Hiljutine tarbijahinnaindeksi tõus loob kolmapäeval kolmekordse toitetõusu võimaluse

Aprillikuiste inflatsiooniandmete põhjal võis väita, et USA inflatsioon oli saavutanud haripunkti ja Fed võib plaanitavaid tulevasi intressitõususid tegelikult pehmendada. Maikuu inflatsioon seab selle hinnangu kahtluse alla.

Finantsturgude probleem on praegu kaugel sellest, kas Fed tõstab intressimäärasid või mitte. Küsimus on selles, kas Fed võib juunikuu potentsiaalse intressitõusuga veelgi suuremaks minna.

Fed võib otsustada "kahekordse" tõusu kasuks, tõstes intressimäärasid 50 baaspunkti võrra, nagu oodati enne maikuu tarbijahinnaindeksi inflatsiooniandmete avaldamist. Kuid murettekitava maikuu inflatsiooniaruandega on nüüd võimalik intressimäärade kolmekordne tõus 75 baaspunkti võrra.

Turuootused

CME FedWatch tööriist, mis jälgib turu ootusi intressimäärade muutuste suhtes, annab ligikaudu 80% võimaluse liikuda 50 bps ja 20% tõenäosusega liikuda 75 bps. Nagu näiteks 50 bps on endiselt kõige tõenäolisem tulemus, kuid 75 bps liikumine pole veel laualt maha võetud.

Asjaolu, et hiljutised andmed töökohtade kohta on olnud suhteliselt tugevad, tugevdab Fedi kätt intressimäärade tõstmisel, kuigi muud signaalid muutuvad segasemaks. Fed on mures eelkõige selle pärast, et intressimäärade tõstmine võib kahjustada USA tööturgu. Seni on tööpuudus viimastel kuudel püsinud 3.6% juures. Föderaalreservi plaanide tulemusena võib aga eluasemeturg jahtuda hüpoteeklaenude intressimäärad on alates eelmise aasta sügisest hüppeliselt tõusnud. Siiski on Föderaalreservi peamised prioriteedid tööpuudus ja inflatsioon – mitte eluasemeturg, kuigi see on selgelt seotud.

Mai inflatsiooniandmed olid sünged

Maikuu tarbijahinnaindeksi aruanne ei andnud Fedile kindlustunnet, et inflatsioon oli kontrolli alla saamas. Inflatsioon kasvas kuuga 1%. See on suurem samm kui kõigil viimastel kuudel, välja arvatud märts. Lisaks on koguinflatsioon praegu 8.6% aastases võrdluses.

Toidu ja energia väljajätmine ei aita palju, hinnad tõusid pärast seda korrigeerimist siiski aastaga 6.0%. Positiivne on aga see, et inflatsioon vähem toiduaineid ja energiat võib viidata hinnatõusu aeglustumisele.

Inflatsiooni tipp?

Mai aastane hinnatõus toidu ja energia osas jäi siiski alla aprilli, mis omakorda jäi alla märtsikuu. Võib-olla jääb see trend puutumata. Energiahinnad on jätkuvalt praeguse ülemaailmse inflatsiooni peamiseks tõukejõuks, kuigi on ka muret, et inflatsioon levib paljudele teistele toodetele ja teenustele.

Fed-ile meeldib vaadata ka PCE inflatsiooniandmeid, kuid meil on need andmed 2022. aasta mai kohta alles 30. juunil, palju pärast seda, kui Föderaalreservi juuni kohtumine on lõppenud.

Sellegipoolest meeldib Fed-ile skriptist kinni pidada ja ootusi on õnnestunud kolmapäeval tõsta intressimäära 50 bps. Tehes rohkem, võib tekitada mõningast šokki ja aukartust Föderaalreservi inflatsioonivastase võitluse suhtes, kuid see võib kahjustada Föderaalreservi mainet turgude ootuste hoolika juhtimise eest.