Ärikinnisvaraga seotud USA piirkondlike ja väiksemate pankade reitingud langevad

Ärikinnisvaralaenud on kümnendiga kasvanud veidi üle 100%. CRE laenuvõtjad kasutasid ära uskumatult madalaid intressimäärasid, ülemaailmsest finantskriisist taastuvat majandust ja panku, kes olid liiga paljudel juhtudel laenude tagamisel vähem hoolsad. Praeguseks on ärikinnisvaralaenude osakaal pankade laenude kogumahust kasvanud veidi suuremaks kui 2007. aasta viimases kvartalis. See teeb mulle muret.

Pidu madala intressimääraga puhveti küna juures lõpeb lõpuks pisaratega. Oleme praegu globaalses keskkonnas, kus on palju kõrgemad intressimäärad. See tähendab, et isegi kui Föderaalreservi Pank ja teised olulised keskpangad üle maailma oma intressimäärade tõstmise peatavad, ei lange intressimäärad lihtsalt ootamatult. CRE laenuvõtjad seisavad silmitsi suuremate laenukuludega, kui nad peavad lähitulevikus refinantseerima.

Kahjuks on globaalselt süsteemselt tähtsatest pankadest (G-SIB) väiksemad pangad jätkuvalt halveneva kommertskinnisvara keskkonnas haavatavamad. Pangad, mille varade maht on 100 miljardit dollarit, on geograafiliselt ja ärivaldkondadelt vähem erinevad; seega sõltuvad nad rohkem oma netointressimarginaalidest. Kuna ärikinnisvara laenude makseviivitusmäär tõuseb, avaldab see survet pankade likviidsusele ja tuludele.

24. mail avaldatud aruandes^th Fitch Ratingsi andmetel on 100 miljardi dollari või väiksema varaga pankade puhul kommertskinnisvaralaenud palju suurem protsent kogukapitalist kui pankade puhul, mille varad on üle 100 miljardi dollari. Seda selgitab Fitch Ratingsi direktor Johannes Moller "USA piirkondlikud ja väikesed pangad, millel on märkimisväärne kommertskinnisvara kontsentratsioon, võivad kogeda negatiivset reitingusurvet, kui portfellid halvenevad, eriti need, mis on rohkem avatud kontoriturgudele, mida piirab nõrgem täituvus." Fitch Ratingsi andmetel on "kõige kontsentreeritud krediidiriski positsioonid väiksemate pankade bilansis, millel Fitch ei ole reitingut andnud, mis piirab meie nähtavust laenuandja tasemel krediidikvaliteedi osas laiema ~ 4,700 USA panga jaoks".

Ärikinnisvara laenud on heterogeensed. Pangad on kontoriturule suurimad laenuandjad. Fitch Ratingsi andmetel on pankadel umbes 720 miljardit dollarit tasumata kontorilaene.

Lisaks on COVID negatiivselt mõjutanud mõnda kommertskinnisvarasektori osa, nagu kontorid. Kontorite täituvus ei ole kaugeltki 100%, kuna paljud spetsialistid saavad vähemalt osa ajast, kui mitte terve nädala, kaugtööd teha. Fitch Ratingsi analüütikud selgitavad oma aruandes, et "oletades nende laenude hüpoteetiliseks pingestatud kahjumääraks 20% (umbes kaks korda suurem kui 9.8% keskmine CRE üheksa kvartali kahjumäär 2022. aasta tõsiselt ebasoodsa DFAST-i kohta), toob see kaasa umbes 145 miljardit dollarit kahjumit. kumulatiivsed kahjumid ehk 8% sektori 1.76 triljoni dollari suurusest materiaalsest põhikapitalist, mida pangad peaksid oma tähtaegade ja pikendamiste käigus suutma aja jooksul katta. Fraas "aja jooksul" häirib mind. Kui kaua? Ja kui maksejõuetused hakkavad juhtuma, võib see põhjustada turu volatiilsust.

Teine oluline põhjus CRE laenude vaatamiseks on see, et märkimisväärne kogus 2018. aastal ja paar aastat varem antud laene tuleb tasuda sel aastal. Intressimäärad on palju kõrgemad kui neil aastatel. Selgitame välja, kui head olid pankade kindlustusstandardid neil aastatel. Arvestades, et 2017–2018 olid dereguleerimise aastad ja Föderaalreservi endise järelevalve asepresidendi Randal Quarlesi pangasõbralikum toon, on mul kahtlusi.

Muud hiljutised artiklid Autor See autor:

10 võimalust Föderaalreservi ja USA pankade vastutuse suurendamiseks

USA piirkondlik pankade segadus ei ole kaugeltki lõppenud

PacWest Bancorpi peatne surm näitab, et pankade segadus laieneb väiksematele pankadele

Föderaalreservi intressimäärade tõus tekitab peamistes sektorites vaikeriski

Esimese vabariigi ülevõtmisega on JPMorgan Ameerika globaalselt süsteemselt kõige olulisem pank

Et teada saada, miks Silicon Valley pank ebaõnnestus, peaks kongress küsima endise tegevjuhi Greg Beckeri käest

First Republic Banki sissetulekukõne ei äratanud usaldust

First Republic Banki finantsnäitajad näitavad tõsiseid probleeme

Piirkondlike pankade finantstulemused ei jäta investoritele muljet

Mida USA piirkondlike pankadega sel nädalal jälgida

USA suured pangad valmistuvad eelseisvaks majanduslanguseks

Investorid peaksid olema võimendatud finantsturgudel

Deutsche Bank peaks investoritele avalikustama oma praegused likviidsustasemed

Ferdinand Marcosest Venemaa oligarhideni – probleemne Credit Suisse on korduv kurjategija

Kuidas Trumpi dereguleerimine külvas Silicon Valley Banki hävingu seemneid

Silicon Valley panga hoiatussignaalid olid kõikjal meie ümber

Kõrged intressimäärad esitavad jätkuvalt väljakutseid enamikule majandussektoritele

Võimendatud laenude viivislaenu maht USA-s on sel aastal kolmekordistunud

Kõrge tootlusega võlakirjade ja finantsvõimendusega laenude maksejõuetuse tõenäosus kasvab

USA finantsvõimendusega finantsturg on rekordiliselt 3 triljonit dollarit