Pelotoni tõus, langus ja tagasituleku katse

Ööl vastu 26. septembrit 2019, tunnike pärast seda Peloton aktsiad läks avalikuks, einestasid töötajad Hudson Yardsi sädelevates saalides mereande ja rüüpasid šampanjat, kui arutasid, mida nad oma kulutaksid. vastleitud paberist varandusi kohta.

Ettevõtte peagi New Yorgi peakorteris toimunud uhkel peol rääkisid mõned uuest autost, mida nad ostavad, teisest kodust, mida nad on alati igatsenud, ja õppelaenust, mida nad lõpuks saaksid ära maksta. . 

"Tundus, et miski ei saa seda kõike takistada," ütles peol osalenud endine insener. 

See oli algus sellele, mida endised töötajad kirjeldasid kui Pelotoni „külluse” ajastut – lühikest ajastut, mida õhutas pime optimism ja ülbus, mis viis selle varud peadpööritavatesse kõrgustesse, et ettevõte kannataks vapustav kukkumine armust veidi üle kahe aasta hiljem. 

Alates päevasisese aktsiahinna tipptaseme saavutamine 167 dollarit detsembris 2020, Pelotoni aktsia on murenenud kuni 13.60 dollarini aktsia kohta. See on umbes pool selle 27 dollari suurusest aktsia alghinnast IPO hind oli 29 dollarit. Selle turukapital, mis kunagi tõusis enam kui 45 miljardi dollarini, on kahanenud umbes 4.7 miljardi dollarini. Sel aastal on aktsiad aga tõusnud umbes 71%.

Ühendatud fitness-ettevõte jõudis peavoolu kui a lahendus aknaluugidega spordisaalidele Covidi pandeemia esimestel päevadel. Kuid siis tegi see kriitilise vea planeerimisel, et see nõudlus kestaks, isegi kui viirus vaibus ja sulgemised tühistati.

Ettevõtet on õõnestanud müügi järsk langus, a tarbijanõudluse muutus ja skandaal pärast a kuueaastane suri ja kümned teised said vigastada Tread+-ga seotud vahejuhtumites, mis viib kuluka tagasivõtmiseni. 

Kaskaadprobleemid viisid kaasasutaja ja Tegevjuht John Foley astub tagasi veidi üle aasta tagasi. Ta oli asendas Barry McCarthy, endine Spotify ja Netflix tegevjuht, kes juhatas sisse agressiivse pöördeplaani ja uue eelarve ranguse ajastu.

Pärast seda, kui McCarthy tüüri asus, on tal õnnestunud ettevõte väljasuremise äärelt tagasi tuua parandada oma vaba rahavoo taset negatiivselt 747 miljonilt dollarilt negatiivseks 94 miljoniks dollariks viimase eelarvekvartali lõpu seisuga.

Kolme kuu jooksul, mis lõppesid 31. detsembril, Pelotoni puhaskahjum kahanes 335.4 miljoni dollarini, mis on väikseim kahjum alates 2021. aasta neljandast eelarvekvartalist. Ettevõte tähistas kvartalit kui oma parimat tulemust pärast McCarthy ülevõtmist. Aastal an optimistlik kiri aktsionäridele, pakkus ta lootusekiirt, et silmapiiril võib olla tagasitulek. 

Kuid ettevõte kaotab endiselt igas kvartalis sadu miljoneid dollareid ja nõudlus oma allkirjaga ühendatud fitnesstoodete järele langeb jätkuvalt. See on tootmise lõpetanud masinad töötavad viimase eelarvekvartali lõpu seisuga 1.05 miljardi dollari suuruse laoseisu mahalaadimiseks. Eelmise aasta juulist detsembrini kulutas Peloton 0 dollarit töös olevatele laovarudele või toodetele, mida aktiivselt toodetakse, väärtpaberite viilmed näidata

McCarthy juhtimisel pöördub Peloton riistvarast eemale ja muutub tarkvarapõhiseks ettevõtteks, mis keskendub oma sisule – ja sellega kaasnevale kleepuvale tellimustulule.

Kuid žürii ei otsusta endiselt, kas sellest piisab ettevõtte päästmiseks.

Selle aruande jaoks rääkis CNBC 16 praeguse ja endise Pelotoni töötajaga, kellest enamik keeldus tuvastamast, kuna neil ei ole lubatud ettevõttest avalikult rääkida. Peloton ei andnud loole ametlikku kommentaari, kuid andis juurdepääsu juhtidele.

Vahepeal rääkis Foley lühidalt telefoni teel CNBC-ga, öeldes, et kuigi Pelotoni aktsia on langenud, siis ettevõttel mitte.

"See on fantastiline ettevõte ja fantastiline meeskond ja fantastiline kogukond," ütles Foley CNBC-le. "Ja mulle meeldivad nende võimalused." Ta keeldus rohkem kommenteerimast.

Kui Foley, endine Barnes & Noble'i juht, 2012. aastal Pelotoni lõi, püüdis ta tabada keerutamisklasside, nagu SoulCycle, populaarsust ja tuua need inimeste elutuppa. hõivatud kõrgepalgalised. 

Alguses töötas ettevõtte virtuaalklassidega kaasas olev statsionaarne spin-ratas a lojaalne järgimine, aga see oli väike. See muutus, kui 2020. aasta alguses tabas Covidi pandeemia, lukustamist ja spordisaalide sulgemist.

Nõudlus Pelotoni jalgrataste järele tõusis taevasse palju üle ootuste ja see nägi äkilist kasvu, mida ta algselt lootis kogeda viie kuni seitsme aasta jooksul. Ettevõttest sai Wall Streeti kallim ja tuntud nimi. 

Kolm endist töötajat rääkisid Foley töötajatele, et ettevõtte plahvatuslik kasv on virtuaalsetel kohtumistel alles algus ja aktsia hind jõuab 1,000 dollarini aktsia kohta. 

"Oli palju pimedat usaldust... Me kõik mõtlesime, et olgu, lähme," meenutas endine insener. "Neil oli alati pime optimism, kus nad olid nagu … me läheme tippu."

Peloton asus tööle, välja töötanud uued ühendatud fitnesstooted ja kulutas kõik, mis kulus, et rattad koju toimetada. Välioperaatoritele pakuti tuhandeid ohutasusid, et nad saaksid jätkata jalgrataste tarnimist pandeemia kõige pimedamatel päevadel. Mõnes piirkonnas kulutas ettevõte ligi 500 dollarit viimase miili kohta, arvestamata, kui palju läks maksma seadmete välismaalt tarnimine, ütles endine välitööde järelevaataja. Eesmärk oli hoida mõnes piirkonnas viimase miili tarnehind umbes 250 dollarit tarne kohta, ütles juhendaja.

Pandeemia levides kasvas nõudlus Pelotoni varustuse järele plahvatuslikult. Nii tegi ka tema aktsia, muutes mõned selle töötajad ja juhid vähemalt paberil ootamatult väga rikkaks. 

"Enamik meist ei olnud naiivsed tõsiasja suhtes, et eriti New Yorgis olid inimesed külmutusautodega väljas, kuna neil polnud surnukuuris piisavalt ruumi, kuid samal ajal otsime meie Morgan Stanley kontodel ja nüüd oleme kõik väärt, teate, miljoneid,” ütles endine disainer, kelle netoväärtus ulatus Pelotoni edu tipul 5 miljoni dollarini. "Ma arvan, et keegi meist ei toetanud pandeemia jätkumist, kuid seni, kuni see kestis, oli see ilmselgelt ärile kasulik ja paljude inimeste pangakontodele."

In november 2020, ütles Peloton selle müük kasvas 232% 757.9 miljoni dollarini võrreldes eelmise aasta perioodiga. Selle aasta pühadehooaja lõpuks oli ettevõte tähistab oma esimest miljardi dollari suuruse müügikvartalit ja haruldane kasum - 63.6 miljonit dollarit. 

Kuigi nõudlus püsis tugevana, on ülemaailmsed tarneahela piirangud muutis sammu pidamise keeruliseks. Kliendid hakkasid kaebama kuudepikkused tarneviivitused, samuti probleeme jalgratastega, kui need lõpuks kohale jõudsid.

Vastuseks kulutas Peloton 420 miljonit dollarit omandab spordifirma Precor ja selle USA tootmisvõimalused. Hiljem lubas ta veel 100 miljonit dollarit õhutransporditoodetele, et vältida sadamate ummistumist – seda sammu kritiseeriti sisemiselt kui kohutavat otsust. paljude endiste töötajate sõnul. 

"Nad ütlesid, et meil on nii palju raha, et me oleme pidurdamatud," ütles endine insener. "Peame lihtsalt rattad kohale toimetama, me peame lihtsalt rattad kodudesse tooma, me lihtsalt peame seda tegema."

Pelotoni töötajad muutusid endise inseneri sõnul nii ülespuhutud, et tundus, nagu oleks ettevõte palkanud "impeeriumi ülesehitamise" vormiks, mis ei tundnud "tõelist vajadust". Üks endine töötaja ütles, et tööd pole piisavalt hõivatud ja poole tööajast pole midagi teha.

"Ma arvan, et me kõik olime Covidi kaasavõetud kasvust purjus ja keegi ei peatunud, et öelda, et kuule, võib-olla on see muusikatoolide mäng ja mis saab siis, kui muusika peatub?" ütles endine disainer. "Me ei saa oodata, et inimesed lihtsalt jääksid sisse ega läheks jõusaali."

2021. aasta mais teatas ettevõte 400 miljoni dollari suurusest investeeringust Peloton Output Park — laialivalguv tehas, mida ta soovis ehitada Ohios, et tugevdada oma USA tootmisvõimsust ja vähendada sõltuvust ülemerepartneritest.

Kulisside taga ajas ettevõte aga raha verejooksu. Tulu oli hakkas dramaatiliselt aeglustuma kuna Covidi vaktsiinid muutusid laialdaselt kättesaadavaks ja inimesed hakkasid jälle välja tormama.

"Püüdsime järele jõuda ja kulutasime, kulutasime, kulutasime, et järele jõuda, ja selleks ajaks, kui lõpuks järele jõudsime, nõudlus langes," ütles endine välioperatsioonide juhendaja. "Aja jooksul nägime, kuidas ettevõte pandeemiale reageeris, ja lugesime pandeemiast valesti. See oli umbes selline, et vau, selline tunne on, nagu oleksime jõe ääres maha müüdud.

Pelotoni aktsia hind libises aeglaselt alla ja töötajad hakkasid paanikasse sattuma, nähes, kuidas nende paberirikkus haihtus. "Inimesed kaotasid kõik," ütles endine insener. "Inimesed kaotasid oma unistused."

Kolleegid lastega, kes plaanisid oma sissetulekuid kasutada majade ostmiseks ja oma elu kasvatamiseks, nägid, et need lootused purunesid, ütles inimene.

"Meil on alati olnud miljoneid lojaalseid tellijaid, kes armastasid toodet, nagu armastasid seda, ja alati oli raske aru saada, kuidas me seda nii halvasti tegime, arvestades kogu asja lojaalsust ja kultuslikku olemust. ?” ütles endine insener. "See oli nagu, oot, mida?"

2022. aasta märtsi lõpuks ulatus ettevõtte puhaskahjum 757.1 miljoni dollarini, mis on väärtpaberiavalduste kohaselt rohkem, kui ettevõte kaotas aastatel 2017–2021 kokku.

30. juuniks, Pelotoni eelarveaasta lõpus kasvas ettevõtte kogu aasta puhaskahjum 2.83 miljardi dollarini. 

Kui McCarthy mullu veebruaris tegevjuhi kohale asus, kartsid mõned, et ettevõte keskendub nii dollaritele ja sentidele, et see kaotab oma uuendusmeelsuse. Kuid teised hingasid kergendatult mis tundus toas täiskasvanuna, keegi, kes suudaks mitme miljardi dollari suuruse jama ära koristada. 

"Ta tundus Johni polaarne vastand," ütles endine tootmismeeskonna juht, kes töötas mitu kuud McCarthy alluvuses. "Ma arvan, et kõik arvasid, et see on tõeline seaduslik ärimees, kellel on kindel taust."

"Olime kõik lootusrikkad," ütles endine juht. "Kindlasti lootsin tema taiplikkust ja kogemusi, kuid teadsin, et see toob kaasa väga rasked otsused."

Peagi tõmbas ettevõte Peloton Output Parki pistiku, nihkunud logistika ja tootmine kolmandatest osapooltest tarnijatele, püüdis müüa Precorit ja vähendada oma tööjõudu enam kui poole võrra. 

Alates juuli algusest on ettevõte sulgenud või võtnud kohustuse sulgeda 52 oma 136 ülemaailmsest jaemüügipoest ning töötajaid, kes ei saa teistesse kauplustesse sisse võtta, koondatakse endiselt, teatas ettevõte.

Kuigi McCarthy on seda vähemalt kaks korda öelnud töökohtade kärpimine lõppes, on ettevõte ka selgeks teinud, et tema jaemüügi ümberstruktureerimine on käimas ja võtab aega.

Pärast seda, kui McCarthy juhtima asus, on ta saanud väga praktilise inimese maine. Uus refrään - "Barry ütleb" - on hakanud kajama oma Slacki kanalite ja meilide kaudu.

"Nad ütlevad:" OK, me peame selle ära tegema, sest Barry ütles, et me peame seda tegema, " ütles ettevõttes töötav disainer. "Olen varem töötanud Pelotoniga sama suurusega ettevõtetes ja tavaliselt ei ütle tegevjuht midagi ette võtma." McCarthy seevastu on "tootega väga seotud ja on ettevõtet tõesti edasi lükanud", ütles see inimene.

Ümberpööramise plaan, massilised koondamised, pidev meediakajastus ja murrang ettevõtte C-sviidis on jätnud mõned töötajad uimaseks. Teised aga asusid kiiresti ettevõtte kaitsele. 

"Praegune strateegia on paigas, asjad lähevad hästi, moraal on kõrge, Barry on visionäär, oleme eelseisva aasta pärast põnevil," ütles üks juht LinkedIni sõnumis. 

Pelotoni sisujuht Jennifer Cotter, kes liitus ettevõttega 2019. aastal, ütles, et asutaja juhitud ettevõtte tegevjuhiks saamine oleks igaühe jaoks hirmutav väljakutse, kuid ta oli üllatunud, kui kiiresti [McCarthy] hakkas valdkonnad, millele pidime keskenduma.

"Barry tuli kohale ajal, mil see oli juht, mida me vajasime," ütles ta CNBC-le. 

Pelotoni aktsia tõusis 26. veebruaril 1%, kui ettevõte avalikustas oma teise kvartali eelarvetulemused, mis näitasid mõningaid edusamme McCarthy pöördeplaanis. Viimase kolme kvartali tellimustulu on olnud kaalus üles riistvara müügi. Umbes pooled Pelotoni digitaalse rakenduse eest maksvatest inimestest kasutavad seda teiste ettevõtete riistvaras, mis oli kunagi ettevõtte visiooni jaoks räpane. McCarthy ütles varem CNBC-le, et Peloton võib olla "pöördepunktis". 

Uute ühendatud treeningtoodete väljatöötamise asemel keskendub Pelotoni tootemeeskond juba olemasoleva riistvara täiustamisele, lisades uusi funktsioone, ning töötajad on tundnud, et fookus on muutunud ettevõtte sisu ja rakenduse suunas.

Cotteril, Pelotoni sisumasina taga tegutseval ajul, kästi jätkata sellega, mida ta tegi, kui McCarthy juhtimise üle võttis, ja mitte lasta kellelgi oma teele sattuda, meenutas ta. Ta märkis ka, et sisu on tootega "päris omavahel seotud" ja mõlema poole vahel on "tõeline sümbioos".

Kuigi näiline nihe on põhjustanud mõningaid hõõrdumisi Pelotoni toote ja loominguliste meeskondade vahel – üks töötaja ütles, et ettevõttel on identiteedikriis – näib, et McCarthy kaldub selle tuuma poole, mis on Pelotoni alati eriliseks muutnud: selle virtuaalsed treeningtunnid. 

"Fitness on maailmas olnud üsna sõnasõnaline ja palju inimesi on süstemaatiliselt treeningust kõrvale jäetud ja me kavatseme panna need inimesed tundma, et nad on kaasatud sellesse, mida see nende jaoks tähendab," ütles Cotter. "Vean kogu oma karjääri sellele, et see tõus toimub, nii et see juhtub."