Teadlased hindavad tururiske, kuna võlalimiidi tähtaeg läheneb

Kansas City Fedi teadlased hindasid viimase hetke võla ülemmäära tehingute mõju turule a hiljutine analüüs. See juhtub juhtudel, kui läbirääkimised on lähedal s0-nimelisele x-kuupäevale, ajale, mil USA valitsus hinnanguliselt jätab maksejõuetuse.

Nad uurivad 2011., 2013. ja 2021. aasta episoode, leides, et nendel kolmel juhul võivad riigikassa lühiajalised tootlused tõusta umbes 0.15–0.3 protsendipunkti võrra, avaldades mõju ka teistele finantsturgude osadele. See kõrgendatud volatiilsus algab nende ajalooliste episoodide põhjal tavaliselt umbes 15–30 päeva enne x-kuupäeva.

Suvine tähtaeg

Kongressi eelarveameti hinnangul pandi x-kuupäev hiljuti 2023. aasta juuli ja septembri vahele. Erakorralised meetmed on kehtinud alates jaanuarist ja riigikassa hinnangul ammenduvad vahendid mingil hetkel pärast juunit. See viitab sellele, et poliitikutel on veel aega, enne kui võlalimiidi küsimused turge mõjutavad. Kuid, USA valitsuse võla krediidiriski vahetustehingud on viimastel kuudel tõusnud, mis võib viidata sellele, et fikseeritud tuluga turud hindavad juba teatud riske.

Piirav poliitika

Uuringus märgitakse ka, et rahapoliitika on praegu piirav Fed eeldas, et jätkab intressimäärade tõstmist ja bilansi kahanemine, samas kui rahapoliitika on viimaste võla ülemmäärade ajal üldiselt olnud lõdvam. See võib tähendada, et võla ülemmäära läbirääkimiste mõju turule on seekord tugevam, kui resolutsioon peaks lähenema tähtajale. Nad väidavad, et "likviidsuse kõikumised võivad tänapäeval olla suuremad ja destabiliseerivamad."

Lisaks on USA-s majanduslanguse risk potentsiaalselt suurenenud hinnanguid nagu tulukõver, see on osaliselt tingitud sellest, et Fed tõstab intresse agressiivselt. Kui turud tegelevad võla ülemmäära probleemidega ja koos aeglustunud majanduskasvuga, võib võla ülemmäära probleemidel olla suurem mõju.

Ikka Aeg

Võla lae küsimuse lahendamiseni on veel aega ja poliitikud arutavad lahendusi. Sellest hoolimata tiksub kell isegi siis, kui on jäänud mitu kuud. Erakorralised meetmed algasid 19. jaanuaril. Praegu on selle analüüsi põhjal veel aega, aga ilma lahenduseta järgmise kolme kuu jooksul, siis võib x-kuupäev olla kuu aja pärast, kui see peaks langema varakult. hinnangulisest vahemikust. Teadlaste hinnangul on risk, et turud keskenduvad võla ülemmäära küsimusele ja volatiilsuse tõusule. Muidugi on ka väike oht, et enne x-kuupäeva lahendust ei leita. Seda pole ette näha, kuid kuna meil pole selleks pretsedenti, pole turu mõju teada.