(Bloomberg) – Wall Streeti palavikulist meeleolu ei illustreeri kusagil paremini kui aktsiaderivatiivide turg, kus kauplemismahud purustavad reedese 2.1 triljoni dollari väärtuses optsioonide aegumise rekordeid.
Enim loetud Bloombergist
Igakuine üritus, mida tuntakse OpExi nime all, omab volatiilsust suurendava maine, kuna kauplejad ja edasimüüjad tasakaalustavad oma suuri riske massiliselt. Nüüd, kus nõudlus nii tõusu- kui ka langusindeksite lepingute järele õitseb, samas kui üksikute aktsiate riskimaandamine kasvab plahvatuslikult, tuleb OpEx ebakindlal ajal.
S&P 500 on sel nädalal kaks korda ületanud 4,000 piiri – kauplejate lahinguvälja läve, mis on pälvinud reedel jõustuvate lepingute seas suurimat avatud huvi. Võrdlusnäitaja on langenud kolmel viimasest neljast sessioonist pärast seda, kui eelmisel neljapäeval hüppas rohkem kui 5% paljulubavate inflatsiooniandmetega, mis vallandas lühikese katte ja kõnede ostmise laine. Indeks langes 0.3%, sulgudes neljapäeval 3,947 punktile.
Amatöörid ja professionaalid on koondunud lühikese tähtajaga lepingute poole, et tulla toime hiljutise turuhooga, mis on avaldanud alusaktsiatele liiga suurt mõju. See viitab sellele, et reedene optsioonide väljalangevus võib aktsiad täiendavate hinnakõikumiste tõttu põhjustada.
Mitte igaüks ei usu, et tuletisinstrumentidel on selline võim. Kuid mõne turuvaatleja arvates pole juhus, et OpExi nädalal on aktsiad viimase 10 kuu jooksul kaheksal kuul langenud.
"Optsioonide hinnad ja sabad on järsult langenud ja on hea võimalus" kaitsemaandamise lisamiseks, ütles RBC Capital Marketsi strateeg Amy Wu Silverman, viidates võimalusele, et juurdunud inflatsioon taastab survet aktsiatele.
Föderaalreservi indutseeritud turu kõikumised julgustavad investoreid minema kõik-in-võimaluste osas, et teha nii tõusu- kui ka languspanuseid. Bloombergi kogutud andmed näitavad, et novembris on iga päev omanikku vahetanud umbes 46 miljonit optsioonilepingut, mis on rekordiliselt kõige tihedam kuu. See on 12% rohkem kui eelmisel kuul.
Buumi põhjustasid osaliselt 24 tunni jooksul küpsevad derivaadid. Goldman Sachs Group Inc.-i strateegide, sealhulgas Rocky Fishmani hinnangul moodustasid sellised lepingud 44% S&P 500 optsioonidega kaubeldavast eelmisel kuul.
Samal ajal kasvas üksikute aktsiate riskimaandamistegevus lihtsalt plahvatuslikult. Cboe aktsiate ostu-call suhtarv tõusis kolmapäeval kõrgeimale tasemele alates 1997. aastast. Tehnoloogiahiiglaste tulude suurenemisest kuni Föderaalreservi rahapoliitika ebakindla suunas on volatiilsus olnud turul ainus kindlus.
Sellegipoolest pole selles Wall Streeti nurgas miski lihtne, kui investorite positsioneerimisel on arvamuste kogumiseks segatud signaale. Näiteks S&P 500 kallutamise järgi otsustades – ostude ja kõnede suhteline maksumus, mis on püsinud mitme aasta madalaimal tasemel – näivad kauplejad olevat targemad.
Ja tänu praegu nõutavate optsioonide lühikesele säilivusajale on avatud huvi S&P 500 lepingute vastu kasvanud palju aeglasemas tempos, tõustes vaid 4% võrreldes eelmisele OpExile eelneva päevaga. Kuigi sõlmitud lepinguid on 20 miljonit, oli avatud huvi kõrgeim alates 2020. aasta märtsist.
„Nägime viimasel ajal suurt huvi kõneostjate ja lühiajaliste katete vastu,“ ütles Interactive Brokers LLC peastrateeg Steve Sosnick. "Võib vaielda, et see jätab meid allakäigule veidi rohkem kokku puutuma, kuid meeleolu jääb üldiselt lootusrikkaks. Seetõttu tunnevad Föderaalreservi juhid vajadust meile pidevalt meelde tuletada oma otsust võidelda inflatsiooniga.
Kuigi investorite positsioneerimisest optsioonides pole lihtne selget pilti saada, loovad nihestused kauplejatele võimalusi.
Goldmani Fishmani sõnul aitab intressimäärade volatiilsuse leevendamine aktsiaturul vaoshoitud püsida. Ta soovitab osta Cboe volatiilsuse indeksi ehk VIX pakkumisi, et panustada potentsiaalsele aastalõpu rahunemisele. Cboe VVIX indeks, VIX optsioonide maksumuse mõõt, jäi viimasel kümnendil alla vahemiku 20. protsentiili, mis näitab atraktiivset hinda Fishmani kohta.
"Madal viltu ja vol-of-vol viitavad vähenenud murele sabariski pärast," kirjutas ta märkuses.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html