(Bloomberg) – Kuna aktsiad, võlakirjad ja krüptorahad langevad, inflatsioon on kontrolli alt väljunud ja Föderaalreservi kuudepikkune karmistamine on ees, hakkab tunduma, et kõik, mis finantsturgudel võib valesti minna, on nii. Paanika on õhus. Kauplejatele, kes otsivad hõbevoodrit, on see parim, mida öelda saab.
Enim loetud Bloombergist
S&P 500 on kolme päevaga langenud ligi 9%, mis on verevalumid, mis ei ole jätnud praktiliselt midagi kahjustamata, sealhulgas energiaaktsiad, mis on aasta parima tulemusega grupp. Võlakirjade müük on kiirenenud, kusjuures 10-aastaste riigivõlakirjade tootlus on kõrgeim alates 2011. aastast ja kahe aasta intressimäär on kõrgeim pärast finantskriisi. Investeerimisjärgu võla maksejõuetuse eest kaitsmise kulud tõusid hüppeliselt ja seda sektorit jälgiv ETF langes madalaimale tasemele alates 2020. aasta märtsist.
Kas see võib hullemaks minna? Jah. Ajalugu on täis näiteid enneaegsest bullishnessist. Põhjad osutuvad valeks, andmed lähevad koledamaks ja odavana tundunud asjad osutuvad päev hiljem kalliks. Inimestele, kes peavad müüjate kurnatust kasulikuks kellutajaks, võib vähemalt öelda, et protsess on käimas. Kui kaua see veel kestab, pole teada - kuigi on näitajaid, mis on varem aidanud.
"See on alati raske," ütles Nancy Tengler, Laffer Tengler Investmentsi tegevjuht ja investeerimisjuht, tehes vahet turumüügi alguse ja müügi lõpu vahel. "Tavaliselt otsite muu hulgas paanikamüüki," ütles ta. "Küsimus on selles, kui palju rohkem valu on ja kui kaua see aega võtab?"
Majanduslanguse leekide õhutamine on üksmeel, et kõrge inflatsioon nõuab Föderaalreservi agressiivsemat reageerimist, et saada kontrolli alla, mis omakorda tõmbab USA majanduskasvu alla. Rahaturud näevad nüüd esimest korda keskpanga lõppintressi 4% tasemel ja hinnatakse, et see jõuaks selleni järgmise aasta keskpaigaks. Teatud turuosades näeb Fed sel nädalal suuri äärmusi, kusjuures mõned pangad ei välista potentsiaalset 100 baaspunkti tõusu.
S&P 3,750 500 punktiga kaupleb nüüd veidi üle 15-kordse 2023. aasta hinnangulise kasumi, mis on viimase kümnendi hindamisvahemiku madalaim. Parematel aegadel võib see tekitada kindlustunnet, et müügile jõudis lõpp. Kuna praegu valitsevad turgudel emotsioonid, pole härjajuhtumi aluseks olemine väga väärtuslik.
Strateegid ja edetabelid väidavad, et otsivad suurt mahtu, Cboe volatiilsusnäitaja tõusu, aktsiate ebapiisavaid liikumisi ja jaeinvesteerivate rühmade nimel allaandmist.
Aktsiatel on raske taastuda, ilma et VIX saavutaks 40. Evercore ISI strateegi Julian Emanueli sõnul tähistab tase "katarsilist loputamist". Volatiilsusnäitaja tõusis esmaspäeval üle 34.
Kauplemismahud USA börsidel ületasid esmaspäeval 15 miljardit aktsiat, mis on 3 miljardi võrra rohkem kui selle aasta keskmine.
Dave Lutz JonesTradingus peab samal ajal "kapitulatsiooninimekirja". Ta hakkab nägema rohkem paanikat ja jälgib, kas VIX jõuab 38-ni, mis on veebruaris saavutatud tase. S&P 500 indeksi ostude ja nõuete suhe on lähenenud selle aasta tipptasemele, mis on veel üks märk sellest, et potentsiaalne languse langus on lähedal. Teisest küljest on indeksi suhtelise tugevuse näitaja 32, mis on kõrgem kui tase, mis viitab ülemüüdud seisundile.
Lutz ütles, et esmaspäevane istung tähistas ka äärmise ulatusega suurt languspäeva. Kõik peale viie võrdlusindeksi aktsiad langesid. Vahepeal jaeinvestorid "hakkavad piisavalt haavu võtma. Nad hakkavad kindlasti kartma,” ütles ta.
Müük nädala alguses oli halastamatu. Aasta parima tulemusega sektor Energy kaotas enam kui 5%, oma halvima seansi enam kui kuu jooksul. Kogu närvilisus Föderaalreservi sammude pärast on taaselustanud majandusteadlaste hoiatused majanduslanguse kohta, kes näevad, et Fed tõstab intressimäärasid tempos, mis ei võimalda majandusel langusest kõrvale hiilida. Morgan Stanley tegevjuht ütles, et näeb USA majanduslanguse riski umbes 50%.
"Sellest saab majanduslangus," ütles Victoria Greene, G Squared Private Wealthi investeerimisjuht. "See on naljakas, et meil on endiselt majanduslanguse eitajaid. Ma ei saa aru, kuidas see majanduslangusse ei tõmbu ainult nende drastiliste sammude tõttu, mida Fed peab astuma.
Tänavune karuturg saavutas oma nimetuse keskmisest kiiremini. Bespoke Investment Groupi andmetel kulub S&P 500 tipptasemest 244% langemiseks tavaliselt 20 päeva. Praegune kestis vaid 161 päeva. Ja enam kui pooltel 14 karuturust pärast II maailmasõda jõudis indeks kahe kuu jooksul pärast 20% künnise ületamist madalaima tasemeni.
RBC Capital Marketsi USA aktsiastrateegia juhi Lori Calvasina sõnul võib S&P 3,850 esmaspäevane paus alla 500 olla alles algus veelgi hoogsamale müügile, mis võib viia indeksi 3,200 punktini ehk rohkem kui 30% alla jaanuari tipptaseme. See oleks "kooskõlas S&P 500 tipu ja madalseisu keskmise langusega alates 1930. aastatest," kirjutas ta aruandes. Calvasina märgib ka, et selline langus oleks analoogne Covidi müügiga 2020. aasta alguses, "pannes meid arvama, et see on mõistlik lähtepunkt, et mõelda, kui madalale võiks S&P 500 seekord langeda majanduslanguse languse ajal."
Mujal aga näeb Nuveeni infotehnoloogiajuht Saira Malik kasvuaktsiates võimalusi. Kohort kandis maikuu jooksul kahju, mis oli viis korda suurem kui tema väärtushinnanguga kolleegid. Kasvu ja tehnoloogia hinna ja tulu kordajad tunduvad potentsiaalselt kutsuvamad ja kuigi inflatsiooni aeglustumine on endiselt tabamatu, võib peagi näha platoo. "Kasvavate aktsiate jaoks jätkuvad rasked ajad, kuid pimeduse keskel näeme ka sära," kirjutas ta.
Siiski, kuigi võib olla tõsi, et kauplejad tahavad näha VIX-i kõrgemal kui praegu, enne kui nad saavad kapituleerida, on Art Hogani sõnul raske välja tuua selget määratlust, milline väljapesu sündmus tegelikult välja näeb. , National Securitiesi turu peastrateeg.
"Kapitulatsioonipunkt on see, et oleme tänasele päevale tõenäoliselt lähemal kui kuu aega tagasi," ütles Hogan ühes intervjuus. "Kuid kahjuks ei saa reaalses maailmas kehtestada rangeid juhiseid selle kohta, kuidas paanika- ja kapitulatsioonimüük välja näeb."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/sell-everything-markets-serving-healthier-202936535.html