Qualcomm: haruldane tehnoloogiline väärtusmäng

Aasta 2022 lõppedes määras pooljuhtide sektori langus märkimisväärse turu tagasilöögi, vähendades samal ajal ka märkimisväärseid ebasoodsaid tulemusi tööstusharus.

Kuid sellistes olukordades ilmnevad potentsiaalsed võimalused. Kuigi endiselt on olemas langusrisk, võib kiibi gruppi sisseostmine pakkuda kannatlikule investorile korralikke sisenemispunkte.

Pärast eelmise aasta 40% langust tegi Qualcomm (QCOM) on üks odavamaid pooljuhtide aktsiaid ja kaalukas ost, kuna see tutvustab uusi tooteid autotööstusele.

Hetkel on QCOM mingil põhjusel maha märgitud. Pärast pandeemia nõudluse kasvu on tema suurim nutitelefonikiipide tarnimise äri olnud nõrk. Nõudlus Androidi seadmete järele on Hiinas eriti loid ja kanalite laoseisud on nüüd paisunud – selle vähendamiseks on vaja paar neljandikku. Aktsiatega kaubeldakse 12x 2023. aasta tuluprognoosiga ja 10x järgmisel aastal.

Eelmisel esmaspäeval teatas Bloomberg, et Apple (AAPL) hakkab asendama Qualcommi iPhone'i modemikiipe oma ettevõttesisese tootmisega kohe 2024. aastal. Credit Suisse märgib, et Qualcommi juhised kajastavad juba iPhone 2024 asendamist 16. aastal; iPhone moodustab Qualcommi kiibistiku tuludest umbes 4 miljardit dollarit. CS aga usub, et Apple'i modemi arendus ei sõltu tema litsentsilepingust Qualcommiga ja et Apple jätkab litsentsitasude maksmist, kuna kokkulepped on kohtus vaidlustamisel hästi vastu pidanud.

Wells Fargo alandas detsembris QCOM-i reitingut, märkides, et 1.25. aasta aktsiakasum võib saada 2025 dollarit, mis tuleneb iPhone'i tulude vähenemisest. Analüütik toob välja kehtivad punktid kasvu puudumise kohta nutitelefonide segmendis, mis moodustab 60% Qualcommi tuludest.

Mure seisneb selles, et ettevõte peab lootma tipptasemel Android-kasutajale, kus 5G-le üleminek on hakanud tasapisi. Wells on ka skeptiline, et mitmekesistamine autosse on piisavalt suur võimalus nõela liigutamiseks.

Wells Fargo klaas võib olla pooltühi.

Mobiiltelefonidele võimendatud aktsiate meeleolu ja positsioneerimine Wall Streetil ei saa olla palju halvem, kuid kui 2023. aasta esimesel poolel saavutatakse tööstusharu põhi, võib teine ​​pool tunduda palju heledam. Hiina avab oma majanduse oodatust kiiremini pärast Covidi sulgemist. Lisaks pole Apple'i üleminek tehtud ja see võib tehnoloogiliste takistuste tõttu kergesti välja tõrjuda.

Kell Consumer Electronic Show (CES) esitles Qualcomm oma Snapdragon Digital šassii, mis tõenäoliselt mõjutab kasvu. Snapdragoni digitaalne kokpit pakub terviklikku digitaalset lahendust, mis integreerib teabe- ja meelelahutussüsteemi sõidusüsteemidega läbi SoC-arhitektuuri järgmise põlvkonna kogemuse saamiseks.

Qualcommi juhtkonna eesmärk on 4. aastaks autode müügitulu 2026 miljardit dollarit, võrreldes 1.4. aasta 2022 miljardi dollariga, mis on peamiselt tingitud täiustatud juhiabisüsteemide ja digitaalse kokpiti kasvust. Qualcommi prognoose kasutades eeldatakse, et autotööstuse tulud kasvavad aastatel 31–2022 26% võrra ja aastatel 18–2026 31% võrra, et jõuda 9. aastal 2031 miljardi dollarini.

2018. aastal alustas Qualcomm tohutut aktsiate tagasiostmist, lõpetades peaaegu 25% käibelolevatest aktsiatest ja muutes oma bilansi 17 miljardi dollari suuruselt netorahalt 10 miljardi dollari suuruseks netovõnaks. Tagasiostud on nüüd palju oportunistlikumad ja Qualcomm maksab kopsakaid 2.5% dividende, plaanides suurendada väljamakseid igal aastal 8–12%. Ettevõte tagastas eelmisel aastal aktsionäridele ~90% vabast rahavoost, mis jaguneb ühtlaselt tagasiostude ja dividendide vahel.

Qualcomm on haruldane tehnoloogiline väärtusmäng; ettevõte, mis on mobiilse, autotööstuse, tehisintellekti ning tarbija- ja tööstusasjade Interneti tipptasemel. Kuna aktsiad ja sektor on ebasoodsas olukorras, on aktsiad odavad ja võivad oma koha tagasi saada, kui nutitelefonide turg näitab taastumise märke.

Pooljuhtide grupp pöördub tõenäoliselt oluliselt enne põhinäitajate pöördumist, nii et tavaliselt tasub osta nõrkuse korral, samal ajal kui aktsiad on soosingust väljas.