(Bloomberg) – Venemaa püüab kulutada väljapääsu enda tekitatud majanduskriisist, mis ähvardas tuua kaasa president Vladimir Putini enam kui kaks aastakümmet kestnud valitsemisaja sügavaima majanduslanguse.
Enim loetud Bloombergist
Mürakas toormeeksport kallutas kapitali valitsuse ja ettevõtete kassasse, soodustades ettevõtete investeeringute tõusu, mis oli varasemate majanduslanguste ajal pretsedenditu ja osutus Ukraina sissetungi järgse aasta sõjategevuse toetamiseks ülioluliseks.
Suured ja väikesed ettevõtted kulutasid välismaiste seadmete ja tarkvara väljavahetamiseks või suunasid raha uute tarneahelate ehitamiseks, et jõuda alternatiivsetele turgudele. Bloomberg Economicsi andmetel nägi Venemaa silmitsi esialgsete prognoosidega kuni 20% kapitalikulude kahanemiseks 6. aastal hoopis 2022%.
Kuid nii nagu ekspordi karmimad piirangud vähendavad Kremli tulusid, on tulevik investeeringute jaoks palju ohtlikum. Kuigi keskpank ja Venemaa majandusministeerium prognoosivad stabiilsuse perioodi või vaid väikest langust, prognoosib Bloomberg Economics, et investeeringud põhivarasse vähenevad 5. aastal 2023%, mis on suur pidur majandusele, mis eeldatavasti kahaneb 1.5%.
Moskva Finami ökonomist Olga Belenkaja sõnul peatab ettevõtete tulude vähenemine ja sanktsioonidest tulenev surve hoo ja aitab kaasa ebakindlusele, mis tõenäoliselt toob kaasa kulutuste languse, ehkki väiksema ulatusega kui 2022. aastaks prognoositi.
"Tundub, et valitsuse ja riigikorporatsioonide toetatavad investeeringud võivad veelgi kasvada, kuid erasektori investeeringud vähenevad," ütles ta.
Investeeri ellujäämiseks
Eelmise aasta vastupidavus oli ellujäämise küsimus ettevõtetele, kes pidid nüüd taluma seda, mida keskpank nimetab sanktsioonidega piiratud majanduse struktuurseks ümberkujundamiseks. Venemaa Pank on öelnud, et valdav enamus ettevõtteid kas suurendas investeeringuid või hoidis need 2022. aastal muutumatuna.
See aitab selgitada, miks toodang kahanes vaid 2%, mis jääb kaugele alla majanduskrahhile, mida ennustati vahetult pärast veebruari lõpus toimunud invasiooni.
Mida ütleb Bloomberg Economics ...
«Venemaa majanduslangus on teistsugune kui ükski varem. Tüüpilise majanduslanguse ajal saavad suurima löögi erainvesteeringud, samas kui kodumajapidamiste tarbimine väheneb vähem. Seekord mitte. Arvame, et see anomaalia kaob 2023. aastal, kuna suur ebakindlus ja Venemaal äritegevuse riskid pärsivad investeeringuid.
— Aleksandr Isakov, Venemaa majandusteadlane. Lisateabe saamiseks klõpsake siin
Kui Venemaa püüdis toime tulla sanktsioonidest tingitud defitsiitidega, tekkisid uued eraettevõtted, millest paljud toetasid riigi laenu või toetustega.
Lääne-Venemaal Pihkva oblastis peaks üks tehas imporditud akusid välja müüma. Volga-äärses Tšuvašias asutatud keemiaettevõte kavatseb valmistada vesinikperoksiidi koguses, mis peaks täielikult vastama sisenõudlusele. Moskva lähedal hakati tootma hüdroseadmeid ja ravimeid.
Maria Romanovskaja on ettevõtjate hulgas, kes ootavad praegu riigipoolset toetust, olles investeerinud eelmisel aastal oma raha kosmeetikatootja asutamiseks pärast lääne kaubamärkide väljarännet. Ta taotles valitsuselt rahastamist, plaanides investeerida rajatiste väljaehitamisse ja minna üle lepingutootmiselt, et arendada välja oma täispoolautomaatne tootmisliin.
"Selleks eraldati hiiglaslik raha," ütles ta. "Meil oli õigus saada kahte riigi toetusprogrammi ja taotlesime ühte."
Paljude imporditoodete kadumisest on saanud üks Venemaa sõjaaegset majandust moonutavaid jõude, mis suunavad vähem keerukal tehnoloogial põhinevat kasvu selle poole, mida keskpank nimetas "vastupidiseks industrialiseerimiseks".
Ja raha, mida valitsus ja ettevõtted praegu majandusse valavad, peegeldab ka seda, kui kiiresti on vaja välja töötada uus kaubanduse infrastruktuur pärast seda, kui Venemaa pidi tegelikult loobuma lääneturgudele suunduvatest marsruutidest, mille ehitamine maksis kunagi sadu miljardeid dollareid.
Venemaa traditsioonilistest klientidest eemaldumine tähendas, et gaasihiiglane Gazprom PJSC pidi oma investeerimisprogrammi kahekordistama, plaanides suurendada kapitalikulutused 2023. aastal rekordilisele tasemele, et rahastada ekspordi ümberorienteerimist ida suunas.
Investeerimisjuhtum
"See suundumus peaks toetama lähiaastatel põhiinvesteeringuid," ütles Tatiana Orlova Oxford Economicsist.
See oli sarnane põhjendus, mis sundis naftatootjaid kulutama transpordi infrastruktuurile ja tankeritele. Kaevandussektor sai eelmisel aastal suurimaks investeeringute tõukejõuks, kasutades kõrgete toormehindade tohutut ootamatut tulu.
Venemaa üks suurimaid terasetootjaid Severstal PJSC hoidis kapitalikulud peaaegu muutumatuna ja suunas investeeringud eemale projektidest, mida ähvardasid seadmete tarnehäired või ekspordipiirangud.
Sel aastal arendab Severstal ka kodumaal toodetud infotehnoloogiat kasutamiseks metallitööstuses ja sellega seotud sektorites. Riiklikud laenuandjad nagu VTB Bank PJSC ja Russian Agricultural Bank investeerivad sarnaselt välismaise tarkvara asendamisse kohalike lahendustega.
Sularaha rohkus tähendab, et kapital muutub kättesaadavaks sektoritele, mis ihaldavad kaua investeeringuid. Ainuüksi sooduslaenu riikliku programmi eesmärk on anda väikestele ja keskmise suurusega ettevõtetele umbes 300 miljardit rubla (4.3 miljardit dollarit).
Mis edasi
Majanduslikust isolatsioonist tulenevad kulud aja jooksul aga ainult kasvavad ja on tõenäoline, et Venemaa kaupleb isevarustamisega kallimate ja kehvema kvaliteediga toodete vastu.
Ja enamiku ettevõtete jaoks keskendutakse praegu rohkem ellujäämisele kui arengule. Venemaa Panga uuring näitas, et väikeste ja keskmise suurusega ettevõtete seas valmistub vaid iga neljas ettevõte kapitalikulutusi veelgi suurendama. Suurettevõtete puhul on selleks valmis kolmandik.
Siiski on paljude ettevõtete jaoks praegu valik hakkama saada.
Sergei Jantšukov, kelle kontsern Mangazeya hõlmab ettevõtteid kaevandamisest kinnisvaraarenduseni, ütleb, et tema kulutuste plaanid jäävad õigele teele.
Kulddivisjoni eest vastutav meeskond kohtus eelmisel aastal mitu korda, et vaadata üle tulevased riskid ja stsenaariumid. Nende järeldus oli, et "on vaja edasi liikuda" ja investeerida tulevikku, ütles ta.
"Rasked ajad mööduvad, samas kui projektid jäävad – need on pikaajalised, nii et me ei peata midagi," sõnas ta.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2023 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html