Ajal, mil maailm ootab, et Föderaalreserv tõstaks eeldatavasti kolmanda "suurepärase" intressimäära tõusu, jagas Bridgewater Associates'i asutaja Ray Dalio hoiatust kõigile, kes ikka veel loodavad, et langenud varade hinnad võivad peagi taastuda. .
Dalio hinnangul peab Fed jätkama intressimäärade olulist tõstmist, kui ta loodab inflatsiooni taltsutada. Selle ja muude tegurite, nagu Ukrainas käimasolev sõda, tõttu eeldab Dalio, et aktsiad ja võlakirjad kannatavad jätkuvalt, kuna USA majandus langeb tõenäoliselt kas 2023. või 2024. aastal langusesse.
"Praegu oleme väga lähedal 0% aastasele. Ma arvan, et 2023. ja 2024. aastal läheb see hullemaks, mis mõjutab valimisi," ütles Dalio intervjuus MarketWatchi peatoimetaja Mark DeCambre'iga MarketWatchi avafestivali "Parimad uued ideed rahas" ajal, mis algas kolmapäeval. hommikul Manhattanil.
Föderaalreservi esimees Jerome Powell on lubanud, et keskpank teeb kõik endast oleneva, et inflatsiooni ohjeldada, isegi kui see turge ja majandust selle käigus kokku kukutab. Kuid selle saavutamiseks peab Dalio Fed tõstma võrdlusintressimäärasid 4% ja 5% vahele. Eeldades, et Fed tõstab intressimäärasid kolmapäeval vähemalt 75 baaspunkti võrra, viiks see Föderaalreservi fondide intressimäära esimest korda pärast finantskriisi üle 3%.
"Nad peavad saama intressimäärasid - lühikesi ja pikki intressimäärasid - kuni 4.5% -ni, see võib olla isegi kõrgem," ütles ta. Sest ainus viis, kuidas Fed inflatsiooniga edukalt võidelda saab, on "majandusliku valu" maha jagamine.
Futuurikauplejad eeldavad, et Fed võib juuliks tõsta triljonite dollarite väärtuses varade aluseks olevat võrdlusintressimäära kuni 4.5%ni. CME FedWatch tööriist. Kuid kauplejad näevad ainult välist võimalust, et intressimäär jõuab 5%ni, enne kui Fed otsustab uuesti intressimäärasid langetada.
USA-s on inflatsioon veidi langenud pärast seda, kui saavutas suvel viimase 40 aasta kõrgeima taseme. Kuid augustis avaldatud tarbijahindade survet käsitlev aruanne pani finantsturud eelmisel nädalal sassi, kuna "põhiinflatsiooni" elemendid, nagu eluasemekulud, tundusid eelmisel kuul kangekaelsemad, kui majandusteadlased ootasid. Kuid Euroopas kestev energiakriis on toonud kaasa kõige suurema hinnatõusu alates soojusest kuni tarbekaupadeni.
Kasutades mõningaid ettevõtte rahanduse põhiprintsiipe, selgitas Dalio, miks kõrgemad intressimäärad häirivad finantsvarasid, aga ka selliseid reaalvarasid nagu eluasemeturg.
Lihtsamalt öeldes peavad investorid intressimäärade tõustes suurendama diskontomäära, mida nad kasutavad konkreetse aktsia või võlakirjaga seotud tulevaste rahavoogude või intressimaksete nüüdisväärtuse määramiseks. Kuna kõrgemad intressimäärad ja inflatsioon on põhiliselt nende tulevaste tuluvoogude maks, kompenseerivad investorid tavaliselt madalama väärtuse määramisega.
“Kui investeeritakse, tehakse tulevaste rahavoogude eest ühekordne makse, siis selleks, et öelda, kui palju need väärt olid, võtame nüüdisväärtuse ja kasutame diskontomäära. Ja see paneb kõik paadid koos tõusma ja langema, ”ütles Dalio.
"Kui viite intressimäärad alla nulli või umbes nullini, siis see tõstab kõigi varade hindu," lisas Dalio. "Ja kui te lähete teist teed, on sellel vastupidine mõju."
Kuigi Dalio ütles, et loodab, et aktsiad kannatavad rohkem kahjumit, osutas ta võlakirjaturule kui konkreetsele murevaldkonnale.
Probleem, nagu Dalio seda näeb, seisneb selles, et Fed ei teeni enam rahaks föderaalvalitsuse väljastatud võlga. Septembris plaanib Fed kahekordistada tempot, millega riigikassa ja hüpoteeklaenuvõlakirjad keskpanga bilansist välja veerevad.
"Kes neid võlakirju ostab?" Küsis Dalio, enne kui märkis, et Hiina keskpank ja pensionifondid üle maailma on nüüd vähem motiveeritud ostma, osaliselt seetõttu, et võlakirjade pakutav reaaltootlus inflatsiooniga korrigeerituna on oluliselt madalamale jäänud.
„Meil oli 40-aastane võlakirjade turg… kõik, kellel oli võlakirju, tegid seda
hind tõusis ja see tugevnes 40 aastat, ”ütles Dalio. "Nüüd on teil võlakirjadel negatiivne reaaltootlus... ja sa panid need alla."
Kui küsiti, kas "sularaha on ikka prügikas", ütles ta, et Dalio on korduvalt korranud, vastas ta, et sularaha hoidmine on endiselt "prügiinvesteering", kuna intressimäärad ei ole veel piisavalt kõrged, et inflatsiooni mõju täielikult kompenseerida. Sularaha tegelik kasulikkus sõltub aga sellest, „kuidas see on teistega võrreldes”.
"Oleme selles "finantsvarade üleskirjutamise" režiimis, " lisas Dalio.
Küsimusele, kas ta on Hiina suhtes endiselt hoolas, vastas Dalio, et on, kuid ta täpsustas, et praegu on riskantne aeg investeerida maailma suuruselt teise majandusse, mis võib tuua kaasa võimalusi pikaajalistele investoritele.
"Varade hinnad on madalad," ütles ta.
Dalio esitas humoorika repliigi, kui tal paluti jagada oma mõtteid selle kohta, kuhu turud võiksid suunduda.
"On ütlus: "Kes elab kristallkuuli juures, on määratud sööma lihvklaasi."
Hankige teadmisi investeerimisest ja rahaasjade haldamisest. Kõnelevad investorid Josh Brown ja Vivek Ramaswamy; lisaks sellised teemad nagu ESG investeerimine, elektrisõidukid, kosmos ja fintech. Festival "Parimad uued ideed rahas" jätkub neljapäeval. Registreeru osalemiseks isiklikult või virtuaalselt.
Allikas: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=yahoo