(Bloomberg) – Kiired rahasummad olid tegelikult sunnitud ostma hinnanguliselt 225 miljardi dollari väärtuses aktsiaid ja võlakirju vaid kahe kauplemissessiooni jooksul, kuna Wall Streeti üks kuumemaid strateegiaid 2022. aasta suurel karuturul näitab mõranemise märke.
Enim loetud Bloombergist
Kuna jahenevad tarbijahinnaandmed kutsusid esile varadevahelise ralli, olid trendi järgivad kauplejad sunnitud neljapäeval ja reedel vabastama lühikesi positsioone aktsiate ja 150 miljardi dollari väärtuses fikseeritud tuluga, hindas JPMorgan Chase & Co strateeg Nikolaos Panigirtzoglou.
Võttes arvesse nende märkimisväärset tulejõudu, reklaamivad Wall Streeti strateegid nüüd potentsiaali edasiseks järsu turukasvu saavutamiseks – kui need süstemaatilised juhid, nagu näiteks kaubakaubanduse nõustajad, satuvad surve alla oma riskipositsiooni uuesti suurendama.
Goldman Sachs Group Inc. tegevdirektori Scott Rubneri hinnangul võivad CTA-d, mis võtavad futuuriturul pikki ja lühikesi positsioone, osta sel nädalal 28 miljardi dollari väärtuses aktsiaid, kui võrdlusindeksid suletakse suures osas muutumatuna. Kui võlakirjad seisaksid, võib see kaasa tuua 40 miljardi dollari suuruse ostu järgmise nädala jooksul - ja potentsiaalselt 100 miljardi dollarini järgmisel kuul, soovitab tema erinevaid turge jälgiv mudel.
Prognoosid viitavad jätkuvale jaotuse nihkele reeglitel põhineva kohorti vahel, kes on selle aasta alguses saavutanud ajaloolise kasumi tänu inflatsioonikaubandusele, aktsiate ja riigivõlakirjade vastu tehtud languspanustega koos dollari ja kaupade positsioonide tõusuga.
"Enamik CTA AUM-i hoogu on nüüd positiivne ja selle kogukonna nõudlus kasvab plahvatuslikult," kirjutas Rubner reedel klientidele saadetud teates.
Aktsiad kõikusid esmaspäeval tõusude ja kaotuste vahel, S&P 500 alustas päeva miinuses, enne kui tõusis koguni 0.4%. Seejärel langes indeks pärastlõunasel kauplemisel uuesti, lõpetades sessiooni 0.9% madalamal.
Kvantimaailma täpse pildi saamine pole kaugeltki lihtne. Subjektiivsetele eeldustele üles ehitatud mudelid sülitavad sageli välja erinevaid numbreid. Näiteks Nomura Securities Internationali varadevahelise strateegi Charlie McElligotti sarnane analüüs näitas, et süstemaatiline kohort ostis eelmisel nädalal tagasihoidlikumalt 61.4 miljardi dollari eest aktsiaid ja 2 miljardi dollari eest võlakirju.
Sellegipoolest aitab analüüs valgust heita ägedale rallile, mis paljude sõnul oli ülereageerimine oktoobri tarbijahinnaindeksi oodatust leebemale näidule. Harjutus illustreerib vähemalt tehniliste näitajate, näiteks fondi asukoha jälgimise tähtsust ajal, mil põhipilt jääb häguseks.
Eelmisel nädalal peaaegu 6% tõusnud S&P 500 on võtnud välja mõned peamised trendijooned, sealhulgas viimase 50 ja 100 päeva keskmised hinnad. Goldmani sõnul suurendasid CTA-d tõenäoliselt oste, kui indeks saavutas uuesti 3,804 taseme, mis näitas positiivseid lühiajalisi hoosignaale, ja 3,966, mida peeti keskpikas perspektiivis hoo künniseks.
Kui äkiline tagasilöök püsib, on see väljakutse tööstusele, mis on aastaga jõudsalt arenenud, kus kuumast inflatsioonist ja Föderaalreservi kampaaniast selle taltsutamiseks sai varade tootluse tõukejõud.
Societe Generale SA CTA-sid jälgiv indeks langes reedeni kuuendat järjestikust seanssi. 5.2% langus, tööstuse halvim tulemus alates 2020. aasta märtsist.
AlphaSimplex Groupi peauuringute strateeg ja portfellihaldur Kathryn Kaminski ütles, et on liiga vara teha lõppu suurele inflatsioonikaubandusele. Ettevõtte AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund (ticker ASFYX), mis langes eelmisel nädalal peaaegu 5%, on tänavu endiselt rohkem kui 38% tõusnud.
"Lühiajaline abikaubandus näib olevat vastuolus minevikutrendiga, kuid kui arvestada pikemaajalisi väljavaateid, on Föderaalreservi selle nädalavahetuse kommentaaride ja üldise inflatsioonitaseme põhjal siiski tõendeid selle kohta, et see trend ei lõpe nii kiiresti," ütles Kaminski. ütles intervjuus. "Lihtsamalt öeldes on mõned põhiprobleemid endiselt alles ja intressimäärad võivad siiski tõusta, et saavutada stabiilsem inflatsioonitase."
Vaatamata ostuhulgale ei ole CTA-d kaugeltki riskipõhised. Deutsche Bank AG hinnangul on sektor praegu aktsiate ja võlakirjade osas neutraalne.
"Neil on potentsiaali lisada nii aktsia- kui ka võlakirjapositsioone, kuna mõlema riskipositsioon on üsna madal," ütles Deutsche Banki strateeg Parag Thatte intervjuus. Kuid see "toetub nende volatiilsusele, mis jätkab langust ja turu püsimist tasasel või tõusul".
JPMorgani Panigirtzoglou jaoks on grupi risk järjekordne turu ümberpööramine.
"Nüüd, kui nende lühikesed püksid on suures osas kaetud, peatuks verejooks ja nad võiksid hakata kasumit teenima, kui taastumine jätkub ja hakata üles ehitama pikki positsioone," ütles Panigirtzoglou intervjuus. "Nende jaoks on halvim stsenaarium tagasipööramine, st hakata järgmiste nädalate jooksul pikkade positsioonide loomist ja seejärel turu pöördumist."
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html