Arvamus: on suur võimalus, et aktsiate karuturg on läbi, kuna investorid on lootuse kaotanud

Kapitulatsioon toimub siis, kui investorid loobuvad meeleheite tõttu, mis on karuturu leina viimane emotsionaalne staadium. Ilma selleta on tõenäoline, et iga ralli on vaid pilguheit. Kui ma viimati kaks kuud tagasi veeru pühendasin aktsiaturgude meeleolude vastandlikule analüüsile, polnud kapitulatsiooni veel toimunud.

See on muutunud.

Ülevaatamiseks lülitab kapitulatsiooniindikaator välja kaks minu ettevõtte arvutatud meeleoluindeksit. Esimene kajastab keskmist soovitatavat aktsiapositsiooni taset lühiajaliste ajamõõtjate seas, kes keskenduvad laiale turule, mida esindavad sellised võrdlusindeksid nagu S&P 500
SPX
-0.12%
ja Dow Jonesi tööstuslik keskmine
DJIA
+ 0.10%.
Teine hõlmab Nasdaqi turgu
COMP,
-0.18%.
(Indeksid on Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index ja Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index.)

Kapitulatsiooninäitaja põhineb nende kauplemispäevade protsendil viimase kuu jooksul, mil kumbki neist kahest indeksist on oma ajaloolise jaotuse alumises detsiilis alates 2000. aastast. Paljudel varasematel turgudel tõusis see näitaja üle 80%. . Oktoobri viimasel poolel tõusis näitaja 90.5%ni.

Ei kiirusta hüppama bullish vagunid

Teine julgustav märk vastupidisest vaatenurgast on vaoshoitus, mida turutaimerid on näidanud, pidades silmas DJIA suuremat kui 20% rallit alates kahe kuu tagusest madalast tasemest. Üks karuturu ralli märguandevastastest märkidest on innukus hüppeliselt tõusta. Seevastu uue pullituru alguses valitsev sentiment on kangekaelselt skeptiline.

Selle kangekaelsuse kohta on märkimisväärseid tõendeid. Mõelge Hulbert Stock Newsletter Sentiment Indexile (HSNSI). Seoses DJIA enam kui 20% ralliga on HSNSI tõusnud vaid tagasihoidlikult. Praegu on see 35^th protsentiil selle ajaloolisest jaotusest, nagu näete selle veeru allosas olevast diagrammist. See tähendab, et 65% igapäevastest HSNSI näitudest viimase kahe aastakümne jooksul olid kõrgemad kui praegu.

Tavaliselt eeldame, et 20% pluss ralli põhjustab palju rohkemate turumõõturite tõusu. On tähelepanuväärne, et nad seda pole teinud. Konteksti loomiseks kaaluge turu taimeri meeleolu kulla areenil kulla kiiluvees
GC00,
-0.21%
ligi 200 dollari suurune hüpe viimase kuu jooksul. Kuigi protsentuaalselt on kulla ralli DJIA omast vaevalt poole väiksem, on Hulbert Gold Newsletter Sentiment Indeks tõusnud aastate ühele kõrgeimale tasemele. Nagu näete allolevast diagrammist, on see praegu 94^th protsentiil selle kahe kümnendi jaotusest.

Vastupidise analüüsi kohaselt sisenevad seega tõenäoliselt uuele pulliturule rohkem aktsiad kui kuld.

Kuidas on turu taimeritega teistel areenidel?

Allolev diagramm võtab kokku nelja sentimentiindeksi hetkeseisu, mille minu ettevõte turutaimerite keskmiste kokkupuutetasemete kohta koostab. Lisaks kolmele ülalnimetatule on neljas indeks Hulbert Bond Newsletter Sentiment Index, mis peegeldab turuajamõõtjate keskmist kokkupuudet USA võlakirjaturuga.

Mark Hulbert on MarketWatchi regulaarne kaastöötaja. Tema Hulberti hinnangud jälgivad investeeringute infolehti, mis maksavad auditeerimise eest kindlat tasu. Teda saab kätte aadressil [meiliga kaitstud].