Venemaa naftahinna ülempiir võib olla Bideni seni suurim energiahullus

Venemaa naftaekspordi hinnalael, milles G7 juhid septembri alguses kokku leppisid, on kaks tõenäolist tagajärge – ja kumbki pole poliitika arhitektidele hea.

Hinnalae idee on laiendada Venemaa-vastaste sanktsioonide ulatust ka kolmandatele riikidele, piirates sellega Kremlile saadavat ootamatut naftahinna tõusust, vähendades samal ajal mõju sanktsioonide kehtestavate riikide hindadele. Kuid selles mõtlemises on vigu.

Esiteks ignoreerivad Venemaa nafta suured ostjad, nagu Hiina ja India, tõenäoliselt ülempiiri või hoiduvad sellest kõrvale ning jätkavad oma ostudega Venemaa sõjamasina elutähtsa rahastamise pakkumist.

Teiseks tekitab hinnalagi Venemaa naftatarnetes märkimisväärse häire, mis viib maailmahinnad taevasse, hoides Venemaa naftatulu kõrgel, karistades samal ajal maailmamajandust.

Ülempiir lisab naftaturgudele vähemalt suurema pakkumise riski, mis lõpuks kajastub naftahindades. Kuigi toornafta kaupleb 9 kuu madalaimal tasemel ülemaailmse majanduslanguse pärast, ei tohiks tarbijad praeguse hinnatasemega rahul olla.

Hinnapiir on näide sellest, kuidas Lääne poliitikakujundajad üritavad Venemaaga suheldes oma kooki süüa ja ka seda süüa.

G7 usub, et on välja töötanud nutika viisi, kuidas hoida Venemaa nafta voolamist väljaspool EL-i asuvatele turgudele, mis keelab alates 5. detsembrist enamiku Venemaa toornafta impordist. Kokkuleppe kohaselt, kui Venemaa müüb naftat G7 mandaadi alusel turuhinnast madalama hinnaga, saab ta endiselt kasutada G7 liikmete kindlustus-, rahastamis-, vahendus- ja merelaevandusteenuseid.

Need teenused domineerivad ülemaailmses naftakaubanduses. Näiteks Londonis asuv International Group of Protection & Indemnity (P&I) Clubs pakub merevastutuskindlustust üle 90% ülemaailmsest naftatranspordist.

G7 – Ameerika Ühendriigid, Ühendkuningriik, Kanada, Saksamaa, Prantsusmaa, Itaalia ja Jaapan – kihlavad, et Venemaa otsib dollareid nii meeleheitlikult, et allub müüki hinnalagisüsteemi alusel. Ja isegi kui tarbijariigid hinnalagi alla ei kirjuta, usub Washington, et plaan annab neile riikidele rohkem mõjuvõimu, et pidada läbirääkimisi Venemaa nafta madalamate hindadega, andes sellega hoobi Moskva naftatuludele.

Ideaalis hõlbustaks hinnalagi Venemaa nafta jätkuvat voolu, hoides hinnad madalamal, kui need muidu oleksid täieliku embargo all, takistades samal ajal Moskval kasu saamast tarnepiirangutest tingitud hinnainflatsioonist.

Plaan kõlab teoreetiliselt hästi, kuid praktikas on see riskantne.

Põhjus on selles, et poliitikakujundajad ei mõista energiaturgude toimimist ja majandust. Reaalsus on see, et hinnapiirangust saab kergesti mööda hiilida. Küsige lihtsalt ükskõik milliselt naftakauplejalt.

G7 liikmesriigid on suures osas kas juba kehtestanud embargo Venemaa energiaekspordile või kavatsevad seda teha, seega ei ole ülempiiri mõju suunatud nende impordile.

Piirang on suunatud Venemaa nafta suurostjatele, nagu Hiina, India ja vähemal määral Türgi. Need kolmandatest osapooltest riigid ei ole piirmääraga ühinenud. Pärast seda, kui Venemaa ütles, et keeldub naftat müümast ühelegi riigile, mis piirmääraga ühineb, ei tohiks me ka neilt seda oodata.

Need on riigid, mis on kas liidus Venemaaga (Hiina), muretsevad oma energiajulgeoleku pärast (India) või Türgi puhul pisut mõlemaga.

Nende jaoks on Lääne kindlustusele, rahastamisele, vahendamisele ja meretranspordile juurdepääsu kaotamine väljakutse, kuid mitte ületamatu.

Mõned riigid, sealhulgas Venemaa, on juba astumas, et pakkuda Venemaa energiaekspordile alternatiivset kindlustust, mis võimaldab energiakaubandust Moskvaga katkematult jätkata.

Need kolmandatest riikidest pärit ostjad võivad jätta mulje, et nad mängivad G7-ga palli, jätkates samal ajal Venemaa energia importimist, makstes lihtsalt piirhinna ja makstes seejärel Vene müüjatele lisasumma.

Vähem hoolikad kauplejad võiksid isegi kasutada võltsitud konossemente või muid võltsinguid, et ülempiirist mööda hiilida.

Lisaks on Bideni administratsioon juba öelnud, et ei kavatse seda teha kasutada Iraani-tüüpi "teiseseid" sanktsioone Venemaa naftamüügi kohta, et tagada ülempiiri järgimine. Need teisesed karmimad sanktsioonid võivad rikkujatel keelata juurdepääsu USA finantssüsteemile.

Kuid isegi teiseste sanktsioonide korral on lahendusi. Tõepoolest, märkimisväärsed kogused sanktsioonidega Iraani ja Venezuela naftat leiavad sanktsioonirežiimidest hoolimata jätkuvalt ostjaid.

Hinnalae mahasurumine toob kaasa ka Moskva tagasilöögi potentsiaali.

G7 eeldab, et Venemaa on ratsionaalne tegutseja, kes teeb otsuseid puhtalt majandusest lähtuvalt. Tegelikkuses näib Moskva sõjas Ukrainaga üha meeleheitlikum ja süüdistab läänt tema vastu majandussõja alustamises.

Venemaa on juba katkestanud maagaasi tarnimise Euroopasse torujuhtme Nord Stream 1 kaudu, mis viib Euroopa gaasihinnad läbi katuse – mis avaldab mõju ülemaailmsetele gaasiturgudele.

Kes võib öelda, et ta ei kasuta energiarelva ka naftaturgudel?

Kuigi Venemaa ei viiks kunagi oma naftaeksporti nullini, võib see kärpida piisavalt, et tõsta maailmahindu. See "väiksema mahu, kõrgema hinna" strateegia võib hoida Moskva naftatulu tugevana, tekitades samal ajal valu G7 hinnalae arhitektidele.

Venemaa jääb ka laienenud OPEC+ grupi lahutamatuks liikmeks. OPEC+ kartelli tippliikmed on tüdinud lääne sekkumisest ja sekkumisest energiaturgudele. Saudi Araabia on täna rohkem Moskva kui Washingtoniga joondatud. Saudi Araabia juhitud kartelli ja Bideni administratsiooni või Euroopa Liidu vahel pole armastust kadunud.

OPEC+ liikmed on juba tulistanud mööda Washingtoni vööri teatas tagasihoidlikust tootmise kärpimisest oktoobriks. Kartell on hoiatanud, et kaartidel võib olla ka rohkem kärpeid. Kartellirühm saab kasu ka strateegiast „väiksem maht, kõrgem hind”.

Niisiis, milline on G7 hinnalae kõige tõenäolisem tulemus? Arvestades, et see ei ole praktiline ega jõustatav, kujutab see peamiselt endast täiendavat tarneriski naftaturul, mis ei saa endale lubada veel üht – mitte nii väikese ülemaailmse vaba tootmisvõimsuse korral.

EL-i Venemaa energiaekspordi embargo ja hinnalae tagajärg võib olla see, et Venemaa saadab Hiinasse, Indiasse ja võib-olla ka Türgisse rohkem barreleid, kasutades peamiselt Venemaa, Hiina ja Türgi lipu all sõitvaid laevu. Venemaa võib pakkuda tehingu magustamiseks allahindlusi, kuid mitte midagi lähedal G7 seatud ülemmäärale.

Seda toodangut, mida Moskva ei saa müüa kolmandatele riikidele, võiks selle asemel sulgeda, toetades kõrgemaid naftahindu, säilitades samal ajal ressurssi hilisemaks kaevandamiseks. Rahvusvaheline Energiaagentuur eeldab nüüd, et pärast ELi embargo täielikku jõustumist väheneb Venemaa toodang 1.9 miljoni barreli võrra päevas.

See võib olla G7 jaoks parim stsenaarium. Halvim on Venemaa täiemahuline vastutegevus ja naftaekspordi kasutamine relvana, mis võib turule tuua bullish šoki, viies hinnad kuni 150 dollarini barreli eest.

Selline stsenaarium võib suurendada Venemaa naftatulu koguni 50 protsenti, suurendades samal ajal ülemaailmset majanduslanguse survet.

Selle turureaktsiooni ohtu ei saa ülehinnata – eriti kuna Bideni administratsioon ning ELi ja Ühendkuningriigi poliitikakujundajad on praeguses energiakriisis osutunud ebakompetentseks ning hinnalagi võib olla nende riigipööre.