Restoran Brands Internationali rahavoog suurendab selle dividenditootluse ohutust

Kokkuvõte detsembri Picksist

Hinna tootluse alusel ületas kõige turvalisema dividenditootluse mudelportfell (+3.4%) S&P 500 (-2.4%) 5.8% võrra ajavahemikus 22. detsembrist 2021 kuni 18. jaanuarini 2022. Kogutootluse põhjal on mudelportfell ( +3.5%) ületas samal ajal S&P 500 (-2.4%) 5.9% võrra. Parima tootlusega suurte ettevõtete aktsia tõusis 15% ja parima tootlusega väikeste ettevõtete aktsia tõusis 6%. Üldiselt ületasid 18. aasta 20. detsembrist 500 kuni 2000. jaanuarini 22 oma vastavaid võrdlusaluseid (S&P 2021 ja Russell 18) 2022 kõige turvalisema dividenditootluse aktsiast XNUMX.

See mudelportfell sisaldab ainult aktsiaid, mis teenivad atraktiivset või väga atraktiivset reitingut, millel on positiivne vaba rahavoog ja majandustulu ning mille dividenditootlus on suurem kui 3%. Tugeva vaba rahavooga ettevõtted pakuvad kõrgemat kvaliteeti ja turvalisemat dividenditootlust, sest tean, et neil on raha dividendide toetamiseks. Ma arvan, et see portfell pakub ainulaadselt hästi läbi vaadatud aktsiagruppi, mis aitab klientidel edestada.

Jaanuari esitletud laoseis: Restaurant Brands International Inc.

Restoran Brands International (QSR) on jaanuarikuu kõige turvalisemate dividenditootluste mudeliportfellis.

Pärast Tim Hortonsi omandamist ja enne COVID-19 pandeemiat kasvatas Restaurant Brands International tulu ja maksustamisjärgset puhaskasumit (NOPAT) 8. aastast 12. aastani vastavalt 2015% ja 2019% võrra. Restaurant Brands Internationali NOPAT marginaalid on tõusnud 26. aasta 2015%-lt 28%-le viimase kaheteistkümne kuu jooksul (TTM). Investeeritud kapitali tootlus (ROIC) on sama aja jooksul tõusnud 5%-lt 8%-le.

Joonis 1: Restaurant Brands Internationali NOPAT alates 2015. aastast

Tasuta rahavoog ületab dividendimaksed

Restaurant Brands Internationali äritegevus tekitab dividendide maksmiseks märkimisväärset vaba rahavoogu (FCF). Ettevõte on maksnud dividende igal aastal alates 2014. aastast ja suurendanud dividende 0.62. aasta 2016 dollarilt aktsia kohta 2.08. aastal 2020 dollarile aktsia kohta. Praegune regulaarne kvartaalne dividend annab aastapõhiselt 3.9% dividenditootluse.

Alates 2016. aastast ületab Restaurant Brands Internationali kumulatiivne FCF kergesti oma tavapäraseid dividendimakseid. Aastatel 2016–2020 teenis Restaurant Brands International FCF-is 6.7 miljardit dollarit (39% praegusest turukapitalist), makstes samal ajal 3.8 miljardit dollarit dividende (joonis 2). TTM-i jooksul teenis ettevõte 1.5 miljardit dollarit FCF-i ja maksis 973 miljonit dollarit dividende.

Joonis 2: Restaurant Brands International's FCF vs dividendid Alates 2016. aastast

Tugeva FCF-iga ettevõtted pakuvad kõrgema kvaliteediga dividenditootlust, sest ma tean, et ettevõttel on oma dividendide toetamiseks raha. Teisest küljest ei saa madala või negatiivse kapitali kogumahuga ettevõtete dividende nii palju usaldada, kuna ettevõte ei pruugi olla võimeline dividende maksma.

Restoran Brands International on alahinnatud

Praeguse hinnaga 55 dollarit aktsia kohta on Restaurant Brands Internationali hinna ja majandusliku raamatupidamisväärtuse (PEBV) suhe 0.7. See suhe tähendab, et turg eeldab, et Restaurant Brands Internationali NOPAT langeb püsivalt 30%. See ootus tundub liiga pessimistlik, arvestades, et Restaurant Brands International kasvas NOPAT-i kasv 12% võrra 2015. aastast kuni 2019. aastani enne pandeemiat igal aastal ja on näinud kasumi taastumist võrreldes TTM-iga.

Isegi kui Restaurant Brands International säilitab oma TTM NOPAT marginaali 28% (vs. 5 aasta keskmine 32%) ja ettevõtte NOPAT kasvab järgmisel kümnendil igal aastal vaid 3%, on aktsia väärtus täna 77 dollarit aktsia kohta. 40% ülespoole. Vaadake selle vastupidise DCF-stsenaariumi taga olevat matemaatikat. Selle stsenaariumi kohaselt on Restaurant Brands Internationali NOPAT 2030. aastal vaid 4% kõrgem kui 2019. aasta tase. Kui ettevõte peaks NOPAT-i kasvama rohkem kooskõlas ajalooliste kasvumääradega, on aktsial veelgi suurem tõus.

Minu ettevõtte roboanalüütikute tehnoloogia finantstoimikutest leitud kriitilised üksikasjad

Allpool on toodud üksikasjad muudatuste kohta, mida ma teen Robo-Analysti leidude põhjal Restaurant Brands Internationali 10-K ja 10-Qs:

Kasumiaruanne: tegin 1.3 miljardi dollari suuruse kohandusi, mille netomõju kaotasin 821 miljonit dollarit mittetegevuskulud (17% tuludest). Vaata kõiki Restaurant Brands Internationali kasumiaruandes tehtud muudatusi siit.

Bilanss: tegin investeeritud kapitali arvutamiseks kohandusi 5.4 miljardit dollarit, mis vähenes 766 miljoni dollari võrra. Kõige märkimisväärsem korrigeerimine oli 2.8 miljardit dollarit (12% teatatud netovarast) edasilükkunud tulumaksu varades. Vaata kõiki Restaurant Brands Internationali bilansis tehtud muudatusi siit.

Hindamine: tegin 18.6 miljardi dollari väärtuses kohandusi, mille tulemusena vähenes aktsionäride väärtus 15.2 miljardi dollari võrra. Lisaks koguvõlale oli aktsionäride väärtuse üks märkimisväärsemaid kohandusi 1.7 miljardi dollari suurune raha ülejääk. See korrigeerimine moodustab 10% Restaurant Brands Internationali turuväärtusest. Vaata kõiki Restaurant Brands Internationali väärtuse muudatusi siit.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.