Põhjused rahvusvaheliste investeeringute kaasamiseks oma portfelli

Ameerika Ühendriigid esindavad praegu 60% ülemaailmsest aktsiaturust.¹ See tähendab, et äärmusliku kodukallutatusega investorid ignoreerivad 40% aktsiauniversumist. Tegelikult oleks see viimase 14.5 aasta jooksul teile korda läinud, kuid turud on tsüklilised, seega on ebatõenäoline, et see kestab igavesti. Samuti on USA ja rahvusvaheliste aktsiate vahel troonivahetusel pikk ajalugu (vt graafikut). Eriti praeguses keerulises turukeskkonnas peaksid investorid enne endiste USA varade külma õla andmist kaks korda järele mõtlema.

USA aktsiaturg ei domineeri alati

USA ei domineeri alati ülemaailmsel aktsiaturul! Kui USA aktsiatel on vastutuul, võivad rahvusvahelised aktsiad seda olukorda tõsta. Ühe piirkonna püsivad paremad perioodid on ajalooliselt olnud üsna tavalised.

Need rünnakud võivad olla märkimisväärsed. Mõelgem näiteks USA aktsiate „kaotatud kümnendile”, mis algas 2000. aastate alguses. Aastatel 2000–2009 oli S&P 500 kumulatiivne kogutootlus negatiivne 9.1% vs positiivne 30.7% MSCI All Country World Indexi jaoks (va USA).

Rahvusvahelised aktsiad võivad olla paremad, kui USA aktsiad on hädas

Ülaltoodud graafik jaotab S&P 500 ja MSCI EAFE jõudluse. Perioodidel, mil kodumaised aktsiad andsid alla keskmise tootluse, läks rahvusvahelistel aktsiatel paremini, keskmiselt üle 2%. Peale selle oli kõigi jooksvate 10-aastaste perioodide jooksul alates 1971. aastast parim esineja peaaegu mündiviskega: USA-l läks paremini vaid 56% juhtudest.

Kuna režiimimuutuste ajastamine on ilma tagantjärele tarkuseta väga keeruline reaalajas, on põhjust kaaluda nii USA kui ka endiste USA aktsiate paigutamist varade jaotus.

Endised USA aktsiad võivad aidata vähendada portfelli riski

Rahvusvahelise riski olemasolu oma portfellis 2000. aastate alguses ja kogu ülemaailmse finantskriisi ajal oleks olnud üldise riski vähendamise ja investeeringutasuvuse teatud taseme säilitamise põhikomponent.

Vaatleme näiteks seda hüpoteetilist 60/40 aktsiate portfelli võlakirjade suhtes. Ainus USA portfell sisaldab S&P 500 ja Bloomberg Barclaysi USA võlakirjade koondindeksit, samas kui USA ja rahvusvaheline portfell eraldab 20% aktsiapositsioonidest MSCI All-Country World Index ex-USA alla.

Aastast 2000 kuni 2009. aasta lõpuni oleks ülemaailmne jaotus ületanud kokku ligi 8.8%.²

Muud põhjused, miks kaaluda oma portfellis rahvusvahelisi varasid

• Erinevad sektorite kontsentratsioonid. USA on üsna tehniline. S&P 500 on praegu umbes 27% tehnoloogiaettevõtetest. Võrrelge seda Euroopaga 7%. Kokkupuude muude sektoritega, nagu finants- ja toorainesektorid arenevatel turgudel, võib üldist mitmekesistada.
• Valuutarisk ja tootlus. Kõrgel tasemel võib välisvaluuta suhteline tugevus dollari suhtes aidata või kahjustada tulusid. Varahaldurid saavad välisvaluutakursside maandamiseks või tulu suurendamiseks kasutada erinevaid strateegiaid, kuid oluline on see, et valuuta võib olla veel üks mitmekesistamise kiht.
• Valuutavad väärtused. Hinnangud väljaspool Ameerika Ühendriike on olnud pikka aega palju odavamad kui pikaajalised keskmised. Eriti võrreldes USA-ga näivad rahvusvahelised aktsiad hindamise seisukohast palju atraktiivsemad. Vaatamata 2022. aasta müügile, on S&P 500 alles nüüd täpselt kooskõlas 20 aasta keskmise P/E suhtega.

Buffee

Endiste USA aktsiate lisamine oma portfelli võib aidata pikas perspektiivis riske vähendada. Kuid on ka varjukülgi, millest tuleb teadlik olla. Eelkõige kipuvad rahvusvahelised varad olema volatiilsemad. Need kiiged võivad olla nii tagurpidi kui ka allapoole. Ja nii nagu välismaale investeerimise ainulaadsed elemendid (nt valuutakursid või sektori kokkupuude) võivad mõnikord investoreid aidata, võivad need ka USA investoritele muudel asjaoludel haiget teha.

Nagu iga investeerimise puhul, arvestage oma isiklikku riskitaluvust, ajahorisonti ja asjaolusid. Mitmekesistamine ei ole võlu, ja kui lisate oma portfelli rahvusvahelisi positsioone, määrake positsioon kindlasti vastavalt oma vajadustele.