Powell muutis sel nädalal turu intressimäärade seisukohast kõike

Föderaalreservi esimees Jerome Powell'sel nädalal Kongressile peetud kõne ettevalmistamine võttis vaid mõne minuti, kuid see muutis kõike.

Nendes märkustes asus keskpanga juht teele uus paradigma Föderaalreservi seisukohtade jaoks oma poliitikasuunda, mille puhul intressimäärad on ilmselt veelgi kõrgemad pikema aja jooksul, kui seni arvati.

Tagajärjed on sundinud turgu, mis oli pikka aega Föderaalreservi otsinud, oma inflatsioonivõitluses silmi pilgutama, oma seisukohti ümber kalibreerima, et see ühtiks rohkem poliitikakujundajatega, kes on hoiatanud intressimäärade kõrgema ja pikemaajalise lähenemise eest.

"Meil on selgelt kahe nädala jooksul olnud Fedi esinejate koreograafiline koor, mis viis meid sellesse kohta," ütles Art Hogan, B. Riley Wealth Managementi turu peastrateeg. "Need ootused kõrgemale kohale jõudmiseks kulus Jay Powellil väga lühikese ettevalmistatud avalduse ning küsimuste ja vastuste kohta."

Tema volituste osana poolaasta tunnistus rahapoliitikast, Powell rääkis teisipäeval Senati panganduskomitee ees ja järgmisel päeval esindajatekoja finantsteenuste komitees.

Esinemistele minnes olid turud otsinud, et Fed tõstaks oma baasintressimäära 0.25 protsendipunkti võrra selle kuu hilisemal koosolekul, siis võib-olla veel kaks liigutust enne peatumist, lõpp-punkt umbes 5.25%.

See muutus pärast Powelli ilmumist, mille käigus ta hoiatas, et kui inflatsiooniandmed jäävad tugevaks, eeldab ta, et intressimäärad lähevad "varem oodatust kõrgemaks" ja võib-olla kiiremini kui veerand punkti korraga.

Turud ootavad nüüd tugevalt poolepunktilist tõusu märtsis ja tippkursi ehk lõppintressi jõudmist 5.75% lähedale, enne kui Fed on lõpetatud.

Mis siis muutus?

Põhimõtteliselt oli see jaanuari inflatsiooniandmed pluss märgid, et tööturg on vaatamata Föderaalreservi jõupingutustele seda aeglustada märkimisväärselt tugev. See tegi Powelli, kellest vaid nädalaid varem rääkis Mängus on "desinflatsioonilised" jõud, vahetage käike ja hakake uuesti rahapoliitikast karmilt rääkima.

"Ta kohaneb saabuvate andmetega, mida kogu juhatus peaks tegema," ütles Hogan. "Kui faktid muutuvad veebruari ja märtsi andmetega uuesti, muutub ta tõenäoliselt sellel küljel paindlikuks ega lükka seda liiga kaugele punktini, kus neil on vaja midagi murda."

Tõepoolest, Powell ütles, et jälgib tähelepanelikult pöördelist tulevaste andmete hulka – reedest mittefarmide palgaarvestuse aruannet, millele järgneb järgmise nädala ülevaade tarbija- ja tootjahinnaindeksitest.

Goldman Sachsi majandusteadlased hoiavad 21.-22. märtsil toimuval föderaalse avatud turu komitee koosolekul kinni oma prognoosist veerandpunkti võrra tõusta, kuid möönavad, et see on selle ja poole punkti vaheline "lähikõne".

Kui Fed peaks kallutama agressiivsemas suunas, Goldman hoiatas kliendi teates et see võib avaldada mõju turule, aktsiad müüvad "järsemalt" ja surve toormetele, pluss surve dollarile.

Powell seisis sel nädalal kahtluse all seoses Fedi inflatsioonivastase võitluse strateegiatega.

Mõned edumeelsemad seadusandjad, nagu senaator Elizabeth Warren (D-Mass) ja esindaja Ayanna Pressley (D-Mass.), süüdistasid, et intressimäärade tõstmine toob kaasa 2 miljoni koondamise ja kahjustab töölisklassi perekondi ebaproportsionaalselt. Powell väitis, et inflatsioon surub ka sissetulekute spektri alumises otsas olevaid inimesi.

"See on see, mida ta peaks tegema," ütles nõuandefirma RSM peaökonomist Joseph Brusuelas Powelli arenevate poliitiliste seisukohtade kohta. "Jay Powell on praegu Washingtonis poksikott. Ta võtab süüdi hinnastabiilsuse loomises. Kui ta teeb seda hästi, austatakse teda järgmistel aastatel. Inimesed räägivad temast väga kõrgelt.

Brusuelas on nende seas, kes arvavad, et Fed peaks kiirendama oma inflatsioonivõitlust poole punktilise intressitõusuga.

Siiski ütles ta, et poliitikakujundajaid võivad mõjutada potentsiaalselt pehmem töökohtade aruanne ja inflatsiooniandmed järgmisel nädalal, mis muudavad kursi ja näitavad, et hinnatõusud on vaibunud. Majandusteadlased eeldavad, et Dow Jonesi andmetel kasvas palgafond veebruaris 225,000 XNUMX võrra ja on levinud arvamus, et Jaanuari 517,000 XNUMX tõus selles aruandes muudetakse võib-olla oluliselt.

"Majandus on praegu liiga vastupidav," ütles Brusuelas. "Majanduse jahutamiseks peavad nad tekitama piisavalt tööjõupuudust."

Lõtvus ei ilmnenud selle nädala tööministeeriumi aruandes jaanuaris vabad töökohad, mis ületas vabade töötajate arvu 1.9–1 marginaaliga.

Nomura majandusteadlaste sõnul võivad sellised andmed Fedi veelgi karmistada. Ettevõte ütles, et tulevased meetmed võivad hõlmata Föderaalreservi programmi kohandamist oma võlakirjaportfelli kärpimiseks, kusjuures üks võimalus on eemaldada praegu kehtiv 95 miljardi dollari suurune igakuine vähendamise ülempiir.

Praegu jätkavad turud kõrgemaid hindu.

Kuigi Powell rõhutas kolmapäeval, et märtsi intressimäära liikumise kohta pole veel otsust tehtud, ignoreerisid turud teda sisuliselt. Futuuriturul kauplejad määrasid selle aasta lõpus lõpphinnaks 5.625%, mis on tunduvalt kõrgem kui enne Powelli kõnet.