Võib-olla oli Milton Friedmanil õigus

Aitab juba majanduslanguse jutust.

Paljud majandusteadlased on juba vähemalt kuus kuud ennustanud peatset majanduse tagasitõmbumist või kokkuvarisemist, mis purustaks USA majanduse.

Nagu paljud meedias ennustatud asjad, pole seda juhtunud. Mitte kaugeltki. Tükk, mille kirjutasin juunis näitas, et majanduslanguse märke on vähe, vaid aeglasem kasv.

Sellegipoolest kostuvad lakkamatult üleskutsed majanduslikust unustusest, kuid majanduslangust pole tekkinud.

See läbikukkumine ja sarnased on ilmselt majandusteadlase JK Galbraithi naljategude juur: "Majandusprognooside ainus funktsioon on muuta astroloogia auväärseks. " Ja astroloogia näeb iga päevaga parem välja.

Siin on, mida sa pead teadma.

Äkiline ootamatu majanduslik šokk?

esimene, majanduslangusi saab harva kui üldse prognoosida täpselt. Finantsanalüütikafirma HCWE & Co uuringujuhi David Ransoni sõnul kipuvad need ilmnema äkilise ootamatu majandusšoki tõttu. Väljend "äkiline ootamatu šokk" on siin võtmetähtsusega. Kui majandusteadlased ennustavad midagi kuus kuud või aasta edasi, siis pole see äkiline, ootamatu ega šokk. See muudaks sellest hoopis teistsuguse majanduslanguse.

Selle näiteks oli 2020. aasta majanduslangus, mille põhjustas täiesti ootamatu COVID-19 pandeemia ja sellele järgnenud sulgemised.

Ka 2007. aastal näis kõrge riskitasemega laenude kriis vallanduvat tühjalt kohalt ja isegi kõige informeeritumad Föderaalreservi ametnikud eitasid seda vaid paar nädalat enne majanduslanguse ametlikku algust. selle aasta detsembris.

Ent sama aasta 7. augustil tegi tollane Föderaalreservi juht Ben Bernanke järgmise avalduse: "Ma arvan, et tõenäosus on, et turg stabiliseerub. Enamik krediite [võlakirjad] on üsna tugevad, välja arvatud hüpoteeklaenude turu osad”, nagu teatas The Wall Street Journal

Samal päeval ütles ka Föderaalreservi ametnik William Dudley: "Mõne pinge on olemas, kuid seni tundub, et neis piirkondades pole midagi otsest."

Teisisõnu, isegi kui ülemaailmne finantsarmageddon oli kohe nurga taga, olid Föderaalreservi ametnikud pimedad suure majanduslanguse ehk globaalse finantskriisi (GFC) alguse suhtes.

Teisisõnu üllatasid need, kellel on palju majandusalane koolitus ja juurdepääs paljudele headele andmetele.

Tavaliselt kutsutakse majanduslangusi tagantjärele

Teiseks: Isegi riiklikul majandusuuringute bürool, mis määrab majanduslanguse alguse ja lõpu, kulub täpsete kuupäevade väljaselgitamiseks veidi aega. Näiteks teade GFC detsembri algusest saabus aasta hiljem, 2008. aasta detsembris. Samamoodi saabus otsus, et 2001. aasta majanduslanguse algus oli sama aasta märtsis. kaheksa kuud hiljem sama aasta novembris.

Teisisõnu, pole tavaliselt ilmne, mis toimub, kuni see on läbi.

Kummipaela teooria

Kolmandaks: Majandus kipub oma pikaajalises tempos pidurdama, kui just ei juhtu šokki, näiteks pandeemia ja selle sulgemised.

Näiteks vaadake allolevat diagrammi, mille on lahkelt esitanud David Ranson finantsanalüütikafirmast HCWE & Co. See näitab tegelikku või inflatsiooniga korrigeeritud SKP kasvu umbes 1% aastas. Seisud lükkasid selle kursist kõrvale ja pärast nende kaotamist hakkas USA majandus pöörduma tagasi oma varasema 1% aastakasvu juurde.

Kuulus majandusteadlane Milton Friedman, monetarismi isa, töötas välja kitkumise teooria majandustsüklitest, mis võrdlevad majanduslangusejärgset majanduslikku reaktsiooni kitarrikeele kitkumisega. Mida kõvemini see alla tõmmata, seda kiiremini ja elavamalt naaseb see normaalseks. Eelistan kummipaela analoogiat, see toimib samamoodi ja kõik ei mängi kitarri

Diagramm näitab üsna selgelt, et majandus langes kiiresti ja jõuliselt. ja see näitab ka, et majandus kasvab. Kui see kasvab, siis definitsiooni järgi pole see majanduslangus.

Küsimus on nüüd lihtne: mis võiks majanduse kursilt kõrvale viia?

Siin pole šokke, söör

Mõned viitavad intressimäärade tõusule. Jah, intressimäärad normaliseeruvad, kuid need on endiselt madalad, tõepoolest palju madalamad kui 1990ndatel, kui majandus kasvas nagu jõugupüüdjad. Mul oli 1990ndatel hüpoteek umbes 7.25% – see ei takistanud mul maja ostmast. Hüpoteegid on endiselt palju madalamad kui toona.

Võib-olla on veelgi olulisem tõsiasi, et Föderaalreserv on need intressitõusud hästi märku andnud. Teisisõnu, me kõik, nii ettevõtted kui ka tarbijad, oleme näinud seda tulekut praeguseks näib olevat igavik. Oleme kõik kohanenud uue normaalsusega, mis on ilmselt suur osa sellest, mis aitab majandusel jätkuvalt kasvada.

Lihtsamalt öeldes pole raha laenamise kallinemine olnud šokk kõigile, kellel on raadio või juurdepääs veebile.

Nagu üks hilisõhtune raadio jutusaade kunagi ütles: "Mind ei ole kunagi tabanud rong, mida nägin tulemas."

Päris nii. Mina ka mitte.