Rikkad asiaadid pole Credit Suisse’i murede pärast hullunud

Singapuril on sõnum neile, kes ennustavad, et 2023. aasta on maailmamajanduse jaoks parem aasta: mitte nii kiiresti.

Kolmapäeval hoiatas linnriigi kaubandus- ja tööstusministeeriumi juht Gabriel Lim, et „väline nõudluse väljavaade on veelgi pehmenenud euroala nõrgema väljavaate tõttu energiakriisi ajal, aga ka Hiina jaoks, kuna see võitleb jätkuvalt korduvate Covid-19 puhangutega.

Lim prognoosib, et Singapuri majanduskasvu määr järgmisel aastal võib ekspordi languse taustal olla nii madal kui 0.5%. Kuid Lim ei ütle, et asjad võivad Ida-Aasia jaoks veelgi hullemaks minna.

Ja kas Aasia rikkamad ei tea seda. Kuigi see pole otseselt seotud, põhineb Singapur Kevin Kwani saaga "Pöörased rikkad aasialased". See on Aasia perekontorihulluse üks keskusi ülirikkad otsige suuremaid alfa- ja madala maksumääraga piirkondi, et anda ohjad üle järglastele.

Aasia rikkad ei ole kindlasti hullud võlakirjaturgude hädalõhna pärast. Olgu see õiglane või mitte, paljud loobuvad Credit Suisse'ist, mis juhib UBS-i järel Aasia suuruselt teist erapanka. Bloombergi andmetel näevad UBS ja mingil määral ka Morgan Stanley suured sissevoolud rikastest aasialastest, kes astuvad Credit Suisse'ist välja keset kaotusehirmu.

Sellised hirmud tunduvad siiski mikrokosmosena mikrokosmoses. Singapuri perekontorid on vaieldamatult tüüdanud, kuidas saabuvast segadusest annab märku stress majanduses, kuna globaalne stseen muutub üha pöörasemaks.

Koos Hiina majanduskasvu tapava Covidi nulli lukustamisega suunab Föderaalreservi intressimäärade tõstmise kumulatiivne kahju USA parimal juhul nulli suunas. Vahepeal on inflatsioon, mida Föderaalreservi esimees Jerome Powell püüab taltsutada, endiselt kõrge.

Sellest tulenev mõju ettevõtete ja tarbijate usaldusele ei ole paljulubav.

Sellest tulenevad signaalid, mis pärinevad kellakast Singapurist. Selle avatud ja strateegiliselt paigutatud finantssüsteem muudab Singapuri majandustuulele sama lähedale kui maailmas.

Singapuri tõenäoline nihe allapoole viitab väljapoole suunatud tööstusharudele, nagu kaubandus ja rahandus, ees rasketele 12 kuule. See tähendab, et selles on endiselt palju ebakindlust ja langusriske maailmamajanduses.

"Kui paljud arenenud majandused tõstavad kõrge inflatsiooni vastu võitlemiseks intressimäärasid samaaegselt," ütleb Lim, "võib karmistavate finantstingimuste mõju ülemaailmsele majanduskasvule olla oodatust suurem."

2023. aasta murekohtade loendisse lisage Venemaa sõja edasine eskaleerumine Ukrainas, suurenenud geopoliitilised pinged USA ja Hiina vahel, süvenevad tarnehäired ja hulk kaalumatuid asjaolusid, mis võivad veelgi vähendada tarbijate ja ettevõtete kindlustunnet.

Näide: nõrk Jaapani jeen tõstab majandustemperatuuri. Kuigi jeen on dollari suhtes mõnevõrra taastunud, võib jeeni tänavune enam kui 20% langus põhjustada Aasias võidujooksu põhja poole. Suuremat kaubanduseelist ihkavad naabrid võivad samuti vahetuskursse nõrgendada.

Krunt tiheneb kell Jaapani Pank peakorter. Lõhe Tokyo ja teiste arenenud majanduste intressimäärade vahel kasvab kiiresti. Tegelik küsimus on selles, mida see Pekingi jaoks tähendab. Hiina Rahvapank on seni vastu seisnud soovile rahapoliitikat oluliselt leevendada.

Kui PBOC otsustab konkureerida Tokyoga ja viia jüaani väärtuse madalamale, võivad ka teised keskpangad tunda, et nad on sunnitud vahetuskursse nõrgendama. See on pöörane stsenaarium, mis teeb muret sellistele majandusteadlastele nagu Jim O'Neill, kes varem töötas Goldman Sachsis.

O'Neill märgib, et kui jüaan jätkuvalt langeb, näeb Peking seda ebaausa konkurentsieelisena, nii et paralleelid Aasia finantskriisiga on täiesti ilmsed. Hiina ametnikud, O'Neill hoiatab, "ei tahaks, et see valuutade devalveerimine ohustaks nende majandust."

Muidugi võib tulla häda, et Singapur näib märku andvat, olla peavõlts. Union Bancaire Privée majandusteadlane Carlos Casanova osutab mitmele põhjusele, miks Aasia võib järgmisel aastal tuua mõningaid positiivseid üllatusi. Nad sisaldavad Covidi järgne taasavamine; vähem terav inflatsiooniprobleem kui läänes; paremad majanduskasvu põhialused üldiselt; ja paindlikumad vahetuskursid.

"Aasia kujuneb helge kohana sellel, mis näeb välja nagu järjekordne äärmiselt muutlik aasta," ütleb Casanova. Ta lisab, et "näeme Indias ja Indoneesias vähem riske, arvestades nende kodumaist orientatsiooni ja soodsat demograafiat."

Ta lisab, et Hiina peaks saama kasu ka tsüklilisest taastumisest, kuna see avab järk-järgult oma majanduse alates 2023. aasta teisest kvartalist. Sellest protsessist peaksid kasu saama Aasia eksportijad, kes puutuvad kokku Hiina nõudlusega ja mida juhivad Austraalia ja Indoneesia tooraine- ja energiaeksportijad.

Kuid Hiina võib sama lihtsalt olla selle narratiivi rikkuja. „Hiina majanduse praegune nõrkus… tuleneb nii sisemistest kui ka välistest teguritest, mida võib näha viimastest kaubavoogudest,” ütleb majandusteadlane Steven Cochrane Moody's Analyticsist.

Nomura Holdingsi majandusteadlased kirjutavad, et tee taasavamiseni "võib olla aeglane, valus ja konarlik". Hui Shan Goldman Sachsist märgib, et Hiinakasv võib pehmeneda taasavamise algfaasis, sarnaselt mitme Ida-Aasia majanduse kogemusele, kus varem rakendati suhteliselt ranget Covidi kontrolli.

Et näha, kuidas Aasial läheb, pole midagi hullu, kui investorid jälgivad Singapuri SKT-s sikikuid ja sakke. Praegu aga ei paista, et 2023. aasta toob palju õnnelikke lõppu.