Füüsiline kullanõudlus kasvab järsult, kuna finantsvarad kaovad

Mitme vähem kui korra põlvkonna jooksul esineva teguri kokkulangemine on tõmmanud finantsturge kogu 2022. aasta jooksul alla.

Neile, kes alles kaaluvad, kas oleme karuturul või mitte, juhib valuutade ja kaupade ekspert Vijay L Bhambwani tähelepanu sellele, et kauplejate jaoks on "pikad positsioonid veritsenud" ja "tulemuseks on kuude kaupa iganädalaste lisatagatiste nõuded". ”.

Kas otsite kiireid uudiseid, vihjeid ja turuanalüüse?

Täna registreeruge Invezzi infolehele.

Koroonaviirus, pikaajalised sulgemised, tarneahela murrang, Venemaa-Ukraina sõda ja Föderaalreservi äsja leitud otsustav tõre on muutnud leibkonnad haavatavamaks kui kunagi varem ja loomavaimud virelema.

Peaaegu kõik laiale avalikkusele kuulunud varad on sel aastal sügavalt lagunenud, sealhulgas väärtussalvesti – krüptovaluutade – värsked ja eksootilised näod.

Möödunud nädalal USA rekordiliselt kõrge jaeinflatsiooniga luhtusid lootused inflatsioonisurvet leevendada, mille tulemuseks oli Föderaalreservi ajalooline intressimäära tõus 75 baaspunkti võrra.

Turud tõusid Föderaalreservi taastatud usaldusväärsusele, kuid see pidi olema lühiajaline. Äripäeva alguses andsid USA turud tagasi osa eilsest kasumist, kuna majanduslanguse kartused tõusid taas keskmesse, nüristades Fedi võimsaima sammu viimase peaaegu kolme aastakümne jooksul.

THI andmetes olid olulised kaubad, sealhulgas toit, kütus ja üür, mitme aastakümne kõrgeimal tasemel, purustades majapidamiste eelarved. Kuna OPEC+ liikmed ei suuda oma kvoote täita ja rafineerimisvõimsust napib, on ka USA-s bensiinihinnad tõusnud, meenutades 1970. aastate algust.

Kodused toidukulud kasvasid aastaga 11.9%-ni, mis on kõrgeim alates 1979. aasta aprillist.

Seitsmekümnendatel ja kaheksakümnendatel ületas USA tarbijahindade inflatsioon kahel korral 8%. Esiteks püsis jaemüügi inflatsioon aastatel 1973–1975 üle 8% 23 kuud järjest. Teisel juhul, aastatel 1978–1982, kestis see 41 kuud järjest.

Kui inflatsioonisurve leevenemise märke pole, peavad leibkonnad leppima finantsraskuste pika perioodi ja ostujõu järsu langusega.

Iga juhtiv varaklass on kaotanud märkimisväärse väärtuse, laastades finantsportfelle, leibkondade rikkust ja pensionisääste.

DXY koosneb peamiselt EURUSD-st ja annab märku dollari positsioonist teiste valuutade suhtes rahvusvahelisel valuutaturul. Kuigi dollar on selles osas tugevnenud, siis kodumaal möllab inflatsioon ja majapidamiste ostujõud kahaneb jätkuvalt.

Hoolimata väidetest kulla kadumise ja tänavuse halva ajakirjanduse puudujäägi kohta, on kollane metall säilitanud oma väärtuse aasta-aastani (YTD). Selle põhjal on see ülaltoodud graafikul kujutatud varade ostukorvist oluliselt parem.

Tuleb märkida, et see on kulla paberihind väga likviidsete futuurilepingute turul, mitte füüsilise turu hind.

Ülaltoodud graafikul on kulla tuletisinstrumentide hind üldiselt tõusnud inflatsiooni tõusu perioodidel.

Paberi hinnad

Paberkuld ja füüsiline kuld on eraldi turud. Paberkulla turg on futuuriturg, kus osalejad kauplevad paberlepinguga kulla tarnimiseks mingil eelnevalt kindlaksmääratud kuupäeval. Kuid vastavalt 2013.a aru London Bullion Market Association (LBMA) ja London Platinum and Palladium Market (LPPM), 95% tehingutest pikendatakse lepinguid ja füüsilist tarnimist ei toimu. Füüsilisi metalle seega metallivahetusel ei vahetata.

Pabermetallid, mis kujutavad endast tõelist asja, võivad olla suurusjärgus suuremad kui tegelik füüsiline varu. Seetõttu võivad need turud olla väga muutlikud ja nende likviidsust kasutatakse sageli marginaalide katmiseks kahjumi korral laiematel finantsturgudel.

Seega ei määra füüsikalise aine pakkumise ja nõudluse põhialused paberkulla hinda. Paberiturg järgib oma tugevalt finantseeritud loogikat ja on lahutatud füüsilistest alustest.

Selle asemel toimib paberi hind majakana, mille alusel määratakse kõik füüsilised hinnad kohapeal.

Tõelised efektid

Kuna finantsportfellid on kärbunud, kogunevad reaalmajanduses uued vastutuuled.

USA leibkondade jaoks on kõige suurem vara tavaliselt kodukapital. Viimased tarbijahinnaindeksi andmed näitavad, et peavarjude kulud tõusid igal aastal 5.5%, samas kui uute kodude müük langes madalaimale tasemele alates 2020. aasta aprillist ning väidetavalt on 19% omanikest viimase kuu jooksul hindu langetanud.

Moody's Analyticsi peaökonomist Mark Zandi usub, et USA majandus on praegu "eluaseme korrigeerimises". Samal ajal on hüpoteeklaenutaotlused aneemiad, kuna intressimäärad on tõusnud.

Kuigi USA maikuu töökohtade aruanne näitas tõusu, on telgifirmad karmistuvate majandustingimuste, tarnehäirete ja sünge nõudluse prognooside tõttu töötajaid kiirustades koondanud.

Kui finantsportfellid kaotavad kiiresti väärtust, reaalne kodukapitali kaotus kasvab ja nüüd on ohus töökohad, siis kuhu peaks keskmine koduomanik pöörduma?

Saame füüsiliseks

Füüsiline kuld on ainulaadne, kuigi sageli tähelepanuta jäetud loom.

Kõige jahmatavam on võib-olla kasvav nõudlus füüsilise, mitte paberkulla järele, ajal, mil finantsvarad on veritsevad. Üks põhjus, miks see trend võis suures osas märkamatuks jääda, on see, et füüsiline kuld on paberkulla hinnavõtja.

Oluline on see, et kuld on olnud raha tuhandeid aastaid. Tänu oma püsivusele ja võimetusele olla lihtsalt rahandusorganite tahteaktiga loodud, on kollane metall säilitanud püsiva ja universaalse veetluse vahetusvaluuta ja väärtuse säilitajana.

Erinevalt finantssüsteemi varadest ei kaasne kullaga vastaspoole riski. See tähendab, et erinevalt aktsiate kapitali kallinemisest, dividenditootlusest või võlakirjade väljamaksmisest ei ole ohtu, et oodatav rahaline tulu ei realiseeru või jääb maksmata. Selle väärtus ei sõltu tulevasest rahavoo voost.

1971. aastal võttis president Nixon dollari kullastandardilt maha. Professor Harold James Stanfordi ülikoolist kirjeldas seda kui "katkestanud aastatuhandeid kestnud seose raha ja väärismetallide vahel".

Vaatamata viie aastakümne tagusele Nixoni šokile dokumenteerib allolev graafik USA rahapaja müüdava populaarse 24-karaadise kuldmündi Ameerika pühvlite kogumüügi tõusu. 2022. aasta kogu aasta andmed on prognoos, mis põhineb 238,000 XNUMX untsi müügil jaanuarist maini.

Tänapäeva segastel aegadel, mil majanduskasv raugeb ja turu ebakindlus on suur, näib jätkuvat nõudluse pöördumist kulla kui väärtuse hoidja järele.

Kullanõudlus ja kasvav inflatsioon

Kuigi kulla paberihinnal võis sel aastal olla parem tulemus kui teistel finantsvaradel, on hinnaliikumised olnud väga kõikuvad. Seda on sageli kasutatud kulla kui usaldusväärse inflatsioonimaandamise alusena.

Allolev graafik viitab aga sellele, et füüsiline turg on hoopis teine ​​teema. Tavatarbija näib endiselt uskuvat füüsilise kulla väärtust säilitavatesse omadustesse, kuna ostud on viimase 3 aasta jooksul märkimisväärselt kasvanud, eriti kooskõlas kasvava inflatsiooniga.

Alates koroonaviiruse puhangust ja kogu maailmas kehtestatud erakorralisest majanduspoliitikast on paberkulla keskmine aastane hind püsinud suhteliselt stabiilsena. Siiski on USA tarbijahinnaindeksid saavutanud ajaloolise kõrgeima taseme ja nii on ka Ameerika pühvlite ostud.

See viitab sellele, et turu ebakindluse ja kõrge inflatsiooni ajal eelistatakse selgelt füüsilist kulda paberkullale.

Füüsilise kullahinna riskid

Peamine risk füüsilise kulla hinnale on intressimäärade tõus. Kuna kuld ei anna tulu, on see intressikandvate toodetega võrreldes vähem atraktiivne. Kuna intressimäärad tõusevad jätkuvalt, võime sellel põhjusel näha füüsilise nõudluse aeglustumist.

Siiski mõjutab jätkuv kvantitatiivne lõdvendamine tõenäoliselt ka kõiki finantsvarasid.

Siin tuleb arvestada vähemalt nelja asjaoluga. Esiteks võivad Fedi edusammud ja eriti selle pöördumine 2019. aastal viidata sellele, et poliitika normaliseerimise valu on majandusele liiga suur. Turud on juba kaks korda nii mitme nädala jooksul maha müüdud ja võlakoormus kasvab.

Kuna võla suhe SKTsse on 130%, võib Föderaalreservil olla keeruline oma välja öeldud kursi püsida.

Kui inflatsioon on nelja aastakümne kõrgeim, on keskmise tarbija ahastus tuntav ning intressimäärade tõstmine võib kaasa tuua rohkem kahju ja sotsiaalset tagasilööki.

Danielle DiMartino Booth, Quill Intelligence'i tegevjuht ja Dallase keskpanga nõunik aastatel 2006–2015, usub, et USA SKT kahanemine teises kvartalis on väga reaalne võimalus. Atlanta Fed prognoosis teise kvartali kasvu tagasihoidlikuks 0.9% eelmisel nädalal, kuid see kukkus eile 0%-ni, mis tõi kaasa hirmu majanduslanguse või isegi täieliku majanduslanguse ees.

Uue intressitõusu tsükli algusaegadel on teated võimalikust Föderaalreservi pausist ainult õhutanud kahtlusi Föderaalreservi valmisolekus võidelda kõrge inflatsiooniga.

Teiseks on tarnehäirete tõttu ebaselge, kui kiiresti või tõhusalt nõudluspoolsed intressimäärad inflatsioonisurvet leevendavad, ähvardades stagflatsioonistsenaariumiga. Bankrate'i peafinantsanalüütiku Greg McBride'i sõnul muutub Föderaalreservi töö raskemaks, eriti kui inflatsioon püsib visalt kõrge.

Kolmandaks, kui finantsportfellid (ja säästud) kahanevad jätkuvalt karuturu kvantitatiivse karmistamise ajal, võib füüsiline kuld, kuna asub väljaspool tavalist finantssüsteemi, pakkuda koduomanikele haruldast mugavust.

Lõpuks on praeguste tingimuste juures prognoositav kulla müük 2022. aastal ligi 10 korda suurem kui 2019. aastal. See on oluline tõus, mis ei kajastu paberi hinnas. Pidevad tarnehäired ja kasvav nõudlus võivad sundida kohalikke edasimüüjaid tulevikus oma hindu tõstma.

Edasine

Fedi 75 bps tõus peaks vähemalt teoreetiliselt olema kulla suhtes väga negatiivne. Kuid täna kaupleb paberkullaga tegelikult 0.6% tõus.

See võib viidata sellele, et suure turu ebakindluse ja Föderaalreservi tõusu leevendamise ralli pöördumise tõttu võib turu nõudlus füüsilise kulla järele säilitada tugevat tõusutrendi, eriti kui rikkuse instrumendi. kindlustus.

Arvestades ajaloolist intressitõusu, jälgivad metalliinvestorid USA rahapaja füüsilistel müügiandmetel tähelepanelikult.

Kust kohe osta

Lihtsalt ja hõlpsalt investeerimiseks vajavad kasutajad madala tasuga maaklerit, kellel on usaldusväärsus. Järgmised maaklerid on kõrgelt hinnatud, tunnustatud kogu maailmas ja nende kasutamine on ohutu:

1. Etoro, mida usaldab üle 13 miljoni kasutaja kogu maailmas. Registreeru siin>
2. Capital.com, lihtne, hõlpsasti kasutatav ja reguleeritav. Registreeru siin>

*Mõnes EL-i riigis ja Ühendkuningriigis on krüptovarasse investeerimine reguleerimata. Tarbijakaitse puudub. Teie kapital on ohus.