Saudi Araabia suurendab pakkumist – miks siis nafta hind püsib?

Nafta hind on vaevu langenud pärast seda, kui Saudi Araabia ja sellega seotud tootjad leppisid kokku kiiremini pumpamist alustama. Brenti toornafta leping augustikuu tarneteks langes esmaspäeval 119.51 dollarile barreli kohta, mis on kõrgem kui enne eelmisel neljapäeval toimunud Opec+ kontserni ülitähtsat kohtumist. Kui Saudi Araabia, niinimetatud nafta keskpank, ei suuda rallit peatada, siis mis toimub?

Mida Opec+ lubas – ja miks nüüd?

Pärast kuudepikkust Valge Maja survet leebus Riyadh ja nõustus teiste Opec+ tootjatega tootmise kiirendamiseks. Otsusega lükatakse kontserni poolt juba septembriks kavandatud tarnetõus edasi juulisse ja augustisse, mil igakuine suurenemine on umbes 650,000 XNUMX barrelit päevas.

Hinnatõusuga püüti maha suruda naftaturu ralli, mis ohustab ülemaailmset majanduskasvu ja on viinud USA bensiinihinnad ajaloolisele kõrgusele, põhjustades president Joe Bidenile poliitilise probleemi vaid paar kuud enne Kongressi vahevalimisi. Analüütikud ja diplomaatiaga seotud ametnik ütlesid kokkuleppele osutas sulale Saudi Araabia ja Bideni Valge Maja vahel.

Miks naftahinnad ikkagi tõusevad?

Mahud võivad pakkuda vähem uut õli kui pealkiri viitab. Kogusummast oli igaks kuuks juba planeeritud 432,000 2.6 b/d lisaõli, mis seega turule hinnastatud. Paljud väiksemad Opec+ liikmesriigid ei ole juba viimastel kuudel suutnud täita madalamaid tootmiskvoote, jättes grupi S&P Globali andmetel ligikaudu 3 miljonit tonni päevas alla kavandatud toodangu – peaaegu XNUMX protsenti ülemaailmsest naftanõudlusest.

Kokkuvõttes usub konsultatsioonifirma Rapidan Energy Group, et Opec+ suudab järgmise kahe kuu jooksul toodangut suurendada vaid 355,000 XNUMX miljardi tonni võrra päevas.

See summa on väike võrreldes 3 miljoni tonni naftatarnega päevas, mis Rahvusvahelise Energiaagentuuri sõnul võib kaduda Venemaa aasta teisel poolel, kuna sanktsioonid karmistavad.

"See on Saudi Araabia naftapoliitika täielik väljamõeldis, kuid see ei muuda palju," ütles Rapidani juht ja endine Valge Maja nõunik George W Bushi administratsioonis Bob McNally. "Vaevalt on see tagasipöördumine vana aluslepingu – nafta stabiilsuse ja julgeoleku nimel - [Saudi Araabia ja USA vahel] juurde, kuid see on tähendusrikas sümboolne samm."

Kas teised naftatootjad või tarbijad võivad aidata rallit ohjeldada?

USA tahtis Opec+-lt rohkem, sest ka teiste tootjate pakkumise kasv on olnud leige, eriti Texases. USA põlevkivitarnijad, kelle kappav tootmine aitas viimastel aastatel naftahindu vaos hoida, ei taha uute puuraukude puurimist kiirendada. Selle asemel valavad nad oma kõrgemate hindade tõttu ootamatult dividendideks ja aktsiate tagasiostmiseks.

USA jõupingutused Venezuela sanktsioonide alla kuuluva naftasektori suurema toornafta ekspordi soodustamiseks ei ole seni toiminud. Uus tuumalepe Iraaniga, mis lubaks selle nafta tagasi turule jõuda, jääb kaugeks. Täiendava Kanada nafta küsimine oleks Bideni jaoks poliitiliselt reetlik, arvestades tema otsust tühistada vaieldava Keystone XL torujuhtme luba. Uute tarnete saabumine neist riikidest võtaks nagunii kuid.

Samal ajal suurendab Saudi Araabia otsus kiirendada pakkumise suurendamist Opeci vaba tootmisvõimsust veelgi - see tegur, mis oli varasemate meeleavalduste aluseks. Morgan Stanley märkis, et juba see avariivarustuse puhver langes nüüd "ajalooliselt madalale" 2 miljonile b/p.

Samal ajal kasvab tarbimine jätkuvalt – ja kui Hiina majandus Covid-19 tõkestamise tõttu taasavaneb, võib see veelgi tõusta. OPec arvab, et maailm tarbib sel aastal 100.3 miljonit tuhat marja päevas, võrreldes 97. aasta 2021 miljoni marjaga päevas.

Ameerika suvise sõiduhooaja saabudes püsib autojuhtide nõudlus endiselt tugev, hoolimata viimase aasta 60-protsendilisest bensiinihinna tõusust. Ja kui ameeriklased kütust ei tarbi, ekspordivad rafineerimisettevõtted seda globaalsele turule, mis on samuti kuivanud – ja on mures sanktsioonide mõju pärast Venemaale, maailma suurimale rafineeritud toodete eksportijale.

Kitsaste tarnete taustal ja tarbijate suur nõudlus nafta järele on see, mida mõned on pidanud toormehindade "supertsükli" alguseks, kuna aastatepikkune alainvesteerimine uude tarnimisse kohtub uue tarbimisega pandeemiast ägenevates riikides. -ajastu ergutusraha.

JPMorgan nimetab seda "püsivaks eksadžauli puudujäägiks", mis kestab kümnendi lõpuni. Võrdluseks võib öelda, et Opec+ uutest tagasihoidlikest pakkumiste kasvust ei piisa hoo peatamiseks.

Mida saab USA valitsus veel teha?

Kui IEA pakkus tarbijatele 10-punktilist plaani naftatarbimise vähendamiseks, siis Valge Maja on sellise looduskaitsesõnumi vahele jätnud. Selle asemel on ta avanud oma hädaolukorras toornafta varu kraanid, heitnud naftafirmasid väidetava hinnalanguse pärast ja leevendanud mõningaid õhusaastereegleid. Räägitud on föderaalse kütusemaksu peatamisest. Kõik see on mõeldud selleks, et pumba hindu langetada, et kaitsta tarbijaid naftaralli eest – sammud, mis võiksid stimuleerida, mitte piirata kütusenõudlust.

Hinnapalavik murdub tõenäoliselt alles siis, kui nõudlus hakkab mõranema. Vaatamata enam kui 500-protsendisele naftahinna tõusule viimase kahe aasta jooksul, jäävad toornafta hinnad reaal- ja nominaalväärtuses alla oma ajaloolise 2008. aasta tipptaseme, mis viitab analüütikute sõnul veelgi kõrgemale.

"Me kahtlustame, et naftahinnad otsivad taset, kus nõudluse erosioon saabub," kirjutasid Morgan Stanley analüütikud, lisades, et toornafta võib kolmandas kvartalis tõusta 150 dollarini barreli kohta.

Järsem viis, kuidas hinnarallid kipuvad hääbuma, näib üha usutavam ja murettekitavam: majanduslangus, mis kahandab maailmamajandust ja sellega kahandab janu nafta järele.