(Bloomberg) -
Enim loetud Bloombergist
Naela jaoks on tormiline aasta lõppemas ja vähe tõendeid selle kohta, et 2023. aasta on palju erinev.
Ühendkuningriigi valusa majanduslanguse märgid kuhjuvad pidevalt, muutes analüütikud kahtlevaks, kas valuuta suudab pikendada või isegi säilitada hiljutist taastumist dollari suhtes. Skepsist näitab ka optsiooniturg, kus kauplejad on pikemas perspektiivis endiselt sünged.
Naelsterling on tõusnud kõigi aegade madalaimalt tasemelt, mis saavutati septembris. Selle põhjuseks on valitsuse vahetus pärast Liz Trussi õnnetust juhina ja dollari nõrgenemine. Kuid 11. aastal on see endiselt langenud 2022%, mis on halvim aasta pärast 2016. aasta Brexiti hääletust.
Järgmisel aastal võib kasumivõimalusi piirata keskpanga poliitika lahknevus, kusjuures Inglismaa keskpank näeb oma eakaaslastega võrreldes välja üha ebatavalisem. Ka Ühendkuningriigi majandus on ärevil, eelarvedefitsiit on hüppeliselt kasvanud ja kahekohaline inflatsioon on kaasa toonud seni järseima elatustaseme languse, mis on pidurdanud kulutusi ja põhjustanud aastakümnete hullemaid tööstusrahutusi. Ka eluasemeturg näib olevat järsu korrektsiooni suhtes haavatav.
"Ühendkuningriik on majanduslangusesse vajuvate majanduste eesrindliks," ütles Saxo Banki valuutavahetusstrateegia juht John Hardy. "Kontaks lohiseva BOE edasise karmistamise ja karmi eelarvepildi kombinatsioon võib tuua kaasa naela edasise languse."
Siin on neli graafikut, mis pakuvad täiendavaid vihjeid naela trajektoorile 2023. aastal:
Nael kustutas kahjumi, mille põhjustas Trussi jõupingutused rahastatud maksude ulatuslikuks kärpimiseks kahe nädala jooksul, kuid kulus üle kahe kuu, enne kui üheaastane riskide tagasipööramine naasis eelarveeelsele tasemele. Selle laialdaselt jälgitud turutunnetuse baromeetri aeglane taastumine viitab sellele, et kauplejad jäävad pikas perspektiivis naela tugevalt alla ning hetketuru taastumine põhines pigem positsioneerimisel kui otsesel tõusulikul.
Commodity Futures Trading Commission'i viimaste andmete kohaselt muutusid finantsvõimendusega fondid naela suhtes 13. detsembrile eelnenud nädala jooksul pärast seda, kui nad olid olnud pikad, naelsterlingid, samal ajal kui varahaldurid säilitasid lühikese positsiooni.
Tehnilisest vaatenurgast on naela puhul erinevad signaalid. Silma torkab nn karu libisevate keskmiste ristmik, mis ilmub kuugraafikus ajal, mil Bloombergi hirmu-ahnuse indikaator näitab, et karud kontrollivad endiselt hinnamuutusi, hoolimata neljandas kvartalis täheldatud tagasilöögist. See viitab sellele, et naela puhul valitsevad keskpikas perspektiivis langusriskid.
JPMorgan Chase & Co analüütikud näevad naelsterlingit tagasi 1.14 dollarile esimese kvartali lõpuks, praeguselt umbes 1.21 dollarilt, viidates nende "eriti negatiivsele vaatele" Ühendkuningriigi kasvuväljavaadetele. Ka maikuus algavad kohalikud valimised võivad poliitilist ebakindlust kaasa tuua.
Bloombergi küsitletud strateegid näevad, et paari hind langes esimeses kvartalis 1.17 dollarile, enne kui 1.21. aasta lõpuks saavutab see kerge taastumise 2023 dollarile.
Üleööintressiga seotud kahe- ja kümneaastaste vahetustehingute tootlusvahed, mis on majanduslanguse riskide mõõdupuu, viitavad samuti Ühendkuningriigi pikemale majanduslangusele kui tema peamistes sarnastes riikides. Erinevus üheaastaste tähtaegade ja praeguste vahede vahel viitab sellele, et tulukõverad Euroopas ja USA-s on järsemad kui Ühendkuningriigis.
Nael võib nõrgeneda ka teiste suuremate valuutade suhtes. Rabobanki, Commerzbank AG ja TD Securitiesi strateegid näevad euro tugevnemist 0.90 pennini niipea kui juunis, võrreldes praeguse 0.88-ga, kuna Euroopa Keskpank suurendab oma retoorikat vajaduse kohta rohkem tõsta intressimäärasid, mis on kontrastiks BOE nigelamale tasemele. hoiak.
Ka naelsterling võib jeeni suhtes nõrgeneda, kuna Jaapani keskpank liigub karmima poliitika poole. Societe Generale SA FX-i peastrateegi Kit Juckesi sõnul võib paar liikuda tagasi 120 poole, tasemele, mida see pole puudutanud enam kui kümme aastat.
– James Hirai abiga.
Enim loetud Bloombergi Businessweekist
© 2022 Bloomberg LP
Allikas: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html