Pandeemia nõudluse hävitamine ei vasta tarnepuudusele

Mure nõudluse nõrgenemise pärast naftaturgudel on tõeline, kuid ärge oodake, et need takistaksid hinnatõusu.

Toornafta hind on tagasi üle 110 dollari barreli kohta, vaatamata Hiinas levinud Covid-19 tõkestamisele ja tõenditele, et naftanõudlus mujal maailmas, sealhulgas USA-s, ei ole nii tugev, kui paljud prognoosisid.

Tõusvate hindade põhjus on lihtne: turud on rohkem mures praeguse toornafta tarnepuuduse pärast, mis ei näita vähenemise märke.

Pole kahtlustki, et kõrged kütusehinnad ja Hiina null-Covidi poliitika panevad mõned kahtlema 2022. aasta nõudluse prognoosides.

Rahvusvaheline Energiaagentuur (IEA) prognoosib, et ülemaailmne naftanõudlus on 99.4. aastal keskmiselt 2022 miljonit barrelit päevas. See on 800,000 XNUMX barrelit päevas vähem kui kahe kuu eest prognoositi. Agentuur muutis hiljuti oma nõudluse prognoose madalamaks vastuseks hinnatõusule pärast Venemaa tungimist Ukrainasse ja Hiina jätkuvatele sulgemistele.

Hiina sulgemisolukord on murettekitav ja pole öelda, kui kõrged hinnad ilma selleta olla võiksid. Umbes 193 miljonit inimest, sealhulgas 25 miljonit Shanghais, on praegu Hiinas täieliku või osalise lukustuse all, mis moodustab 13.6 protsenti Hiina elanikkonnast

latsiooni ja 22 protsenti oma SKTst Nomura väärtpaberid.

Olukord on pannud mõned analüütikud vähendama Hiina 2022. aasta naftanõudluse kasvuprognoose 2 protsendilt või kõrgemalt umbes 3 protsendini, millel on märkimisväärsed turumõjud, kuna Hiina on naftanõudluse kasvu peamine mootor maailmas.

Samal ajal on turud hakanud mõtlema kõrgete kütusehindade mõjule tarbijate käitumisele. Nõudluse hävitamine, nähtus, mille puhul tarbijad vähendavad kõrgete hindade tõttu kütusetarbimist, võib hakata närima.

Ameerika Ühendriikides on bensiini tarbimine langenud kolm nädalat järjest.

USA energiateabe administratsioon teatas, et bensiinitarbimine langes 8.61. aprillil lõppenud nädalal nelja nädala libiseva keskmise põhjal 8 miljoni barrelini päevas, mis on madalaim näitaja alates 4. märtsist. See on 2.3 protsenti vähem kui 2021. aasta samal perioodil. 8.1 protsenti võrreldes pandeemiaeelse 2019. aasta sama perioodiga.

Kuigi pumpade hinnad on viimastel nädalatel langenud, on riigi keskmine hind endiselt kõrge, umbes 4.09 dollarit gallonist, mis on umbes 1.25 dollarit rohkem kui aasta tagasi.

Soojemate ilmade saabudes suurendavad tarbijad oma kütusekulu – see muster ulatub läbi suvekuude. Kuid kõrged hinnad võivad selle suundumuse mutrivõtmesse lüüa.

Pariisis asuv IEA hoiatab oma viimases igakuises aruandes, et hinnad "jäävad murettekitavalt kõrgeks ja kujutavad endast tõsist ohtu ülemaailmsele majandusväljavaatele". Siiski ei ole valimi suurus piisavalt suur, et kindlalt väita, et kõrged hinnad põhjustavad märkimisväärset nõudluse hävingut USA-s või mujal.

Kindlam on see, et Hiina nõudlus taastub täielikult, kui lukustusi leevendatakse. See on olnud muster sellest ajast, kui Hiina president Xi Jinping tutvustas 2020. aasta alguses oma Covidi nullstrateegiat.

Lõpptulemus on see, et vähenenud nõudlus ei ole piisav selleks, et korvata sel aastal oodatavat toornafta tarnepuudust.

IEA prognoosib Venemaa naftatarnete langust aprillis 1.5 miljoni barreli võrra päevas ja seejärel aasta lõpuks veel 1.2 miljoni barreli võrra päevas. Venemaa ei näita mingeid märke oma sõjategevuse leevendamisest Ukrainas ja Euroopa Liidu ametnikud on asunud välja töötama ametlikke sanktsioone Venemaa nafta impordile.

Teise OPEC+ tootja Liibüa tootmisseisakud suurendavad nüüd muret naftatarnete piiramise pärast. Tihti muutub pingelise turu trendiks isegi väiksemate tootmishäiretega seotud hinnatõus.

Ja mitte kõik ei ole 2022. aasta naftanõudluse osas nii karmid kui IEA. OPECi prognoos on ligikaudu 1 miljon barrelit päevas kõrgem kui IEA 100.5 miljonit barrelit päevas.

Investeerimispank Credit Suisse on samuti kindel oma 100.5 miljoni barreliga päevas globaalse nõudluse prognoosis, mis viitab selle aasta teisel poolel ligikaudu 2.2 miljoni barreli suurusele pakkumise puudujäägile päevas.

Kuna tarbijariigid, nagu Ameerika Ühendriigid, on oma strateegilisi naftavarusid juba ulatuslikult ära kasutanud, ei peata naftahindade edasist tõusu ja varjutamast 130 dollarit barreli kohta, mis kehtestati vahetult pärast Venemaa 24. veebruari sissetungi Ukrainasse.