Pane haisvad soolad ära, Fed ei ohusta Washingtoni maksevõimet

Venemaa riigivõlg on praegu 190 miljardit dollarit. USA võib nõuda koguvõlga kuskil 30 triljonist dollarist põhja pool.

Kas venelased on majanduslikult "klassikalised" võrreldes keinsismiga, mis nakatab USA poliitilist klassi? Peatu ja mõtle enne vastamist.

Vastus väidetavale mõistatusele Venemaa ja USA võlgade kohta on ilmselge: investorid usaldavad USA majanduslikku tulevikku eksponentsiaalselt rohkem kui Venemaa oma. Kui võlg ja valitsussektori kulutused loogiliselt majanduskasvu ei soodusta, siis USA ja Venemaa võlavahed on lärmakas signaal, et laenuvõtmine on erasektori tegeliku kasvu tagajärg. USA riigikassa võib laenata tohutuid summasid, sest võla ostjad teavad, et neile makstakse tagasi.

Seda tasub meeles pidada, arvestades levinud arvamust, et keskpangad võimaldavad valitsuse kasvu. Midagi keskpankade kohta toob tõesti ja tõeliselt esile selle intensiivse rumaluse, mis meis kõigis elab. Kuigi keskpangad on valitsuse looming, räägivad sügavad mõtted meile rutiinselt, et poliitilise klassi politiseeritud looming rahastab selle kulutamist.

Et mõista sellise vaate kohutavat absurdsust, mõelge veel kord võlalõhele USA ja Venemaa vahel. See ei ole tohutult lai, sest Venemaa poliitikud on tagasihoidlikud või Venemaa keskpank on ettevaatlik. Valitsuse kulutused on alati ja kõikjal reaalse majanduskasvu kurb tagajärg. Keskpangad ei saa seda lubada. Asjatu vasakpoolsete murtud MMT-kontseptsioon on müüt, nagu ka Austria paremkoolkonna vandenõulik seisukoht, et keskpangad hõlbustavad valitsuse lõputut laienemist. USA poliitilise klassi raiskamine on tingitud Ameerika rahva loodud vapustavast rikkusest, punkt.

Mis toob meid järjekordse müüdi valitsuse kohta, mis on jutud keskpankadest kui riigi rahanduse allikast. Majandusteadlased, kes usuvad tõenäoliselt peade müüti, mõistavad samamoodi naeruväärset arusaama, et intressimäärade kallal askeldav keskpank mõjutab valitsuse maksevõimet.

Arvatakse, et selles pole tegelikult midagi üllatavat. Kui te usute kõigi tõendite vastu, et keskpangad õhutavad poliitilist labasust, siis miks mitte osta vastupidist, mille käigus keskpangad saavad ära võtta selle, mida nad ette kujutavad andvat? Majandusteadlast Brian Riedlit peetakse üheks tõeliseks maagiasse uskujaks.

Hiljutises Peter G. Petersoni Fondi raportis väitis Riedl, et intressimäärade tõus ohustab Washingtoni maksevõimet. Ilmselt pole mitte ainult vasakpoolsed need, kes ülikoolilinnakus kõik valed asjad selgeks said.

Et lugejad ei unustaks, on keskpangad allhanke korras valitsuse looming. Riedli kombel teeselda, et Föderaalreserv võib intressimäärade mahhinatsioonidega määrata riigikassa makstava intressimäära, pole lihtsalt tõsine. Esiteks ei loo ükski poliitiline klass kunagi üksust, mis suudaks seda distsiplineerida, misjärel on suurem tõde see, et keskpangad intressimäärasid ei määra.

Kurb, et midagi nii ilmset tuleb välja öelda, kuid me oleme ajal, mil ilmset tuleb ikka ja jälle välja öelda. Keskne planeerimine ebaõnnestus 20. aastatel hämmastaval, meeleheitlikul ja mõrvarlikul moel^th sajandil. Kui valitsused üritavad kinnisvara ja hindu kontrollida, on tulemuseks kõigest puudus. Pidage seda meeles, pidades silmas intressimäärasid.

Laename raha selle eest, mille vastu seda saab vahetada, mis on varjatud viis öelda, et intressimäärad on mõistlikult kapitalistlikus kasumit motiveeritud maailmas kõige olulisemad hinnad. Loodetavasti annab see poolärkvel olevatele inimestele märku, et kui Fed kontrolliks laenukulusid nii, nagu Riedl ette kujutab, oleks USA majandus nii hävitatud, et arutelu ei annaks hinnanguid ning see ei toetaks kindlasti kesksele teemale keskendunud teadlaste mõtteid. pangad.

Teisisõnu saab USA riigikassa laenu võtta maailma madalaimate intressimääradega just seetõttu, et seda toetavad maailma kõige produktiivsemad inimesed. Keskpangandusel pole sellega midagi pistmist, loogiliselt. Päris maailma turud räägivad alati ja kõikjal ning teevad seda valjult. Seejärel eeldada, et Jerome Powelli sarnaste isikute intressiotsused ületavad maailma sügavaimatel turgudel tegutsevate maailma parimate investorite omad, ei ole sugugi tõsine.

USA poliitiline klass võib nii hästi kui halvasti laenata, sest ameeriklased toodavad ohtralt. Teisisõnu, ainuke oht USA maksevõimele on Ameerika inimeste tootlikkus. Muul pole tähtsust.