonile USA majanduses. Just seda püüab Fed vältida.

Novembrikuu intressiotsus

Täiendavaid majandusandmeid näeme enne, kui Fed kohtub intressimäärade kehtestamiseks 1.–2. novembril ning otsus tehakse teatavaks 2. novembril. Seni pole andmed head välja näinud. Jah, inflatsioon langeb tipptasemelt, kuid ei ole veel lähedal Fedi 2% eesmärgile ning on mõningaid potentsiaalseid märke, et inflatsioon võib olla USA majanduses rohkem juurdunud, kui Fed loodab.

Samal ajal püsib tööturg hästi, nii et Fed on praegu vähem mures USA töökohtade kahjustamise pärast intressimäärade tõstmisega, isegi kui võimaliku majanduslanguse märke on seal. Kui midagi, siis praegused andmed suurendavad turgude veendumust, et järgmisel Fedi koosolekul näeme 0.75 protsendipunktilist tõusu.

Tõeline ebakindlus on aga selles, mida Fed 2023. aastal teeb. Kui inflatsioon jääb püsima, võib Fedil tekkida kiusatus järgmisel aastal tõsta intressimäärasid rohkem, kui turg praegu eeldab.