Hinna ja raamatupidamisväärtuse vahel tundub odavam 5, kuid ilmnevad negatiivsed riskid

NC 2000 tagumise PEBV suhe langes 1.7-lt 6 30-le 21 ja on teisel madalaimal tasemel alates 1.2. juunist 5.

See aruanne on kõigi kapitaliindeksite ja sektorite lühendatud versioon: hind ja arvestuslik väärtus näib olevat odavam 5, kuid ilmnevad negatiivsed riskid, mis on üks minu kvartaalseid seeriaid põhiliste turu- ja sektorisuundumuste kohta. See uuring põhineb viimastel auditeeritud finantsandmetel, milleks on enamikul juhtudel 16Q22 1-Q. Hinnaandmed on 22 seisuga.

NC 2000 trailing PEBV suhe langes 6 kuni 30

Lõplik PEBV suhtarv võrdleb NC 2000 eeldatavat tulevast kasumit (mis kajastub selle hinnas) selle raamatupidamisliku väärtusega 5. NC 16 PEBV suhtarv 22 tähendab, et NC 2000 kasum (NOPAT) kasvab 1.2% kaheteistkümne kuu lõpust (TTM) kuni 2000. kvartali esimese kvartali tasemeni.

Põhiandmed valitud NC 2000 sektorite kohta

Neli NC 2000 sektorit, telekommunikatsiooniteenused, põhimaterjalid, finants ja energia kauplevad alla nende raamatupidamisliku väärtuse. Tarbijate mittetsüklilised ja tervishoiusektorid kauplevad nende raamatupidamisväärtustes. Telekommunikatsiooniteenuste sektoril on üheteistkümnest All Cap Indexi sektorist madalaim PEBV suhe, mis põhineb 5 seisuga ja finantsandmetel 16.kvartali 22-kvartalis.

Lõplik PEBV suhtarv 0.5 tähendab, et investorid eeldavad, et telekommunikatsiooniteenuste sektori kasum väheneb 50% võrreldes TTM-iga kuni 1. kvartali tasemeni. Teisest küljest ootavad investorid, et kinnisvara- ja tööstussektorid (jälgivad PEBV suhtarvud 22 ja 3.2) parandavad kasumit rohkem kui ükski teine ​​​​all Cap Indexi sektor.

Allpool tõstan esile põhimaterjalide sektori.

Sektorianalüüsi näidis: põhimaterjalid: lõpp-PEBV suhe = 0.7

Joonisel 1 on näidatud, et põhimaterjalide sektori lõpp-PEBV suhe langes 1.8-lt 6/30/21 seisuga 0.7-le 5/16/22 seisuga. Põhimaterjalide sektori turukapital langes 1.4 triljonilt dollarilt 6 seisuga 30 triljoni dollarini 21 seisuga, samas kui selle majanduslik bilansiline väärtus tõusis 1.2 miljardilt dollarilt 5 seisuga 16 triljoni dollarini 22. /791/6.

Joonis 1: Põhimaterjalide järelejäänud PEBV suhe: detsember 1998 - 5

16. mai 2022 mõõtmisperiood kasutab hinnaandmeid selle kuupäeva seisuga ja sisaldab finantsandmeid 1Q22 10-Qs, kuna see on varaseim kuupäev, mil kõik NC 1 koostisosade 22Q10 2000-Qs olid saadaval.

Joonisel 2 võrreldakse põhimaterjalide sektori turukapitali ja raamatupidamisliku väärtuse suundumusi alates 1998. aastast. Summeerin üksikud NC 2000/sektori koostisosade väärtused turukapitali ja majandusliku arvestusliku väärtuse jaoks. Ma nimetan seda lähenemisviisi "koondmeetodiks" ja see ühtib nende arvutuste jaoks S&P Globali (SPGI) metoodikaga.

Joonis 2: Põhimaterjalide turu ülemmäär ja majanduslik bilansiline väärtus: detsember 1998 - 5

16. mai 2022 mõõtmisperiood kasutab hinnaandmeid selle kuupäeva seisuga ja sisaldab finantsandmeid 1Q22 10-Qs, kuna see on varaseim kuupäev, mil kõik NC 1 koostisosade 22Q10 2000-Qs olid saadaval.

Aggregate metoodika annab sirgjoonelise ülevaate kogu NC 2000-st / sektorist, olenemata ettevõtte suurusest või indeksi kaalust, ja vastab sellele, kuidas S&P Global (SPGI) arvutab S&P 500 mõõdikud.

Täiendava vaatenurga saamiseks võrdlen PEBV suhtarvu koondmeetodit kahe teise turuga kaalutud metoodikaga. Igal meetodil on oma plussid ja miinused, mis on üksikasjalikult kirjeldatud lisas.

Joonisel 3 võrreldakse neid kolme meetodit põhimaterjalide sektori lõpp-PEBV suhtarvude arvutamiseks.

Joonis 3: PEBV-suhe põhimaterjalide metoodika võrdlus: detsember 1998 - 5

16. mai 2022 mõõtmisperiood kasutab hinnaandmeid selle kuupäeva seisuga ja sisaldab finantsandmeid 1Q22 10-Qs, kuna see on varaseim kuupäev, mil kõik NC 1 koostisosade 22Q10 2000-Qs olid saadaval.

Avalikustamine: David Trainer, Kyle Guske II ja Matt Shuler ei saa mingit hüvitist konkreetsete materjalide, stiilide või teemade kirjutamise eest.

Lisa: Trailing PEBV suhte analüüsimine erinevate kaalumismeetoditega

Tuletan ülaltoodud mõõdikud, liites turu piirmäära ja majandusliku raamatupidamisliku väärtuse NC 2000/sektori koostisosade väärtused, et arvutada maha PEBV suhe. Ma nimetan seda lähenemisviisi „agregeeritud” metoodikaks.

Aggregate metoodika annab sirgjoonelise ülevaate kogu NC 2000-st / sektorist, olenemata ettevõtte suurusest või indeksi kaalust, ja vastab sellele, kuidas S&P Global (SPGI) arvutab S&P 500 mõõdikud.

Täiendava vaatenurga huvides võrdlen ma PEBV-suhe jälitamise agregeeritud meetodit kahe teise turuga kaalutud metoodikaga. Need turuga kaalutud metoodikad annavad rohkem väärtust suhtarvudele, mis ei sisalda turuväärtusi, nt ROIC ja selle draiverid, kuid lisan need siiski võrdluseks:

Turuga kaalutud mõõdikud -arvutatakse turu piirmääraga, kaaludes PEBV suhtarvu üksikute ettevõtete suhtes nende sektori või kogu NC 2000 kohta igal perioodil. Üksikasjad:

1. Ettevõtte kaal võrdub ettevõtte turu ülempiir jagatuna NC 2000 või selle sektori turu ülemmääraga
2. Korrutan iga ettevõtte järelejäänud PEBV suhte selle kaaluga
3. NC 2000/Sector trailing PEBV ratio võrdub kõigi NC 2000/sektori ettevõtete kaalutud PEBV suhtarvude summaga

Turule kaalutud draiverid - arvutatakse turukapitaliga, kaaludes iga sektori üksikute ettevõtete turupiiri ja majandusliku bilansilise väärtuse. Üksikasjad:

1. Ettevõtte kaal võrdub ettevõtte turu ülempiir jagatuna NC 2000 või selle sektori turu ülemmääraga
2. Korrutan iga ettevõtte turupiiri ja majandusliku bilansilise väärtuse selle kaaluga
3. Summeerin NC 2000 või sektori kaalutud turupiiri ja kaalutud majandusliku bilansilise väärtuse määramiseks iga ettevõtte NC 2000 / sektori kaalutud turupiiri ja kaalutud bilansilise väärtuse.
4. NC 2000/sektori lõpp -PEBV suhe võrdub kaalutud NC 2000/sektori turupiiriga jagatuna kaalutud NC 2000/sektori majandusbilansi väärtusega

Igal metoodikal on oma plussid ja miinused, nagu allpool kirjeldatud:

Koondmeetod

Plussid:

• Otsene pilk kogu NC 2000-le sektori kohta, sõltumata ettevõtte suurusest või kaalust.
• Vastab sellele, kuidas S&P Global arvutab S&P 500 mõõdikud.

Miinused:

• Haavatav ettevõtete gruppi sisenevate või sealt lahkuvate ettevõtete mõju eest, mis võib koondväärtusi põhjendamatult mõjutada. Tundlik ka väliste näitajate suhtes ühel perioodil.

Turuga kaalutud mõõdikud meetod

Plussid:

• Arvestab ettevõtte turu ülempiiri võrreldes NC 2000 / sektoriga ja kaalub vastavalt selle mõõdikuid.

Miinused:

• Haavatavad ja kõrvalekalded tulenevad ühest ettevõttest, mis mõjutab ebaproportsionaalselt PEBV suhtarvu.

Turuga kaalutud juhtide meetod

Plussid:

• Arvestab ettevõtte turu ülempiiri võrreldes NC 2000 / sektoriga ning kaalub vastavalt selle suurust ja majanduslikku bilansilist väärtust.
• Leevendab ühe ettevõtte väliste tulemuste ebaproportsionaalset mõju üldtulemustele.

Miinused:

• Tundlikumad turupiirangu või majandusliku bilansilise väärtuse suurte kõikumiste suhtes (mida võivad mõjutada WACC muutused) perioodi jooksul, eriti ettevõtetel, kellel on suur kaal NC 2000/sektoris.