Arvamus: need väikese suurusega aktsiad juhivad turgu, kui rallil on jalad

Siin on kolm põhjust, miks need atraktiivsed välja näevad.

1. Mida väiksem, seda parem

Russell 2000 indeks
rutt,
+ 2.09%,
mis jälgib väiksemaid ettevõtteid, mida hiljuti kaubeldi forvardhinna ja kasumi suhtega (P/E) 12.4. See on 19% alla oma ajaloolise keskmise (alates 1985. aastast). Seevastu Russell 1000 indeks
RUI,
+ 1.73%
suurema kapitaliga nimede kaupleb 17.5-kordse P/E forvardiga. See on 13% keskmisest kõrgem.

Teisisõnu, Russell 2000 suhteline P/E on 0.71 korda suurem kui Russell 1000 P/E, mis on alla selle keskmise 1.01 korda. (Need andmed pärinevad Bank of America teadlastelt Jill Carey Hallilt ja Nicolas Woodsilt sel nädalal avaldatud märkuses.)

See väärtuste erinevus tähendab väikeste ettevõtete jaoks tohutut paremat tulemust, ütlevad Hall ja Woods. See soovitab järgmise 12 aasta jooksul Russell 2000 väikese kapitaliga nimede puhul 10% aastapõhist tootlust võrreldes 7% suurema kapitaliga Russell 1000 nimede puhul. Väikeettevõtted on üldiselt hea koht oma pikaajaliste investeeringute jaoks. Alates 1926. aastast on väiksemad ettevõtted saavutanud S&P 12 indeksi aastase liitkasvumäära (CAGR) 10% vs 500%.
SPX
+ 1.73%,
märgib William Blairi majandusteadlane Richard de Chazal.

Kuid Bank of America pakub selle olulise hoiatuse: mõelge pikas perspektiivis. See ei ole ennustus selle kohta, mis juhtub väikeste aktsiatega homme või järgmisel kuul.

„Hindamine kipub olema halb lühiajaline ajastusnäitaja, kuid pikemas perspektiivis on see palju olulisem,“ ütleb pank.

Kuid minu arvates ei pea te paremat jõudlust liiga kaua ootama. Miks? Niinimetatud smidcap – väikese ja keskmise kapitalisatsiooniga – nimed kipuvad härjaturul paremini tootma, kuna investorid soovivad riskantsemaid varasid, ja ma usun, et pärast juuni keskpaiga madalseisu on tekkinud uus pulliturg.

Smidcapsi turuväärtus on 1–10 miljardit dollarit. Nende hulka kuuluvad näiteks Crocs
CROX,
+ 1.48%
ja Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Suure kapitalisatsiooniga ettevõtted on 10 miljardit dollarit ja rohkem. Russell 1000 suurte ettevõtete indeks hõlmab hiiglasi, sealhulgas Apple
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT
+ 1.70%
ja tähestik
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Investorid soojenevad "smidcapidega"

Sentimendikaatorite järgi otsustades ei ole investorid selgelt endiselt täielikult riskivalmiduses. Aga küll nad sinna jõuavad. Anna neile lihtsalt aega. Miks?

Inflatsioon on langemas, mis vähendab riski, et Föderaalreserv põhjustab majanduslanguse. Pealegi tundub majandus tegelikult terve. Atlanta Fed GDPNow hinnangut kolmanda kvartali SKT kohta tõsteti 2.5. augusti 1.4%lt 10%ni.

"Me ei imesta, kui I ja II kvartali reaalne SKT lõpuks pisut allapoole tõstetakse," ütleb Ed Yardeni Yardeni Researchist. "Sellest on kujunemas aeglase kasvu, kuid mitte majanduslanguse aasta."

Kui investorid sellest aru saavad, võtavad nad rohkem riske ja ostavad smidcap’e. See ajab nad üles. See tähendab, et aeg neid osta on praegu, enne kui nad seda teevad.

3. Inflatsioonivõitjad

Inflatsioon ei taastu kiiresti 2% tasemele, seega jääb see eelis oluliseks. Miks aitab inflatsioon väikese kapitalisatsiooniga ettevõtteid võrreldes suurte ettevõtetega? Väikesed ettevõtted on hindade osas nutikamad, ütleb de Chazal William Blairist. Seevastu suurema kapitaliga ettevõtetel on juurdunud hinnamudelid ja juhtimiskihid. See teeb neist hindade paindlikkuse "supertankerid". Nende kohanemine võtab rohkem aega. Samuti on väikeettevõtetel tavaliselt vähem pikaajalisi investeerimisprojekte. Suurte ettevõtete pikaajalisi investeerimisprojekte on keerulisem kasumlikult juhtida, kui hinnad on kõikuvad.

Parimad sektorid ja aktsiad

Väikese kapitaliga maadel on parem eelistada energia- ja finantssektorit, ütleb Bank of America. Nende seisukoht põhineb analüüsil selle kohta, millistes sektorites on parimad kasumiprognooside muudatused, suhtelised väärtused, hinnamoment ja aktsiareitingu muutused A-s B. Panga sõnul on tervishoiu, sideteenuste ja kommunaalteenuste puhul lihtne.

Lisan eelisrühmana tsüklilised, kuna tundub, et kasv kiireneb pärast aeglustumise faasi, otsustades hiljutise töökohtade kasvu tõusu, jätkuva inflatsiooni languse, mis suurendab tarbijate kindlustunnet, ja Atlanta Fedi GDPNow tõusu põhjal. kolmanda kvartali kasvuprognoosid.

Ma arvan, et väikese kapitaliga nimede leidmiseks, mida hinnatakse endiselt mõistlikult, on mõttekas kasutada neid, mille kohta siseringi isikud ütlevad, et hinnangud on head – sest nad ostavad oma aktsiaid.

Energiavarud: Ma soovitan Empire Petroleumi
EP
+ 5.13%
ja Comstocki ressursid
CRK,
+ 0.69%.
Panin Empire Petroleumi oma aktsiakirja (link on bios, allpool) 15. juulil umbes 9.40 $ aktsia kohta ja aktsia on juba 48% plussis. Kuid mulle meeldib see siiski, sest ettevõte kogus naftavarusid 2018. aasta kuni 2021. aasta alguseni enne energiahindade tõusmist. Arvatavasti sai see häid pakkumisi. Sellel on tugev bilanss, et toetada rohkem omandamisi. Insaiderid ostsid juunis umbes 815,000 12.35 dollarit aktsiaid hinnaga kuni 14 dollarit. Aktsia hind XNUMX dollarit ei ületa seda praegu.

Maagaasiettevõte Comstock Resources nägi hiljuti ka mõningaid siseringi ostmas, kui ametnik ostis 428,000. augustil 14.86 8 dollari väärtuses aktsiaid hinnaga XNUMX dollarit. Comstock on viimasel ajal ostnud maagaasi varasid. Siseringi ost näib olevat signaal, et nad said häid tehinguid, mis aktsionäridele ära tasuvad.

Finantsaktsiad: Panganduses on Texas Capital Bancshares raske mitte meeldida
TCBI,
+ 0.65%
sest direktor ostis hiljuti juulis oma aktsiaid 3.7 miljoni dollari väärtuses ja sellest ajast alates 5.7 miljonit dollarit hinnaga kuni 58.84 dollarit. Pankade aktsiaid on tagasi hoidnud ümberpööratud tulukõver. See viitab laenudele (hinnaga kõvera pikas otsas), mis on väiksem kui rahaliste vahendite maksumus (hinnaga lühemas otsas). Aga kui majanduslangust ei tule, nagu ma usun, või vähemalt mitte sügavat, siis tulukõver pöördub tagasi ja pankadega on kõik korras. Texas Capital Bancshares on väike pööre, kuna see liigub uutesse valdkondadesse, nagu kauplemine ja uued laenutüübid. Otsustades teise kvartali 33% tulude ja 11% laenukasvu järgi, näib strateegia end ära tasustavat.

Tsüklilised aktsiad: Abi saamiseks hiljutiste mõjuvate siseringi ostude leidmisel pöördusin The Washington Service'i poole, mis on spetsialiseerunud siseringi tegevuse analüüsimisele. Nad tõstavad esile Hudson Pacific Propertiesi
HPP,
+ 0.39%,
Univari lahendused
UNVR,
+ 1.71%
ja Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Sellised tsüklikad kipuvad majanduse laienedes paremaid tulemusi saavutama.

Hudson Pacific on kinnisvarainvesteeringute fond (REIT), mis investeerib büroohoonetesse ja tootmisstuudio kinnisvarasse Californias, Vaikse ookeani loodeosas, Kanada lääneosas ja Londonis. See teenindab tehnoloogia- ja meediaettevõtteid, mis on majanduslikult tundlikud. Käive kasvas teises kvartalis 16%. Washington Services ütleb, et 13.94 dollari eest ostnud direktoril on suurepärased tulemused.

Univar Solutions tarnib erikemikaale ja koostisosi, mida kasutatakse tööstuses, ravimites, toiduainetes ja muudes tarbekaupades. See teeb sellest majanduslikult tundliku tsüklilise ettevõtte. Hiljuti 25.68 dollari eest aktsiaid ostnud direktoril on oma ettevõttes ja mitmes teises ettevõttes hea rekord, ütleb Washington Service. Univar kasvas hiljuti teises kvartalis 30% müügitulu ja 6.3% puhaskasumit.

Woodward pakub tööstus- ja kosmoseettevõtetes kasutatavaid osi ja juhtimissüsteeme. Ettevõte kasvas teises kvartalis kindlalt 10%, kuid kasum langes inflatsiooni ja tarneahela probleemide tõttu - probleemid, mis paranevad. Režissöör, kes müüs eelmisel aastal palju aktsiaid palju kõrgemate hindadega, muutis augusti alguses kursi ja ostis miljon dollarit väärtuses 1 dollarit aktsia kohta. Washington Service ütleb, et tal on head tulemused ja sellised siseringi pöördumised võivad olla bullish signaal.

Muidugi saate üksikute aktsiate riski maandada, kui omate ka iShares Russell 2000 ETF-i
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush on MarketWatchi kolumnist. Avaldamise ajal kuulusid talle AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL ja EP. Brush on oma börsiuudiskirjas soovitanud AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP ja CRK, Varu suurendamine. Jälgi teda Twitteris @mbrushstocks.